毛主席教导我们,“战略上藐视敌人,战术上重视敌人”——既要做好基本的研究工作,更要做好实战交易,在股市,检验成绩的唯一标准是能否赚到钱,以及是否能够持续赚钱,偏离这个标准的一切活动都是没有意义的(当然“卖研究成果”和“咨询指导”的行当除外),对于我来说,研究基本面也好,专注理念也罢,都是为“赚钱”这一终极目的服务的,也是我给自己的成绩打分标准。我重视研究基本面,也很重视交易体系的打造,没有合适的交易体系,研究成果和市场就难以无缝对接。对于基本面研究和交易理念体系,我的看法是“交易体系决定是否能在市场活下来,基本面研究决定你能走多远”,基本面选股,技术面看看买卖点。
至于是要做一个“价值投资者”还是“趋势投资者“抑或其他类型,这个并不重要,因为“价值”“趋势”“投资”“投机”本来就是共存于这个市场的,不论什么方法,都离不开企业价值的分析,离不开趋势和震荡的识别,陈江挺在《炒股的智慧》里面的一段话比较有意思:关于投资和投机,英国有位成功的炒家是这么说的: “我年轻时人们称我是投机客,赚了钱后人们称我是投资家,再后敬我是银行家,今天我被称为慈善家。但这几十年来,我从头到尾做的是同样的事……”时至今日,再也找不到比这更好地解释“投资”与“投机”的语句了。
“专注投资”是我坚定执行的投资理念,“专注投资”包含两个层面意思,即“专注一个领域,专注一种模式”:
从基本面研究的角度,专注自己喜欢和熟悉的行业领域;
从交易实战的角度,专注一种复合自己性格的操作模式;
我的体系里研究和交易是分开进行的,平时专注一个行业做基本面的研究,等待市场形成合力在技术面上出现好的买卖点之时,进入实战交易环节。我始终相信“覆巢之下无完卵”,我的体系是建立在大势研判基础之上的,听产业之风,识行业之鸟,抓龙头股,即“看大势听风识鸟抓龙头”。
我将大盘指数分成“震荡行情”和“趋势行情”两种模式,在这两种模式下,对研究的股票,应用五种技术分析工具,决定进出场时机。
对于图形分析,我圈定的范围是“K线,均线,成交量、趋势、支撑阻力”五种图形图表,技术指标参考MACD,结合基本面综合使用,其他的指标和图形基本不用。市场有效假说的主要说法是基本面的变化会提前反应在股价中,图形会先于基本面见到顶底,图形分析能辅助判断企业基本面的变化,市场总是存在信息不对等的情况,对于我们普通投资者来说这是劣势,依据公开信息投资,往往容易受到误导。此时,结合图形分析能大致上起到一个“预警”作用。
1、时间架构: 这是所有构件交易体系首先要定义的要素,不同时间周期,操作方法差异巨大,计划持股三五年的、三五个月的和三五天的,必然存在很多差异。我的体系是建立在中期时间架构之上,持股周期一般不超过一年,不低于一个月,看图形图像周期最低位日线级别,周线看大趋势,月线用的很少。均线周期主要看MA(20,60)。
2、K线:看转折点,关键时间点市场情绪的体现,日线看买卖点,周线看中期趋势,“在临界点附近抓转折点”,这个临界点主要指支撑阻力位、趋势线下轨,“放量、反转”是主要特点,关键是要静心感受“反攻的气势和讯号”。
3、均线:多空分水岭,将市场划分为“可操作”“不操作”两个标准,特别是指数研判,MA20,MA60效果非常好,MA60走平,股价围绕做一个箱体震荡,那么可以将之判定为“震荡行情”,以一定角度上或者下,那么就是趋势行情。
4、趋势线:主要用于中线买点,上升趋势的下轨为买点区域,结合反转K组合使用;
5、支撑阻力线:研判买卖点,特别是“过高不涨,破底不跌”的效果更佳,就是《专业投机原理》里面的“2B原则”,研判中期买卖点,“支撑阻力位 + 典型K组合 + 巨量”。
