“A+H”大幅溢价的灾难!
导 读
利用A与H股差价，通过期指做空港股，做多A指，来争夺国内外资金，是未来最大的杠杆基金操作策略。
作者：博览财经
但斌关于港股的观点，非常有特点：
新名词-港“A”股不服气低估值：沪深港三地的估值均衡融合是大势所趋啊！尤其是新名词“港A股”——业务在内陆但在香港上市的股票，凭什么同类型兄弟公司在中小创板估值90倍，而它们在香港却只有区区10-20多倍市盈率。香港创业板市盈率12倍估值融合是大趋势。
就在半年前，A股整体还是折价的。半年时间AH股溢价指数从88.7涨到了136。
后市会发生什么，我们来研究研究政策信号。
证监会发布《公开募集证券投资基金参与沪港通交易指引》，根据规定公募基金已可参与沪港通交易。
在可参与港股投资的首个交易日里，公募基金大举买入港股，港股通使用额度接近25亿，创开通以来新高。
在大量买盘下，A+H股中较A股大幅折价的H股全线飙升，中国中铁、中国中冶、东方航空等多只个股单日涨幅超过10%。
短短几天之后，中国保监会送出更大厚礼：放行10万亿险资投香港创业板。
近年来， 港股中的中小型科技已被罕见的低估。
继去年A股涨53%，港股仅涨1%之后，今年三个市场的估值体系仍在继续这种极端的势头，A股创业板不到3个月，已上涨60%，而美股中概股却下跌20%，港股几乎原地不动。
深港通开通后，将比沪港通更具有深度和广度。未来深港通的核心不在于“通”，而在于“融”。很明显，保监会与证监会，已经为其提供了足够的资金来源。
与目前沪港通港股交易量低于沪股情况相比，深港通将会产生逆向效应，开通后将出现投资向香港股市回流。
AH溢价大幅走高，可能很多散户会觉得这根本不算什么，毕竟沪港通开了以后AH的差价反而越拉越大，这使得散户更加坚信港股弱于A股是“永恒的真理”，但没有一次会不一样，每次A股大幅溢价港股都意味着A股的大泡沫。
通过恒生AH股溢价指数的走势可以看到：
在2007年之前：A股相对H股折价和溢价交替出现，但2007年之后，A股相对H股一直保持溢价。
2008年1月22日：恒生AH股溢价指数达到213.47的历史最高点，之后呈逐步回落态势。
2006年至今：AH股溢价指数的均值为131，表明2006年以来A股比H股平均溢价31%。
我们认为当恒生AH股溢价指数高于140，那么H股的长期投资价值可能好于A股，香港市场更值得投资者关注。
反之，如果恒生AH股溢价指数小于110，那么A股的机会将好于H股，内陆基金的投资价值也高于QDII基金。
当前，恒生AH股溢价指数在130左右，如果海外市场持续向好的话，A股空间或已不大
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