据不完全统计，自1987年第一家证券公司成立以来，已有大约47家券商倒掉，倒掉的具体方式不仅包括破产清算，从公开资料看，大部分券商都是被托管，少部分是重组，极少情况是被收购。
万国证券(史称“万国王朝”)：起于国债倒于国债
称王时间：1988年—1995年
发迹：参与倒卖国债，成为万国第一桶金
地位：二级市场交易量前十名的证券营业部中，往往有七、八个都是万国的,一度持有70%A股和几乎全部B股。在中国早期证券市场上，创始人管金生名声之大，无人能出其右。
结局：1995年并入申银证券
“中国金融市场之父”管金生（前排右2）
“滑铁卢”：327是一个国债期货合约的代号，1992年推出，次年财政部决定进行保值补贴。时任万国证券总经理的管金生预测，327国债将以132元的价格兑付，而市价已达147元至148元，因此开始大举做空。
没想到，财政部公告按148.50元兑付，1995年2月23日一开盘，多空双方展开生死厮杀，万国证券被逼进死胡同，面临60亿元巨亏。
为了自保，收市前8分钟，万国证券透支卖出国债期货。一个经典的细节是，最后一个卖单对应面值1460亿元，而327国债总价值仅仅300多亿元。这个操作一定程度上是成功的，它导致多头全部爆仓。而，然而，这个多头的后台据说是财政部！
所以，大Boss出场了。
当晚十点，上交所宣布最后8分钟所有“327”品种期货交易无效，于是万国证券亏损56亿元濒临破产。此后万国证券被申银证券接管，管金生被捕入狱，证监会暂停国债期货交易18年，直至2013年才恢复。
管金生在今年6月罕见出席了一个论坛，他表示：“二十年前的327事件，我并不口服心服，但是在行动上绝对尊重和遵守了法律的判决，接受了十七年的有期徒刑的惩罚。”
君安证券(史称“君安时代”)：起于牛市倒于“内鬼”
称王时间：1996年—1998年
地位：1997年底公司总资产与利润在国内均名列第一
发迹：在1996年至1997年的大牛市中,君安频频得手,尤其在长虹一战中大获全胜,攫取了超过40亿元真金白银的进项,君安也一度执市场之牛耳。
结局：1998年并入国泰证券
“君安教父”张国庆
“滑铁卢”：如果说万国证券死于找错了对手(有大boss做后台)，君安证券则是梦碎于“内鬼”。
1998年，一名被君安证券有限公司开除的职员向有关部门告状，将君安证券有限公司董事长兼总经理张国庆等人悄悄进行的MBO(管理层收购)捅破，恰好公司财务部门发现有10亿元人民币公款不知去向，于是，引起监管部门注意。
于是，张国庆因为“虚假注资”和“非法逃汇”等罪名入狱。他原本设想用国际通行的MBO方式来完成君安股权的改造，结果凭其高超的财务技巧，用一年半的时间，把中国最大的证券公司改造成了一家由私人占大股份的证券公司。君安职工持股会持股比例达77%。这在当时毫无疑问是不允许的。
南方证券：起于坐庄倒于坐庄
发迹：1998年-2001年，是中国证券市场牛气最盛的时候，而南方证券恰恰是这一时期中国证券市场中最具光芒的主力之一。1999年南方证券在“5·19”行情时启动了“虹桥机场”，推动了国企大盘股的上涨。统计显示，1999年南方证券公司实现了A股＋基金交易总额位列全国同行第二名（仅次于合并后的国泰君安）、主承销募集资金总额列第三名的好成绩。
结局：2005年4月29日，证监会宣布关闭南方证券。
“证券猛人”阚治东
"滑铁卢”：2000年，较好的市场行情致使南方证券吸收了大量的委托理财业务.2001年后，证券市场的行情不断下跌，南方证券的包袱则越来越重，不断有南方证券出现支付困难的消息出现。
2002年6月，原申银万国总裁阚治东临危受命出任南方证券总裁。但是一年多的运作表明，南方证券积重难返。最后，他以“操纵哈飞股票”的罪名迎来了21天的牢狱之灾。而事实上，哈飞的问题早在两年前就由南方证券的老员工开始酝酿了。
昔日大佬都是如何倒下的？
▲在早期的证券业，万国证券掌门人管金生、申银证券掌门人阚治东、君安证券掌门人张国庆被称为“中国三大证券教父”。
华夏证券的兴衰正是中国券商史的一个缩影：华夏证券成立于1992年10月8日，当年在证券交易额、营业收入、利润总额等指标的排名中，均位于行业前列，与南方证券、国泰证券一起，并称为中国三大全国性证券公司。
但后来先是挪用客户保证金，兴办实业；随后是违规委托理财，做庄套利。两者均造成巨额亏损，唯有对外融资度日，或者仰赖增资扩股，但由于财务成本过高，终致难以收拾，只能破产重组。2005年，华夏证券更名为中信建投证券，由中信证券控股。
据不完全统计，自1987年第一家证券公司成立以来，已有大约47家券商倒掉，倒掉的具体方式不仅包括破产清算，从公开资料看，大部分券商都是被托管，少部分是重组，极少情况是被收购。
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