▎来源21世纪网
最近在撺掇一个配件供应链金融的闭门会议，比较忙……但无论是二级市场研究机构还是金融圈、后市场圈的朋友，最近一再给我说起上市公司要收购后市场创业项目的事情，这类事情越来愈多，媒体的各种解读越看越像软文，显然，非金融机构的人，能读懂一级和二级市场规则的人并不多，对这类PE借助上市公司在二级市场玩定向增发赚钱的模式，后市场诸君似乎更没看懂，考虑到越来越多上市公司会收购后市场创业项目，一些PE也在加紧对后市场创业标的的投资，所以我还是利用周末给大家扫扫盲。
首先说说当前的股票市场。上周央行降准，各方解读非常多，我不赘述，扯淡挑剔政策的大把，但至少大方向上对股市不算利空。上半年证监会已经对上市公司购买和出售大额资产的审批放开了。这意味着上市公司可以借助定向增发等募集资金的方式对外投资或者对外出售大额资产，而大额资产交易会对股价产生影响，从年初至今，已经有各种利好股票市场增长的政策出台，股市向上已经是人心所向，这让沉寂多年的股市套利高手们捉急了，没屯啥概念，怎么套利呢……正是有这些背景，几个月前，上汽董事长陈虹说要做“市值管理”，什么叫“市值管理”各位不玩股票的可以百度一下，反正不能把股票市值往低了管理，那样股东们不干，领导不干，对吧！
其次，当前虽然后市场创业项目很多，但要短期上市变现不大可能，即使新三板在那里，一般的创业项目没有2-3年培育期是不可能得到合理估值的。2-3年前已经创业的后市场项目又少之又少……如果IPO不靠谱，互联网行业通常把BAT并购也当作一个出路，对后市场项目而言，BAT并购要讲故事比较难，找汽车相关的上市公司并购也可能是出路，如果是去年，股市根本不具备做市空间，哪个上市公司也不会傻到去并购后市场创业项目，但今年不同，因为2015年做市空间很大。
第三，如果要在当前的市场状况下在二级市场做市，上市公司自己圈钱并不容易，过去20多年，上市公司把股市当提款机的名声非常糟糕，直接增发恐怕没有股民会买单，但股票市场有定向增发这种东西，简而言之就是上市公司向PE机构增发股票，换取PE的钱，但PE并不傻，不会让上市公司拿这笔投资到传统业务上打水漂玩，这笔钱必须能有若干倍的回报，否则高大上的PE们怎么可能沦落到二级市场去套利。所以，我们可以看到，很多PE会手持项目和上市公司谈如何赚大钱，路径嘛，这个是专业人士的绝活，天机不可泄露。
第四，为什么上市公司能和PE一起搞定增呢？PE这几年其实赚钱机会也在减少，项目要进入IPO套现并不容易，能通过上市公司并购也是条路径，股市向好，并购之后的获利至少可达到2-5倍，这比押宝IPO靠谱。上市公司同业并购机会不多，而且对二级市场有可能是负面消息，要异业并购，上市公司未必有资源和经验，而PE有各种资源和经验。上市公司要给二级市场创造概念，咱定增了，要并购啊，赶紧炒。上市公司没钱，PE是财主，两方要赚钱，必须PE出主意、出资源，上市公司配合完成套现圈钱变现。第五，上市公司要做到长期的市值管理，得有项目储备，很多创新项目即使短期注入上市公司也无助于市值管理，弄个并购基金先培养，长大了再注入变现更靠谱。
第五，对汽车行业而言，无论整车还是零部件上市公司，国有控股的比较多，通常这类公司玩概念去套利的不多见，所以很多年以来，整个汽车行业都死气沉沉。最近PE行业储备一年多的各种项目资源基本满足作为并购标的的需要了，而汽车相关领域的上市公司也刚好缺乏市值管理的概念，两方一拍即合。所以未来一段时间，肯定会有很多与汽车相关的并购基金出现，后市场创业变现机会会增加，你的项目未必要多靠谱，关键是上市公司能把你的故事如何装到他的故事里去是关键，如果装的股民信了，那你做不做得成没那么重要，重要的是股票价格能涨多少，对于大盘股而言，上涨一点儿所产生的市值远比很多创业项目最终IPO的价值更大。
第六，我还是认为当前，后市场创业项目能赚钱的应该撑到IPO，因为未来IPO比现在容易很多。如果赚钱概率不大，但眼下故事比较动听，那如果上天掉下来一个上市公司要搞定增的并购基金来并购，那未尝不可，对上市公司而言，它得到了它需要的市值管理，PE得以套现走人，至于创业者，关键是谈好条款……辛苦不能白费，上天让你赚钱的机会更不能白费。至于被并购之后，那还是看自己打算干嘛了，通常被并购之后，你的发展不可避免要受这个上市公司影响，通常上市公司也希望你是他们的一致行动人，利益能否谈妥，全看你的项目是否赚钱，不赚钱的项目，并购之后你也捡不到便宜，该干嘛还得干嘛，上市公司是否会帮你装入自己的公司，你能不能真享受IPO一样的红利，还得看你能给市值管理贡献多少次……那帮玩金融的野蛮人聪明过人，可不会让你白捡便宜！
以上说给听得懂的朋友，二级市场的状态与后市场创业其实也息息相关，不炒股你也得弄懂这些规则，作为创始人，别被媒体忽悠，这个很关键。
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