主题投资，应该被鄙视吗?

雪球的世界里，我看基本上球友们分成了两派：价值派和成长派。今天，丁丁总结一下另外一个派别，分析角度可能是你从来未曾想到的：主题派。

首先，丁丁说下我对三个派别的简单定义，若有不同理解，可以提出。

价值派：最看重公司绝对估值的低位，以PB和PE为甚。尤其是追求PB，最好是小于1，这样，表面上意味着公司的市场交易价格低于清算价值。目前的A股市场，以银行，保险，钢铁等行业为典型。PB<1, PE<10 的股票是价值派的最爱。雪球的银粉是代表。

成长派：追求业绩的大幅和连续增长。同时公司有稳定的盈利模式。业绩的大幅增长依靠销售的扩大或产能的增加。追求市值从小到大的过程。PE介于20-60居多。业绩成长>30-50%，至少可以持续2年。今年的牛股利亚德，爱康科技等是典型。去年到今年创业板中小板有不少类似股票。

主题派：追求公司有开创性的产品或服务模式，或者相关事件和政策带来的幻想。模式要有想象力，不一定当期盈利。或者突发的行业变化或国家政策造就了人们对公司前景的幻想。公司亏损，微利，或者估值奇高同时又概念的股票有不少是主题派。许多主题派股票PE达到100以上。典型的代表：东方财富（互联网金融），上港集团（去年的自贸区），人民网（组建新型媒集团集）， 百圆裤业（并购电商），比亚迪（特斯拉，电动车），全通教育（在线教育）。

下面, @Dean_丁丁 帮大家总结几个重要的问题：

1. 13-14年出现过的主要题材有哪些？典型的股票有哪些？

答：3D打印（中航重机），上海自贸区（外高桥、上港集团），民营银行（苏宁），互联网金融（金证股份），机器替代人（机器人），沪港通（银行保险水泥钢铁），各地国企改革，民营医院（恒康医疗，复星医药），特斯拉（比亚迪），各地自贸区（各港口），互联网彩票，4G（宜通世纪），智慧城市（易华录，飞利信），雾霾PM2.5（雪迪龙），智能电视（乐视网），智能家居（家居宝），信息安全（浪潮信息，卫士通），通用航空（海特高新，川大智胜）。

2. 题材股和成长股泾渭分明吗？

答：不是的。有不少股票即是成长股，同时又附带题材的概念。上述例子中，恒康医疗，易华录，飞立信，机器人等等都可以算是两者的理想结合。

3. 主题投资的要点：

答： 丁丁的建议如下：
a. 主题本身的力度，和媒体的覆盖有关。覆盖的越多，刺激股民和主力买入的概率和力度就越多。上海自贸区概念，开通时遭遇媒体报纸的大量密集报道。
b. 主题本身要有一定持续性。有的主题，只发生一次，比较容易昙花一现。有的主题，有一定时间跨度，有后续报道，这样的主题，容易持续。上述的智慧城市，信息安全为最甚。
c. 题材本身，一定要在刚出现时介入，当成为街头巷尾熟知的话题时，机会早就过去。
d. 买卖方法上，请参考Dean_丁丁前期在雪球和新浪博客中的丁丁之交易体系中的波段操作法。另外，也参考《把正确卖出变成习惯》一文。

4. 请分析两个主题投资的典型案例？

答：上海自贸区和信息安全，丁丁的分析如下：

上海自贸区：
2012年12月：上海申报自贸区，外高桥3涨停后逐渐平息，缓步走高。
2013年1-8月：上港集团，上海金桥等股票被先知先觉者吸纳，走势略强于上证指数。
2013年8月22日：上海自贸区宣布。媒体铺天盖地的报道。
2013年8月23日：上海相关股票飙涨：尤其以港口，相关地产等行业为甚。

信息安全：
2013年6月：斯诺登事件，详细就自己搜索。网络安全软件股票遭遇爆炒。
2013年6-8月：全世界各个国家反响强烈，包括中国。
2013年11月13日：中国成立国家安全委员会
2013-2014年中：中国强调支持国产软件和操作系统；支持国产服务器存储器；政府停止采购苹果产品；公务员采用国产手机等。

在整个这一年中：浪潮信息，浪潮软件，华胜天成，启明信息，同有科技，卫士通等股票遭遇炒作。并且中间是有较多机会介入的。

5. 主题投资应该被鄙视吗？
答：从以上信息可以看到，主题投资机会很多，不亚于创业板中小板的成长股。若能深入理解主题投资的核心，结合成长股投资同样益处多多。

6. 主题投资应该防范什么风险？

答：丁丁提示如下：
a. 不要追高介入。丁丁反复地在我的交易系统中有提示。
b. 题材遭受炒作后，需要及时退出。
c. 和成长股一样，真正好的主题是比较少的。大家注意减少出手率，同时选择那些刚发生并且可以持续的主题进行投资。