6、成交量——确认买卖点:成交量是十分重要的技术依据,上述的均线、K线、趋势线和支撑阻力线的应用中必须结合成交量来研判,“天量天价,地量地价”是基本的指导原则。
7、实战精髓:如何处理“骗线”? 图形图表分析最大的问题在于“骗线”——人为操作的空间太大,你看到的都是有人想让你看到的!怎么解决这个问题?我从两个方面着手:
深刻理解标的公司的内在价值和投资逻辑。
脱离基本面看图形就是“无本之木,无源之水”,基本面才是内在原因,图形图表这是表现方式而已,不论股价怎么在技术层面表演,只要心中把握了股票的内在价值这个大方向,就不会被牵着鼻子走。
换位思考,多琢磨图形背后的对手的想法。
如果我来运作这个项目,我会怎么做?为什么会有“利好兑现是利空,利空兑现是利好”的说法?反其道而行之,该涨不涨看跌,该跌不跌看涨,利好不涨,涨无可涨,看跌,利空不跌,跌无可跌,看涨。
为什么要对大势指数做两种行情的划分?因为不做这样的划分就容易迷失大方向,容易在行情的波动中迷失自我,震荡行情中,如果一心想着“让利润奔跑”,结果往往容易过山车,来回做电梯,趋势行情中,如果不敢“让利润奔跑”,见到几根大阳线就紧张,是怕回吐利润,结果往往会错失大段的肥美利润,其实也是“如何持股”的问题,该持有的时候,没有胆量,不该持有的时候,贪心了,这是我这几年来在市场中遇到最大最多的麻烦,实战中我也做错过很多。
震荡市的特点是特别折磨人,让人对行情一次次充满期望,可又一次次让人失望,更可恨的是,你被折磨够了,不相信的那一次,往往这一次,你是对的。
趋势行情特点是,需要政策面、基本面、资金面和大众信心各方面的共振才能够催生,问题是,不知道哪一次能够形成趋势,趋势的力度有多大。
2012年以来,主板进入标准的震荡行情中,同期,创业板却逐步进入到趋势行情中,这两个领域最大的区别是:在主板用趋势行情思想做,会很受伤,最高挨套的概率很高,在创业板用震荡行情思维做,也会很受伤,会错失很多牛股。这种市况下,做主板,采用潜伏策略,人气低迷之时,在支撑位附近布局,一旦有20%~50%涨幅,放出巨量,基本可以逐步变现,否则就是坐电梯的概率很大。做创业板,用趋势行情思维做,做突破,回调建仓,看对了,逐步加仓,要敢于持股,不要一涨起来就提心吊胆的,否则,赚个蝇头小利就得不偿失。
很多基金的做法更直接,牛熊市变换的时候,直接换基金经理,熊到牛的变换中,要启用激进派,牛到熊启用保守稳健派,对于单兵作战的个人投资者,可以从思维方式上进行转变,从潜意识里面让自己对当前的行情性质有个清醒的认识,这样才不会犯方向性的错误。
利莫佛尔在自己的书《股票大作手操盘术》中对于行情的分类做了重点论述,他建议不提牛熊的说法,而是将行情分为“上升趋势”和“下降趋势”以及“无趋势”几种,因为一提到牛熊市,人们立刻联想到长达四五年或者更久的持续时间,如“漫漫熊市”的说法,可是实际情况更多的是,大势震荡情况下的局部性趋势行情,就像2012年来A股整体震荡行情下,创业板局部的上升趋势行情。如果不对大势进行这种划分,就容易在思维上陷入混沌状态,制定的策略就会脱离实际行情特点,这一点十分重要。
震荡行情中应该怎么做呢?我的看法是,弱势中采用“潜伏策略,狙击个股”,潜伏的目标股必须要从基本面上深入分析具备一定上升空间的、价值低估的、未来有预期的股票,狙击点必须是“支撑阻力确定的临界点”附近,成交量上要求成交低迷,人情冷淡,采取人弃我取之战术。这套打法的好处是:风险报酬比非常棒,有限的风险下,博取可观的利润空间。
震荡行情中最大的陷阱是“强势股的陷阱”,由此引发思考一个问题:怎么看待弱势行情中的强势股?
