本轮次新股受追捧原因

我国新股发行一般采用非市场化形式定价发行，借助对市盈率和募集资金的限制等形式对发行价格形成软约束或“窗口指导”，新股上市发行价被人为压低。2013年11月28日证监会发布《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》，开启第四次新股发行体制改革，新规在市盈率与超募等问题上作了更为严格的限制，虽然在一定程度上抑制了“三高“现象，但也为新股上市后的炒作提供了空间。

同时随着注册制改革的加速推进，大量新股密集上市从供给端降低了发行溢价，我们认为非市场化发行与注册制改革加速推进带来的制度红利是本轮次新股行情的重要因素之一。

中长期发展：次新股行业体现出经济转型、产业结构变迁

中长期顺势而为，抓经济主要驱动要素，中国经济未来的新支柱产业到底是服务业、高端装备制造，“中国梦”中长期价值仍，在借助科技股泡沫扶植新支柱产业，使得中国在互联网时代实现弯道超车可以期待：00-03年WTO红利（出口产业链）、04-12年婴儿潮红利（房地产+大众消费）、13年之后现代信息服务业当仁不让，“互联网+”为核心的信息服务业可能成为中国经济新的支柱产业，“互联网+”是平行世界里的恒星！发展以“互联网+”为代表的创新经济，扶植新的支柱产业以实现转型。

按照国际经验，“后工业化”时代服务业主导，服务业在经济中的地位随着经济增长而提高，并且一般在人均GDP 达到4000-9000 美元时进入加速阶段。
中国正在加快地从工业转向服务业主导，13年中国第三产业占比、同比增速首次超过第二产业，逐渐地挣脱“微笑曲线”的底部区域。
服务业互联网化是趋势，中国拥有全球最庞大的互联网用户。
工程师红利逐渐释放、中国服务贸易占比日益提升，但比重暂不足10%，与全球20%的占比来比较，空间巨大或成增长新动力。
互联网大规模商业化的基础设施日益完善：互联网支付体系+用户付费模式+消费习惯。

从次新股所处行业的市场地位来看，213家次新股中有67家公司在各自领域是行业龙头公司，因此稀缺性也成为追捧次新股的一个重要理由。

次新股的行业分布上来看，也很好地体现出经济转型、产业结构变迁的现状。总计213家次新股，其中高端装备59家、现代服务业57家、互联网36家。

次新股基本面持续改善

上述高端装备、现代服务和互联网的次新股样本，总计152家，2015年1季度营业收入增速16.6%、归属母公司净利润增速19.2%，相对于2014年持续改善。并且相较于主板而言，基本面的相对优势就更为明显。

次新股未来：外延式并购成新常态、股权激励与资产置换重组助力腾飞

2013年12月至今发行的227家次新股中，有60家均进行过外延式并购。其中2014年1月上市的企业并购比例更是高达70%。

分行业来看，计算机、传媒、医药生物行业是次新股并购的高发领域，其中计算机领域的并购家数和占比均居第一。

截止至5月8号，227家次新股公司中共有19家发布或已实施股权激励方案；22家发布定向增发预案，其中7家为公司间资产置换重组。资产置换重组给人的联想空间大。

次新股投资攻略：

我们用行业景气度、涨停板打开至今涨跌幅、总市值、14年业绩是否超预期、是否有股权激励、是否有并购、是否有资产重组置换、涨停板打开当天换手率超过50%、各细分行业分析师的主观判断这几项，对次新股进行打分，筛选结果如下。

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