每个人都有情绪起伏周期的经验,在相对情绪高涨的时段里,遇到坏事也能较好的面对和处理,心情会莫名的不错;同样,在低落的时段里,就算遇到好事也好像提不起精神来,周期是一种客观存在,在经济发展上这种节律更是明显,不同的是,这种转折不像人的情绪半个月就会有一次周期,经济周期的时间节律不那么必然的一致,而且相对持续的时间也长,因此在经济周期的转折期,人们感知的滞后性几乎是必然的,资本市场出现以后,深入其中的人们对这种周期是感知很强烈的,对于那些从来不接触资本市场的人来说,经济周期的起伏表现只是一个非常粗浅的模糊印象罢了,因此在牛市的初期,绝大多数人表现谨慎非常符合人性,只是牛市一定会来,就如同到了一定时期,熊市也一定会来一样,对于一个一直发展的经济体而言,这种节律性是必然的。
中国属于一直发展的经济体,经济的绝对总量是一直持续增长的,只是增长率在发生变化,增长所倚重的产业结构也在发生着变化,这两个变化带来起伏周期是必定的,因为绝对总量的积累带来资金流量的增长,而产业结构的变化带来细分行业的起伏,两相结合,表现在资本市场上,就是我们见到的牛熊市了。
在经历了七年绝对总量增长和七年熊市之后,牛市的到来,几乎是铁定的。
当然仅凭此,还不足以百分百的确立,自三十多年前开始以经济建设为中心以来,中国一直是一个跟随者,它不是一个创造型经济的模式,是个跟随者,尽管现在已经贵为世界第二,但是这个跟随的属性不会变,很久都不会变,它不是主导者,体量再大,哪怕成为世界第一,它仍然是一个跟随者,因为发展格局是美欧发达地区来确定的,中国靠制造做不了主导者,要看未来能否有中国创造;
世界经济重镇,美国、德国的资本市场指数创出历史新高,英国则是摸到历史新高,其他如韩国、瑞典、瑞士、芬兰,印度、加拿大、台湾、新加坡、马来西亚、印度尼西亚、新西兰等国,或创出历史新高,或接近历史高点;在资本市场,能够创出历史新高意义非同小可,何况是多数重要经济体集体摸高,而像美国这样两年间几十次刷新历史新高的,那必然隐含特别的意义,必然不是所谓的操纵和资金堆积,过去说资本市场是阳光下没有新事物,金融游戏的门道亘古不变,而现实发展并非如此,新事物很多,层出不穷,乃至远超很多人的 理解,需要时间慢慢解读才能跟上潮流,本次牛市意义特别,它究竟预示了什么,本人曾多次撰文尝试分析,这里就不再赘述,如果多数人还不能理解,就请记住屡次创出历史新高必然不同凡响,不要等到理解了看懂了,才去接最后一棒,那往往是临近尾声,无疑是最悲催的事情。
好在中国这个跟随性经济的位置给我们留出了时间差,更是留出了空间,牛市反应虽然跟的慢,但终究是要跟的,世界经济一体化,你又是排行第二的,怎么可能掉队?跟随者慢一拍很正常,加上自己搞的多项所谓的“中国特色”又让这个慢一拍再延时一拍半拍也不奇怪,在判断力上,长期的被剥夺思考和独立能力的国民性,就是非常容易教条化,今天满眼的价值投资至上论就是一种教条化和懒于思考的表现,在资讯如此通达透明的今天,价值发现的更大意义在未来而不是看现在或者过去,这是为什么中国创业板始终引领市场不断走牛,而大多数分析师都看走眼的原因,未来的中国牛市,仍将由创业板引领,不会停歇,创业板牛市才走了一小半,它所肩负的转型之重任还刚刚开始发挥,绝不可以也不能半途而废,这个时间持续的越长越稳固越好,它会带来部分的非理性炒作,但总体而言,它将为社会带来更多积极的发展,价值不是守循,价值是动态的,因此把握的难度才大,没有用简单的数据可以准确标识的价值,理解不到这一点,和本次牛市失之交臂是必然的,而这些思考的矮子,在环境发生大变化的时候,又非常容易抛弃之前恪守的教条,变得唯市场至上论,抛弃理性,跟随疯狂,未来创业板有一天疯狂起来,请记住即使不受传统价值投资理念束缚的创业板,也不是可以随便天马行空的,只是它有它自己的约束机制,不成规矩,怎成方圆。
如果暂时不能在基本面为牛市与否的判断找到依据,还有别的路径可以帮助判断,那就是资金流向。
两军交战,粮草先行,今年以来,全社会资金的转移动向和趋势,从最初的暗流涌动到近期的汩汩有声,已经成为一张明牌,单看一项或许感受不够强烈,集中罗列起来,就会感到一股热浪已经扑面而来。
首先,相比前几年,股票开户数大幅持续增加;基金普通开户数创出自2008年以来的历史新高,达到20万户;基金专户开户数也达到历史新高。
上述三项,分别代表社会散户小资金,机构中等资金和大资金的流动趋向。
再看些细化数据,基金专户开户数除二月春节较低外,1到8月份平均是400户左右,,整体趋势一直是环比增长,8月开始明显加速,到9月份 陡增到660多户。
IQFII开户数也持续增长,券商集合理财开户9月份明显增长,保险、信托和企业年金开户数明显增长。
不仅如此,产业资本早已深度入市,2014年上半年,沪深两市有373家上市公司发布定增方案,其中一半已经落实;下半年仍有 许多公司持续跟进定增预案,这种活跃度是过去几年都不曾见到的。
与此同时,今年疲软的房地产终于在9月份全面走衰,多个城市价格无一上涨,持续了十多年的房地产疯狂终于落幕,囤积在其上的资金从观望到决心撤离,这一趋势会越来越明显,一旦资本市场走出明显的牛市,会更大程度的加速这一巨大资金的转移进程;
而十月份明显破位的国际油价,让那些过去十年间在大宗商品,有色金属,黄金、煤炭,原油等赚足了利润的资金大批量逃离,据统计全球仅原油一项每天逃离的资金就达到数千亿美元,这些资金不可能就此停摆,会不遗余力的寻找新的投向,而资本市场无疑是一个最佳的去向,美国如此,对中国这样的价值洼地更是如此。
上述种种,像极了一个集结号吹起的态势,股市为什么会涨,真正的核心原因一定是大众在初期甚至中期所不能见的,以当下探讨经济的种种来判市你一定是要犯错的,因为当下经济的显性指数是不会好的,当它开始明显转好的时候,牛市进程已经走了一半多了,当它好的不得了的时候,牛市就已经在高唱凯歌的激动氛围中落下帷幕了,这个过程倒真是千年不变的。
近期沪港通延后会给本次调整打出一个低点,沪港通本身只是促成牛市因素的一小部分,绝不是核心因素,再说这个开弓没有回头箭,迟早要开,更不会拖得太久,所以当市场因此波动时,记得要敢买!
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