今天早上一起床，相信大家都看到了一条重磅消息：“沈国军辞任银泰商业董事会主席，阿里CEO张勇接任”。至此，围绕着1833银泰商业的各种传言看上去越来越可能成真了。阿里会不会收编银泰，进而港股出现阿里健康+阿里影业+阿里商业的“阿里三雄”？如果阿里入主，可能涉及怎样的资产注入？未来1833的投资价值几何？内幕我是不知道，但也关注银泰有些日子了，相信最近1833的上涨也吸引了不少眼球，那今天就来和大家分享我的看法。
银泰与阿里：前世今生
在传统零售业的互联网转型方面，银泰一直是积极的探索者，且银泰与阿里巴巴的合作已经在很多层面开展，沈国军个人与马云的关系也可以追溯到多年以前。2006年，马云、沈国军等8人在杭州发起成立高端会所“江南会”。2010年云峰基金成立，十几名组建者中就包括沈国军。可见二人在公司合作之前已私交甚多。
2010、2011年，浙江、重庆阿里巴巴小额贷款股份有限公司分别成立，均由阿里巴巴集团与包括银泰集团在内的三家公司合作。虽然还不是上市公司层面，但可见沈国军已经对互联网产生了浓厚兴趣。11年9月，天猫宣布开放平台战略，银泰即是首批入驻的38家企业之一。
到了2013年，沈国军与马云的合作开始密切起来。5月28日，沈国军作为第二大股东入股由阿里巴巴集团发起的“菜鸟网络”物流，沈国军亲自任菜鸟网络CEO。11月11日，银泰商业集团参与天猫双十一，线下35个实体店相关资源支持双十一，探索O2O。11月15日，银泰百货15周年庆，银泰全国门店的收银台一律接受支付宝支付。
2014年3月8日，银泰参与阿里巴巴“3.8手机淘宝生活节”，与手机淘宝、支付宝合作，推出银泰宝。银泰宝是银泰与阿里合作产生的第一个重要产品。不久之后，2014年3月31日，阿里宣布以53.7亿元港币入股银泰商业，如果可转债全部转股，将占银泰26%的股份，成为银泰商业第二大股东，仅次于沈国军。
合作的逻辑：优势互补
现在O2O的概念满天飞，其中挂羊头卖狗肉者为数甚多。银泰能从O2O中获得哪些好处？二者的O2O合作将走向何方？
阿里银泰合作的第一步是做活动，双十一、周年庆、3·8节等等，这更多的是二者相互熟悉的过程。随后做的是产品——银泰宝。这是一个成功的开始，它让银泰看到了与阿里合作的巨大潜力。银泰宝是基于支付宝的手机应用，使用银泰宝可以在银泰的门店付款，省去了排队结账的时间。银泰发展了十几年，积累起的VIP用户约有160万人，而银泰宝推出仅百日的用户数就达到了500万，为银泰带来了众多的新顾客，而且基于此应用的数据进行优惠返现等活动，可以有效地将新会员转化为忠诚会员。
这样就到了阿里银泰合作的第三步也是最重要的一步：数据共享。双方可以打通线上和线下数据，实现线下业务、行为的数据化，最终以此来促进线上下业务的精准性。张勇曾经表示，二者的合作将有三个方面：
1打通双方的用户体系，将支付宝6亿用户、淘宝3到4亿用户，跟银泰的用户完全打通；
2通过移动支付完成线上线下的互通，同时，线下沉淀的消费数据也能同淘宝、天猫积累的数据结合而用；
3将银泰700万的商品库搬到线上，服务银泰会员之外的广大网络消费用户。
未来的消费场景可能是这样的：到银泰实体店试穿衣服之后，用手机扫码，就可以完成支付、预购。然后先不急着提货，在商场再逛一圈，看场电影，回到家，银泰已经将衣服送到了。而你在线下消费的数据也会和线上结合起来，相关的商品推送信息也会更加精准。
总结起来，二者的合作是彼此的互惠互利。对银泰来说，互联网时代零售商的传统线下发展道路已经遇到了瓶颈，银泰早已意识到零售业态与互联网结合的必然性。而沈国军本人也承认，传统企业转型做互联网的先天基因不足，需要与更专业的互联网公司合作。对阿里来说，银泰是其O2O布局的重要一步。阿里的线下资源一直是短板，而阿里又强调过不会用强大的线下队伍去进行地面推广，而是会去选择与服务商接入进行合作，银泰这样一个综合业态零售商拥有众多的生活服务类商家，可以让阿里轻松接入大量商户资源，从而迅速地完成商户的圈地。
下一步？
现在确定的消息只有张勇接替沈国军任银泰商业董事会主席，其它的只能是猜测。不过循着相关的蛛丝马迹，多少可以做些有理有据的猜测。
阿里收编银泰？
关于银泰是不是要改名“阿里商业”，这些天已经有很多传言。公司名字换不换我不敢说，但阿里对银泰的控制权增强是明显的。张勇任董事会主席当然是一个信号，显示出阿里对银泰这部分业务的重视，恐怕不仅仅是“合作”而已。此外近期关于银泰的股权也有微妙的变化。这是去年12月31日银泰的股权结构：
（这里阿里巴巴的股权考虑到了其可转债转股后代表的4.9亿股）可以看到，阿里最大可能持股数与沈国军持股数（银泰国际和East Jump Management均为沈国军所有）非常接近。而5月4日银泰已公告，沈国军出售6000万股股票给银泰CEO陈晓东，出售之后，沈国军持有6.61亿股。由于阿里目前可转债并未转股，只持有2.2亿股，所以公告里仍说沈国军是控股股东，然而阿里一旦将可转债转股将会持有7.1亿股，所以阿里已经成为银泰潜在的第一大股东！这样一来，张勇任董事会主席也成了顺理成章的动作。
事实上，阿里入股银泰已一年有余，合作的想法很多，但目前实际效果并不十分显著。阿里很可能希望更加深度地介入银泰的O2O改造，“搞些大动作”。成为第一大股东可以成为深度介入的第一步。
资产注入？
如果阿里入主银泰，参照阿里之前入主的阿里健康、阿里影业，很可能会涉及到将阿里现有资产注入上市公司。那么阿里有哪些资产适合注入银泰呢？目前看来有两大可能性：一是菜鸟网络，二是喵街。
菜鸟网络本来就是由阿里和银泰集团牵头成立的，与1833关系密切。其目的是建立全国性的“智能物流骨干网”，简单来说，就是协调配置全国物流资源的平台，这是O2O的重要一环。考虑到银泰集团和阿里（天猫）共持有菜鸟75%的股权，如果阿里希望将1833打造成旗下的O2O综合上市平台，那么菜鸟的注入是自然而然的选择。
至于喵街，这是阿里最近刚上线的一款手机App。它基于用户当前地理位置，向顾客提供周边商场及其品牌门店信息，并提供吃喝玩乐购的一站式服务。这是与银泰的业态紧密相关的一款产品，银泰的后台数据和实体零售经验对喵街的支持很重要。而且首批入驻公测的三家商场中就有银泰在杭州的城西银泰城。目前喵街还未成气候，可能不会立即注入，不过其规划是年内上线500家商场。由于喵街本身是一个免费、开放的平台，如果其模式能够得到认可，铺开的速度会是非常快的，那么到时候再注入的可能性就很高了。
总而言之，在阿里没有实质性动作之前，不好断定未来1833的具体动作。但阿里对1833的重视和野心是明显的，未来的大动作是大概率事件，值得期待。
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