终于开始写这篇关于永辉超市的调研文章了!
我是在国庆节前去的福州调研,去永辉超市的店面看了看,也和公司的管理层做了交流。
之前对于永辉超市“早有耳闻”,生鲜为特色是其鲜明的招牌。机构们是非常善于发现公司的亮点的,生鲜两个字就让永辉和其他超市区别开来了。
所以永辉在我的印象中,一直是非常特别的超市类公司。而其实去了公司的店面看,你会发现,“这不就是一般的超市吗?”不就是水果蔬菜鱼类的占比比较大一些,而其他包装食品饮料和其他超市基本上没什么差别。
可是永辉毕竟把自己和其他超市给区别了开来。
受到电商的影响,超市上市公司的业绩一片“绿油油”的情况下,永辉还是实现了业绩的正增长。
原因何在?
对永辉的直观感受
投资是科学和艺术的结合,很多时候Art speaks louder than science.
先说说,我对永辉的直观感受:
1.挺专注。起码是咬定超市这个行业不放松。
2.挺注重本质。认为生鲜电商的本质还是供应链,所以公司打算先做好供应链再来做电商。
3.挺随和。这或许是超市行业的共性。
和管理层的交流
永辉超市的总部位于福州市中心,和其他办公楼不同的是,永辉并没有门卫,也就是说什么都可以来去自如。
而公司工作人员随口说出的“我们就是卖菜的”,也让人觉得这家公司非常地“亲民”,这或许也是这个行业的特点。
icefighter 回复 唐朝:
唐朝兄的大部分观点都赞同。
1.目前的生鲜卖场面向的人群有限,要想成为规模化的巨头,永辉未来要往两个业态方向摸索出自己的商业模式,一个是精品店,一个是社区店。精品店可以借鉴国内单店业绩第一超市好百客或者美国的wholefoods,“好百客卖的苹果,只有这一种来自日本青森的红陆奥苹果,单价销售98元/个,其他水果亦都只限一个品种”,“精品店适合大城市的中高端消费人群,目前永辉的卖场说白了并无法满足中高端消费人群的需求。社区店经营难度更大,目前在生鲜食品便利店方面做得比较成功的都是一些地区小龙头,例如唐山永和超市。
2.未来除了卖生鲜和工业制成食品,需要提供更多的食品服务,这符合老龄化和消费升级需求,这个服务包括熟食,食材搭配半成品加工,餐饮等。
“整个好百客有21个美食加工窗口,其中有些美食加工团队是好百客自己组建的,属于掌握核心技术的自营项目。通过这些美食加工团队,以及一年4次的美食节,好百客牢牢抓住了哈尔滨果戈里商圈15%位于金字塔顶尖的顾客。”。
日本7-11便利店总部有上百人专门负责研发快餐品种。
永辉超市的绿标店有餐厅,可以供员工和顾客同时使用,这其实是一种不错的尝试。
3.生鲜电商,我认为它的制高点就两个:物流仓储和社区便利店(最后一公里)。缺乏这两个谈生鲜电商,意义不大。这方面,顺丰是永辉最大的敌人。永辉的仓储没问题,物流目前主要依赖第三方合作,绝对无法匹敌顺丰的冷链物流,最后一公里社区便利店,顺丰则刚开始发力。但从理性角度考虑,顺丰还是会延续目前的中高端产品路线,不会做所有的大众化生鲜产品,所以跟永辉也不会完全的正面竞争。但是,不管是永辉未来的精品店(走中高端路线),还是社区店,都会面临跟顺丰的部分竞争。如果永辉在中高端生鲜品种方面难以有太大优势,那么它的现场服务体验就是最关键的差异化之处,这要求永辉能够变成类似一个生鲜食品超市+美食城(小吃街、快餐店)。目前永辉的熟食,据个人体验和众多消费者反馈,还是差得很远。
零售生意的运营难度很高,而生鲜零售,难度更是很大。沃尔玛的规模如此巨大,跟主打工业品有关系,标准化容易复制。复杂性是企业管理和投资的敌人。但是科技越来越复杂,人类社会越来越复杂,要找到老巴可口可乐这种简单制胜的企业难度很大。未来大部分企业都需要管理很高的复杂度,永辉超市的生鲜经营困难,那么印度的廉价心脏外科和眼科手术医院的经营难度又该如何?可是人家照样能够将这么复杂的服务行业简单化,标准化,规模化。
从中期来说,永辉成长应该无忧(估值高低不论),主要有两点,1,目前的卖场模式在大城市的郊区和二三线城市依然有生存空间,例如宁波永辉第一店是杭州湾新区,深圳永辉第一、二店是松岗和沙井,这些地方城镇化空间巨大,目前少有竞争对手,完全是增量市场,永辉的经营难度不高。2,上海农改超如果能够成功,对一二线城市未来的存量市场意义重大,说实话我没有去过上海的永辉超市,不知道都是位于什么地段,如果不是位于郊区,那么上海永辉几个卖场的菜价很便宜也可能是赔本赚吆喝树立品牌形象而已(之前有球友提出了这个问题),但是如果上蔬这种模式能够成功,那意义就不一样了
