10月17日，在小饭桌创业课堂成都站现场，复星昆仲董事总经理梁隽樟和现场的桌友们分享了他对资本市场和潜在趋势的最新思考和判断。
成立于2013年4月的复星昆仲，结合复星集团的产业优势，将投资目光聚焦在了垂直类初创公司上，已经出手进行了挂号网、大特保、阿狸等医疗、保险、文娱等相关领域布局。
“低谷之后，会出更加优秀的企业”
先从我自己的角度看下市场，最近大家感受应该已经很明显，从今年6月开始，整个资本市场从去年的火热，一下掉的比较厉害，整个市场都在调整，
具体的表现有：
1. 二级市场“腰斩”之后，对一级市场的资金来源有比较大的影响，所以投资速度的确会放慢；
2. 对应的，估值和融资额上也会有明显调整，很多项目会回过来问能否做一轮小一点的融资，比如A+轮这样。
3. 还有个表现是，之前觉得移动互联网有点“万能”状态，现在也开始对一些领域有些质疑，所以投资机构也在反思，找新的投资方向；
4. 对早期企业来说，自己也在不断做调整，从原有的那种尽快往上跑、把规模做上去，慢慢变成追求有质量增长，也会转到给自己造血的方向，形成持续发展。
其中，背后的原因也比较明显：
1. 以前大家说没有泡沫，但从之前情况来看，确实有些泡沫存在。首先是受到一些比较乐观的资本政策的影响，大量资金会涌到早期投资里来；还有很多基金的人出来去募集新的钱，他们也需要去快速投资，形成合力，导致市场往上走。
这让我想起来，资本市场其实是不断在重复的。2008年时，清洁能源很热，风电、太阳能……都在依靠大量补贴，但过了那个点之后就会发现其实很多这种需求是要打个问号的，所以经过资本市场的周期洗礼之后，很多事情会回归到生意本质上。
2. 在这波中，确实有大量轻型企业发展很快，但当资本市场往下走时，很多还没有建立起坚固的壁垒，所以往下掉的也快。
3. 从更本质的角度来看，移动互联网对很多领域“改造”或者“颠覆”，其实还相对处在改革的前期阶段，还没有进入深水区。所以，这样一个相对低水平、快速成长的状态，掩盖了一些本身项目成长质量还不够的状态。
所以，这样一来，2015年底到2016年上半年，很多初创企业可能会面临资金困难的阶段，但观察资本市场这么多年，发现经过资本市场的低谷沉淀之后，能够出来一些更加优秀的企业。比如2000年，互联网泡沫破灭之后，就出来了百度、携程这几家；金融危机之后，也能看到京东这样的企业走出来。
低谷时候，比较适合这些企业打造自己的核心竞争力，抢占市场份额；另外，资本配置也该发挥作用了，让该拿钱的人拿钱。
“过去谈‘移动互联网+’，未来更多会往‘+移动互联网’上发展”
从我们内部目前的投资，对哪些领域可能比较看好，对基金来说，还是要看未来，所以可以分享一些看好的大趋势。
1. 人口老龄化，这个越来越明显，当95后、00后成为新一代消费群体，随之带来的劳动力短缺、对效率提升的需求，可以做些什么事情、围绕新一代消费者能够做什么样的事情，背后也能带来一些新机会。
2. 这和第二个趋势有关系，人力成本上升带来人工短缺，那对传统行业来说，本身就有个升级的需求。从结构上看，中国还是一个非常庞大的市场，一线城市和二三线城市、再到四五线城市的发展状态是不一样的，所以不少行业在一线城市很快会面临存量市场的状态，但再往下沉，实际上还都是增量市场，比如汽车、房地产，这些变化都会带来机会。
3. 从政策来看，会逐步向更加市场化、规范化的方向发展，目前像金融、医疗、教育这些领域，还是会面临一些政策空间，而且这几个领域恰好也是我目前觉得移动互联网真正有机会的。
4. 中国在全球的影响力在提升，这对一些跨国或者全球相关业务都有利好；落实到个人，消费还在不断升级的状态，包括对便利性和智能化的要求，都在不断地发展和推进。
5. 随着国民收入增多，对财富管理的诉求在不断提高，中国未来肯定会往这个方向走。
结合这些趋势，也会让企业对一些领域有思考。
