沪深B股2014年均形成先抑后扬的走势，上半年下跌，下半年上涨。从半年线的K线走势看，上证B指上半年下跌12.76%，下半年上涨29.66%，全年上涨13%；深证B指上半年下跌2.94%，下半年上涨20%，全年涨幅16.8%。从这组数据来看，因沪市B股上半年下跌较多，给下半年反弹留下上涨空间，所谓弹簧压得越低，未来弹升的力度越大。不过整体而言，深市B股表现远远强于沪市B股，深证B指在2013年已经创出历史新高，在经历2014年上半年小幅回调后，下半年再度创出历史新高，高点比2013年高点高出14%，而上证B指距离2007年高点尚有37%的距离。从某种程度上而言，深证B指连创新高的强势表现拉动了上证B指在下半年的补涨。
B股掀起局部性改革
从2014年全年来看，B股市场较值得关注的事件恐怕就是6月份万科B股转换上市地点到香港联合交易所上市。在这个过程中，万科B股的数量不变，交易币种不变，只是把B股换成H股，原来的B股股东只能在港交所卖出不能买入，一定程度上对投资者会有交易层面的影响，但是对于万科这个世界级房地产企业而言，是走出国门进入国际资本市场的一次亮相，突破了B股市场长期无法融资的瓶颈，故对于万科公司意义重大。其实万科B股转H股并非孤例，早在2012年12月，中集B股转为H股在港交所上市就已经取得了成功。从这2个案例中我们可以看到，优质公司脱离B股身份不难，它们很容易符合港交所的上市要求，从而不用费多大功夫就可转身H股上市，但对于持有B股的股东而言，却在一定程度上增添了交易上的不便。另一方面，由于香港和深圳在地理上极为靠近，港交所作为国际市场对股价的定位相当理性，故没有证据表明，B股在转换为H股后原来的B股股东产生了超额收益，换言之，B股投资者不能以此为依据进行深市B股投资。
不过，对于沪市B股来说，情况有所不同。2013年12月份，首家B股转A股上市花环落在东电B头上。具体方案是，浙能电力以5.53元/股价格发行10.72亿股A股，全部用以换股吸收合并东电B股，自此东电B股在B股市场退市，其股东全部转换成浙能电力的A股股东。浙能电力上市首日收盘8.88元，首日抛出即收益达60%，原先的B股投资者成为大赢家。众所周知，A股市场非理性现象普遍，导致高估与低估的情况普遍存在。在2013年12月时，与同类的火电股股价相比，浙能电力首日8.88元的股价是明显高估的，上市首日出售无疑可获取超额收益，自第2天开始，浙能电力即一路下挫直至6元附近才止跌企稳。这个案例给我们如下启示，一是东电B股股本结构简单，是纯B股，转为A股相对单纯；二是B股转为A股之后可能享有短时间内A股高估的超额收益。浙能电力业务简单且属于大市值股票，尚且存在短时间非理性的高估，可以推测，如果是小市值公司，则可能高估更为严重，B股投资者将享有更高的超额收益。
关注上海B股
综上所述，如果投资者希望从B股转板的角度挖掘投资机会，应盯住上海B股。特别是那些纯B股公司需要关注。对于未来针对B股的投资，我们建议投资者主要关注上海B股，其次才是深市B股，而得出这样判断的主要理由是基于以下两点：
一是上海B股中A/B股价差达1倍以上的股票依然很多，目前大约有30只，业绩越差，A/B股价差越大。这其中绩差股居多，但也有绩优股如大众B、宝信B等，绩差股的看点在于未来国企改革或重组的可能性，一旦成功则超额收益巨大。绩优股也有1倍左右的股价安全边际，无论绩优股绩差股均值得长期关注，以组合投资应对。而深市B股中，A/B股价差达1倍以上的股票仅有11只上下，可选品种大大少于沪市，故列为第二梯队。当然，沪深两市的纯B股品种都是值得重点关注的，目前像阳晨B、新城B、深基地B都因有重大事项而停牌了。
二是美元正处在大级别升浪之中，美元指数已经突破了2005年以来的长期下降压力线，未来上升空间不容小觑，美元几乎对所有其他币种都是看涨，港币虽然受到香港金管局控制只在一个狭窄区间内波动，但受到中国经济不景气及周边复杂地缘政治的影响较大，长期而言不排除有贬值压力，故将港币换成美元投资上海B股，可能会是2015年较优的选择
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