长期来看,永辉的经营不确定性依然很大,因为生鲜和食品的模式太多了。细分、聚焦区域,比起永辉这种规模化扩张,是更稳妥的选择。例如“2014年之前世界上只有一家好百客,别无分号”。wholefoods主打有机,定位简单,7-11便利店,定位也很简单。生鲜电商,除了顺丰这种巨头,更有青年菜君这类大量新兴的细分市场玩家,不管是中高端生鲜产品还是食材搭配加工。所以,对永辉,我们仍然要保持警惕。老巴投资tesco的失误,以及胖东来最近关店准备只留一家分店,都是借鉴啊
TTIer:
俺老娘在永辉做过5年的促销员,和她平时聊天中感到永辉最大的问题除了楼主在文章中提及的以外,我觉得是人的问题。这包括人力成本,员工管理,以及员工价值体现。记得俺老娘和我谈过一件事就是每到过年的时候加班她所在永辉的门店都不能足额和全员的发放加班费,而是要采取类似于抽签的方式,看能轮到谁有就发。前台收银员流逝率相当高,工资待遇很低,貌似去年还是前年,交完社保才1200左右(我这里是重庆),其他岗位的流逝率也很高,除了管理岗位好点。我现在的物流公司来的同事说起永辉的工作经历,感到打死也不回超市行业了。另外俺老娘还告诫俺,出门工作如果碰见永辉出来的人不要深交,说是在里面待久的人都挺小心眼的,锱铢必较。其他的等我再和俺老娘聊聊天整理后有时间发上来
唐史主任司马迁 回复 icefighter:
永辉是我长期关注的标的,也在今年抄中大底,目前一成仓多一点,成本5.5。昨晚这个帖子出来后,我就一直在蹲守深喉。虽然您是回复给唐兄的,但我先来插一杠子,不介意吧
首先就你的第一点来说,我们观点一致。但我倾向永辉先走门店,再走社区。永辉目前进驻的城市多为省会级城市。参照菜篮子工程以来的政策走向以及最近习强调的食品安全问题,如何保障一般大众的安全食品供应是政策的支持方向。而永辉作为“龙内裤”企业,再结合他的优势,应该会先走社区辐射。我在北京,以我个人看,目前的社区店蔬菜供应的价钱是不高,但质量很差,永辉在这方面有很大的空间。至于精品店,绿标店会开到什么程度,目前不得而知。我一直在观察永辉和BHG精品店之间的差距,永辉短板的在进口食品,奶牛加盟后这种情形可能改观。
熟食。
商超行业里面有个猫腻,即卖不出去的肉做成熟食,卖剩下的菜做成包子。我从来不敢也不愿意在超市买熟食,除非是现成做的煎饼。我还是举BHG精品超市的例子吧,熟食不多,多为现成做的主食。而加工到位的套餐盒比较多,例如下锅就能吃的三文鱼或者一片牛肉。
7-11熟食更多服务于上班族的早餐,午间工作餐的数量不及早餐的三分之一。和永辉的客户标的(主妇或以家庭为单位的果蔬肉类采购)还是有一定差异的。
供应链
生鲜的瓶颈是供应链,这个没错。我是中粮我买网的优质客户,我的粮油鱼虾多数都是中粮送上门的。樱桃会买航空公司的美国直邮。在近几年的消费过程中,我深刻体会供应链的重要。要卖新鲜,速度优先。
可以这么说,要做大范围的生鲜电商,国内现在还没有一家企业可以独立完成。所以永辉有两条路走:
1、战略清晰,设点走线不铺面
亦即明确一个布局方向,把布点的城市打成一条线,城市群。从而集约使用供应通道。从这个角度看,目前永辉是沿海北上,沿长江西进。攻取上海和武汉就可以完成这个大T字战略。
在有限的市场内进行深耕,集约使用资源一市一地地推广电商是比较现实的,貌似这也是永辉目前正在尝试的。
2、强强联合,永辉负责采购,电商负责供应。
永辉如果放弃第一种阵地战,全面铺开做生鲜电商的话,势必要引入合作者。目前的顺丰是自己干了,这家伙看着北方的大田怎么死掉的,所以连上市都不肯,要他真拿出冷链来合作,多少有点困难。京东也不是好的合作对象,食品不是京东的强项。至于中粮,除非混改,否则也不屑带永辉玩。
所以,我认为永辉全面做电商匮乏合适的合作伙伴。
至于永辉中长期的发展,我不认为会以二三线城市为方向。
首先是牛奶那笔钱到手了永辉会怎么花。
牛奶公司的钱恰好买下整个中百集团,这对武汉国资三家来说简直是噩梦。虽然市场上不认为永辉会继续举牌,应该会继续开超市。那干嘛永辉有钱不开超市,而去买理财产品呢?