个股在空头市场中呈现平台整理,往往给人不少想象空间,但是别忘了大盘的趋势,一样的整理,在多头中可能是买点,但是在空头中却可能是卖点,这是有必要区别清楚的。
相对的强势股,往往会引起大家的注意,感觉上别人跌他不跌是相对强势,一但出现突破平台整理的长红涨停,就表示要涨了。
我们想想为何有些主力要如此大费周章的作出强势整理的模样,然后又费心的拉出涨停板?原因只有一个,就是不逆势上涨,如何吸引散户上当,没有散户上当,主力要把货出给谁?而吸引散户上勾的最好方法,就是先做好强势整理的模样,先吸引大家的目光,然后来个突破性的长红或涨停引起大家追涨。
在趋势行情中这是没有错,但如果大盘处在空头市场,这两个原则就大错特错了,涨停板最大的陷阱就是,让人套在高档之上而且不容易解套。
现在,了解了主力的企图既然如此,那么该如何做呢?反过来想一下,长红或者涨停的股票是不是告诉我们空方的明牌?
这一点也是我吃了很多亏之后才明白的,大势空头,行业指数空头,却往往有“独立行情”的个股,这些股票的走势和图形在大势好的时候没有问题,可是在弱势下跌或者震荡行情中可信度就大打折扣了。
什么是风?什么是鸟?风和鸟之外,还有猪,西方有一句古老的谚语:“台风来了,猪都会飞。”意思是说,只要风足够大,万物皆可飞,无论是鸟还是猪,都可能飞上天。然而,当风停的时候,猪还是猪,会重新掉回地上,只有鸟才能继续在天空翱翔。新兴市场一直共存着“听风”与“识鸟”两种主流的投资模式,轻易否定任何一种投资方法都不足取。
最好的投资莫过于“在风中找到一只鸟”,如果你在十几年前的软件时代早期投资了微软、最近十年的互联网大潮初期你投资了谷歌、腾讯等,那么,恭喜你,你已幸运地与站在浪潮之巅的企业并肩。
“听风”,并不是盲目追捧市场热点的短期趋势投资,而是跟随技术革命与社会变革的大浪潮,敏锐地听出“风”的方向,从中寻找在特定历史阶段增速显著超越社会平均水平的朝阳产业。18世纪末开始的工业革命、19世纪末的电气化浪潮、20世纪末的互联网时代,每一次经济结构的巨大变革,都催生出新的伟大公司。
“识鸟”,是在大风起来之后识别出“鸟”,即寻找到行业内的佼佼者,它们即便在风停之后仍能够展翅高飞,因为只有具备核心竞争力的优秀企业才能在残酷的市场竞争中胜出。真正能够穿越潮起潮落周期的好公司,应该是在公司治理(企业家精神)、产品力、渠道和财务状况等四个方面具备综合优势的企业。
听风识鸟VS养猪等风?听风识鸟的关键在于提高准确性,抓住真正的龙头,而不是跟风的泡沫,强者恒强,通过涨了还涨来化解高价买入的风险。养猪等风的关键在于缩短等待期,既要能预见风必然到来,还要尽量缩短等到风的时间,从而减少老是不赚钱的时间成本。
一个成规模的行情,一定是多种力量共同的结果, 各种力量共振之后,形成趋势行情,风刮起来了,鸟的样子识别了,亦或者一头头猪也被风吹起来了,“大风起兮猪飘扬,紧抱飞猪飘异乡”,这时候就要相信“突破”的力量,相信多数时候“让利润奔跑”是对的。
(来源:雪球 @西点老A)
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