一、几个结论：
1. 浙江龙盛已经是染料行业的“世界级”企业 （收购国际染料巨头德司达之后）
2. 无论从产品和技术方面，都成了染料行业的寡头垄断者。
3. 下游印染行业逐渐回暖，需求逐步上升，市场需求在增长，龙头企业定价权优势明显。
4. 染料行业本身的集中度会越来越高，具有规模、技术、资金、管理实力的龙盛股份将体现出强者恒强的地位，一大批中小染料企业将由于规模、技术、资金、管理不足，尤其在环境保护和“三废”处理的巨大压力之下停产、关门。
5. 龙盛自身的产业链完整，具备染料中间体、分散染料、活性染料、酸性染料、染料助剂及建筑水泥减水剂产品，产业链上下游互相配合的协同效应明显，成本效应明显。尤其是龙盛具有自给自足的染料中间体，保证了染料生产和供应。（宁夏明盛事件之后，染料中间体供应严重不足，很多染料企业不得不关门停产）。龙盛成为节能环保的最大受益者。
6. 国际化之路进展顺利。收购德司达之后，为龙盛的国际化打开了一条快速通道。同时，德司达先进的技术、管理和服务理念又为龙盛的企业价值提升提供了更为广阔的平台。
7. 公司管理者阮伟祥，年富力强，复旦大学化工专业出身，具备很深厚的专业知识背景，掌管龙盛后又在整体管理能力、公司资本运作及国际化业务拓展方面大有作为，为龙盛未来的稳步发展奠定了基础。
二， 一些基本数据和事实图表
（1） 产品线 -- 龙盛、闰土、亚邦
龙盛：
闰土：
亚邦：
注： 产品层面，龙盛与闰土是直接竞争的，曾经在2012-2013年为知识产权打官司，龙盛将闰土告上法庭，后来，2013年1月份，两家公司达成和解协议，在技术、管理等领域加强沟通和合作，避免恶性竞争。对双方都是好事。
亚邦是分散性染料供应商，但产品上，是蒽醌型分散染料，龙盛与闰土是偶氮性染料，这是两种不同类型的染料，适用的纺织品类型不同，并不是竞争关系（龙盛还是亚邦的最大客户之一）。亚邦的产品定位市场规模本身很小，但相对比较“高端”一些（后面的下面的数据也可以看出，亚邦的产品毛利率和净利率相对较高）。
2. 产品销售区域： -- 龙盛、闰土、亚邦：
（1） 三家比较
（其实，亚邦的“境外销售”部分，很大部分是龙盛帮忙卖出去的 ）
（2） 龙盛的国际销售开始发力 -- 主要是收购德司达之后，从图中可以看出，2013年1与1日开始，德司达的财务数据并入龙盛报表。而之前亏损的德司达，也开始实现盈利。
3. 关键财务数据对比
（1）净资产收益率 -- 可以看出，三家的ROE在稳步上升。
（2） 销售净利率 -- 稳定增长 ，未来还会进一步延续。
龙盛的净利率最低，主要是产品线比较长，包含了低毛利率的产品。
（3） 销售毛利率 --- 稳定增长，未来还会进一步延续。
我们注意到三家之中，龙盛的销售净利率和毛利率其实是最低的，这是由于它的产品线比较长，是全产业链结构，可以为下游印染企业提供更全面的产品选择。（可以比较一下前面的图中三家的产品线及毛利率）。
4. 研发支出。
前面已经提到过，包括在“染料行业发展趋势”的综合分析文章中也提到过。未来的染料行业要提升实力，尤其是面对环保压力，技术，资金实力是关键因素，尤其是研发支出。
另外，龙盛收购德司达后，有1900多项技术专利到手，这些技术专利，又大大加宽了龙盛的护城河！ （2012-2013龙盛将闰土告上法庭，就是因为知识产权和专利原因）。
5.先进的生产工艺-- 龙盛成为节能减排的最大受益者！
随着国家环境保护政策“由罚款变为入刑” 的高压政策，四中全会“法制建设”的逐渐深入，以及宁夏明盛污染事件对产业链的巨大影响，龙盛的技术工艺优势将越加明显。 （--- 引用一下研究机构的图表）。
（1） 间笨二胺的生产工艺
（2） 见笨二酚生产工艺
（3） 节能减排的最大受益者
6. 龙盛强大的产品 定价能力
6. 营收与估值比较
（1） 营收比较 -- 龙盛、闰土、亚邦
（2） 市值比较
（3） 市盈率对比
（注：这个数据对比是前几天做的，不是最新的。另外，亚邦的市盈率使用的是YLR市盈率，因为没有TTM市盈率）。
（4） 龙盛在整个“化学制品”行业143多家上市公司中的估值。
市盈率指标从高到低排序 ： 第108名
市盈率指标从低到高排序 ：在化学制剂143家上市公司中，全行业最低估值 ！
7. Q3财报。
正好Q3财报刚刚发布，顺便看一下：
主要想看看对未来“战略发展方向”有重大影响的数据，至于其它的库存、应收账款这些“短期数据” 不想去关心它，只要公司总体财务健康，这些都不是值得太关注的问题 。
（1） 营收增长不是很大，但是，Q1-Q3的盈利相比去年翻倍了！，ROE> 20 !
(2) 公司在进行技术升级改造，未来的产能扩大，为进一步发展奠定基础 ！
（3） 收购的德司达开始大幅盈利！
同时，染料价格上涨，--- 根据目前的行业现状，这一上涨过程还将进一步持续。
8. 未来的龙盛，必将成为全世界的龙头老大。
在世界染料生产、研发、制造逐渐向亚洲转移的过程中（主要集中在中国和印度），世界染料巨头由于成本，人力，环保等压力逐渐萎缩，继龙盛之前收购染料巨头德司达之后，最近由刚刚看到消息，著名的化工巨头巴斯夫又把全球纺织化学品业务卖掉了。
我们完全可以期待，未来，龙盛将会成为全世界染料行业的龙头大哥 ！
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