手上攒着这笔钱,又要了牛奶的钱。还跑到四川和刘永好达成一个战略协议,加上重庆大据点,武汉的腹背已经被挖空了。
我倾向永辉会强攻武汉。
拿下武汉,上海又已然门户开放。我可以想象一下:
三五年之后,长江沿线高速铁路直达成都。永辉的采购船把浙江渔队的渔获拉到金山,装上生鲜车厢后沿高铁一路西行(高铁拉货是未来的趋势,铁总已经开始实验)符合食品安全、符合菜篮子工程、符合物流发展规划、符合长江经济带。。。。。。
为什么要卖生鲜?为什么要向中西部卖生鲜?
1、新鲜是沃尔玛家乐福不动的文化,一如您所说的,他们是工业制成品为主。新鲜就是《舌尖上的中国》的核心主题。也是击败国际巨头的支点。
2、在湛江和乌鲁木齐卖海鲜,哪个赚钱?毫无疑问是乌鲁木齐。中西部是生鲜的蓝海,而沿海是生鲜的红海。假如永辉从“海上丝绸之路”收来生鲜海货,然后沿着“陆上丝绸之路”买到乌鲁木齐甚至阿拉木图,还有盈利之虞吗
为什么不好好做百货?为什么在沿海只进攻中低端市场?
1、在百货上发力三五年,也无法击败国际巨头的全球采购体系。还不如用这些精力占领菜场。
2、沿海经济发达,中高端市场相对饱和。举例来说更容易理解:北京不缺卖美国大樱桃新西兰猕猴桃的,街边的水果摊都有。但北京大妈缺五元一个的柚子,两块一斤的油柰。上海市场不缺卖大闸蟹的,但匮乏八毛一斤的新鲜东北豆角,九毛一斤的云南小土豆。
在这种市场条件下,先弥补菜场的缺失,然后再用精品超市发力上攻会比较有市场基础。
先敲这么多,静待指正。
唐朝 回复 唐史主任司马迁:
家附近,聚集着永辉、家乐福和伊藤洋华堂三家零售超市。老唐偶尔也陪老婆去采购,对永辉可谓印象深刻。永辉是一家优点和缺点都很明显的企业。其优势是生鲜,比家乐福的生鲜更“鲜”,比伊藤洋华堂的更“廉”,定位很清楚。
进过永辉数次,永远是摩肩接踵,生意火爆。尤其是常有小生意人一车车的买米买肉买油,简直是菜市场克星。但永辉的百货,做的真不怎么样,而且一直没什么起色。家旁边的家乐福开的早,老婆每周要去两三次。后来永辉开业,老婆被永辉吸引,转而每周去两三次永辉。再后来,又演化为一次家乐福,一次永辉,交替进行。原因,一是环境,二是百货。老唐觉得,永辉如果能将百货提升至“可以容忍”的地步——无需比其他超市好,只要不差太多就行——不仅能提高百货本身的销售,也应该可以增加不少生鲜销售。这种几家超市的交替,很影响消费者购物习惯的固化。
零售生意,是对管理层运营能力要求很高的生意。伴随着规模的扩大,对管理能力的要求是指数级别的扩大。去过有限的几次永辉,居然都看见过收银员帮助熟人偷东西(熟人的东西,不扫条码直接出去)的情况。可能主要是本地招员工,是熟人社会的弊病吧。管中窥豹,也是永辉扩张过程中,管理能力跟不上的征兆。
薄利多销的零售业,对成本控制以及各种周转率的要求都比较高。记忆中永辉单店年平均净利润不足300万。看着那么大一个店,那么大一群人,天天生意好到爆棚,就挣这么一点点钱,不能不让人感叹零售业的不易。股神巴菲特刚刚在英国零售连锁企业tesco上折戟,亏损超过四成,不得以部分斩仓止损的教训,也展示了投资零售业的高难度。股神尚且如此,我们是否具备投资零售业的能力,可能真是每个投资者都需要问自己的问题。
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