谈谈小资金的高复利

经常看到有一些投资高手（特别是短线高手），他们宣称小资金的复利要远超过大资金，他们通常会说，小资金每年50%的复利都不算高，大资金20%的复利都很难。

我认为大资金确实20%的复利都很难，巴菲特最近10年的复利就没有超过20%，但是小资金真的很容易做到50%的复利吗？

因为看到太多的年轻人，相信了这样的理论，拿着几十万资金来到股市，心理就想着暴富，想着职业投资，所以我想多说几句。

首先，为了排除嘴炮，还是拿有公信力净值的私募基金来分析，格上理财将私募基金的规模区分为小规模（10亿以下），中规模（10亿-30亿），大规模（30亿以上）。我们来做区分比较，对象都是股票型基金。

1、看今年的收益率冠军。
小规模冠军101.21%，中规模冠军63.28%，大规模的冠军44.59%
好像确实小规模私募胜出了。

2、看连续三年的收益率，取TOP 20%的入围线
小规模TOP20% 34.83%， 中规模TOP20% 34.05%，大规模TOP20% 48.84%

取三年周期，居然大规模的私募反而胜出了

为什么会这样？因为小规模私募的数量非常多，所以个别靠运气取胜的基金，净值就非常瞩目，例如去年裸奔的“否极泰”，今年的收益率居然是62%，是不是很牛呢？

但当我们将时间拉长，结果就完全不一样了，我发现一个现象，大规模的私募，存续时间都比较长，而小规模私募，猛一看有900多个，但是有3年成绩的，几乎只剩下50%了。

所以，我大致得出一个结论，小资金高复利，更多是因为幸存者偏差造成的。

下面我客观比较一下小资金和大资金的优势。

一、大资金的优势

1）可以谈判得到更低的佣金。
2）可以开正回购
3）做基金套利，500万申购只需要1000元手续费，而小资金做申购套利，申购费至少0.5%。

二、小资金的优势
1）超级差流动性品种，挂篮子守株待兔。
2）短线操作较顺畅（但是统计上看，短线是负和游戏）
3）量化和对冲操作，可选择流动性差的投资品种（也有流动性好的）

目前就我的投资体系，我认为中等资金量（千万级别）会比小资金做的更加顺畅一些。当然对于“捡鸭蛋”模式的投资者而言，小资金还是挺大优势的。

精彩评论

狼啸天：

当你十万元炒股时，涨再高的股，风险再大的股，你都敢进，因为觉得亏钱的话，也亏不多，亏20%也才亏掉2万，因此，小资金总是会选择赌博，过于激进，赚的快亏得也快，赢亏波动会特别大。

当你100亿元炒股时，你一定会非常保守，因为赚10%你就赚到10亿了，你肯定不会去选择风险大的股票，因此，超级资金都会过于保守，而过于保守，则必然错过不少好机会。

个人接近20年的股市投资经历下来，总体感觉是操作1千万至3千万左右的资金，营利最为稳健。因为这个资金量对我来说，过于激进的事不会做，也不会做得过于保守，有好的机会一般会用适度的仓位去参与，但又不会过于赌徒心理。

其实，说到底，投资是一门多学科交叉的学问，除了大家熟知的基本面等因素外，还涉及到心理学的问题。从心理角度分析之后，个人得出的结论是，投资者最好忽略资金大小的概念，选择不过于激进也不过于保守的投资策略，这样营利会最为稳健，并且有好的机会一般不会连续错过。