首先，过去大家提“移动互联网+”，未来更多会是往“+移动互联网”上去发展，如果说之前更多的是移动互联网的技术对传统领域进行改造，那未来会有很多领域可以利用互联网技术，更深入地对产业内部和产业链上下游进行调整。比如健康、教育、金融、房地产，都会有系统性的大机会，也是复星布局的核心战略。
比如医疗，如何去做分层次的医疗服务；还有老龄化，复星也在做养老相关的市场，包括地产、器械、药都可以结合成综合的生态；还有教育，未来在个性化教育上也会有好的机会；金融是很大的一块，比如之后的财富管理、互联网保险这些方面，还有基于大数据的征信会存在比较大的机会。
另外像几个比较慢热的行业，比如农业，从整个产业链看，里面有非常多机会是可以和信息贸易有深入结合的 ，比如中国大约是7亿头猪，但价格波动比较大，如果能够很好地统计明白这些猪相关的数据，或者打通上下游之间的信息流通，其实就能给整个行业带来效率提升。
今年还有个比较热的题目，叫“企业服务”，之前谈论较多的是消费互联网，今年开始，企业服务就热起来了，大小企业都在不断接受这种企业互联网的服务。这个里面，不同阶段、不同领域的公司都会有新的需求，在这里面创业的话，还是要看你是能作为企业服务的一个入口、还是未来要依附在别的平台上去提供垂直服务。
另外有几个领域，也是比较感兴趣的是：
1. 从过去的“实物电商”到“服务电商”，现在很多O2O公司都在这里面，但要想真正找到需求，要看两个维度：一个是用户真实需求；一个是你提供的服务能够对供应链结构发生比较本质的变化。
2. 人力成本上升，在生产力的效率上面能够有提高，比如能否根据数据化和智能化的方向解决这个问题，比如人工智能和机器人。
这里涉及到大数据和智能硬件。现在大数据还是相对早期的状态，很多公司还谈不上，但未来肯定有，并且能够打通线上线下的数据；另外智能硬件，从我们的角度来看，能跟垂直行业结合的，包括医疗、制造、娱乐这些领域结合的一些智能硬件也是有机会的，另外还有就是智能硬件的周边领域。
3. 文娱方向，大家可以直观感受到，电影市场最近火热，到一定阶段之后，优质内容本身会成为稀缺产品，包括优秀的IP，这里面也会有机会。
4. 随着中国国际地位的上升，还有大量中国人往外走，也会有很多机会，包括旅游、消费、投资、理财，肯定会是很大一块。
5. 大数据在一些垂直领域的应用，比如金融、消费、企业服务等，大数据做相应分析，也能形成好的业务模式。
低谷期，如何成为独角兽？
很多创业者会关心投资人究竟看重创业公司的什么，尤其是现在资本处于相对低谷期，看项目时都会跟创业者提几点建议：
1. 大家确实要想一下，创业这件事情是否是你真心喜欢做的事情，因为创业很艰苦，这关系到你的动机。
2. 每个创业者都偏乐观，但从我们投资人角度来看，每次和创业者沟通，都会不断拷问自己，早期投资是个3—5年的长期过程，我们不需要一个挣快钱的项目，要看的是一个可持续积累的优势，所以更多地是看创业者背后的竞争优势，尤其是在中国的商业环境比较恶劣，比如我们经常问，创业者说自己有技术优势，那如果BAT花3倍以上的价格去挖你呢？创业者一般会说不太可能，但实际上，这种事情在过去的历史上会不断发生。
3. 和团队有关，经常听到说投资是投人，到底投人是投什么样的？从我们的角度上来说，也会有些方法论和指标，比如在刚开始的时候，创业者的专注程度或者投入程度，这实际上反映你创始人是怎么看待你的事业、未来希望做成多大的事情的。所以还是会对团队很关注，会在不同场合和这个创业团队去沟通。
其实对投资机构来说，最本质的东西还是要赚钱的，有时我们说希望能达到投资成本10倍以上的空间，对早期项目来说，只要它能够成功，基本还是可以做得到的。
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