利弗莫说，我们知道价格会根据所遇到的阻力上涨或下跌。为了便于解释，我们说价格像所有其他的事情一样，会沿着抵抗力最小的路线进行。价格会走最容易走的路，因此如果上涨的阻力比下跌阻力小，价格就会上涨，反之亦然。
利弗莫定的一条规则：在窄幅波动的市场，价格的起伏微不足道，但是窄幅盘旋的时候，预测下一个大波动是往上还是往下毫无意义。应该做的事情是观察市场，解读大盘，判断窄幅盘旋价格的上下限，决定在价格突破任何方向的限制之前，不采取任何行动。投机客必须注意从市场赚钱，而不是坚持大盘必须跟你的看法一致。
对此，利弗莫举了个例子。不久前，他跟一群朋友在一起。他们都在谈论小麦，其中有些人看好，有些人看坏。最后他们问他看法。他曾经研究市场一阵子，他知道他们不希望得到任何统计或情势的分析。所以他说，“如果你们想从小麦上赚点钱，我可以告诉你怎么做。”
他们都说愿意，因此他告诉他们说，“如果你确定希望在小麦上赚钱，只要观察情势等待下去。小麦一突破每一英斗1.2美元就买进，你很快就可以得到很好的报酬。”
“为什么不在目前1.14美元的价位买进呢？”其中一个问。
“因为我根本还不知道小麦价格是否会上涨。”
“那么为什么要在1.2美元时买进呢？这样看来似乎是相当高的价格。”
“你希望盲目赌博，期望获得庞大的利润，还是希望聪明地投机，得到比较小，但是可能性大很多的利润呢？”
他们都说他们希望得到比较小但是肯定的利润，所以利弗莫说：“那么照我的话做，如果小麦突破1.2美元就买进。”
利弗莫说，他观察小麦很长一段时间。几个月以来，小麦的价格都在1.1和1.2美元之间起伏，没有特定的走势。有一天小麦收盘价超过1.19美元。他准备交易。果然隔天小麦以1.205开盘，于是他买进，小麦继续上涨到1.21、1.22、1.23再涨到1.25，他一路加码。
价格突破1.2美元的关卡，这是他所需要的唯一事实。小麦突破1.2美元时，一定是因为涨势最终蓄积力量，推动价格突破上限，而且有些事情发生。换句话说，突破1.2美元代表小麦价格阻力最小的路线确立了。随后的情形就大不相同了。
他说，“在窄幅波动时，我对小麦的行为没有任何解释。我不能告诉你，突破是向上突破1.2美元的限制，还是跌破1.1美元。”
这就是他交易系统的精华，这个系统以研究盘势为基础。买进股票做多时，他喜欢付出高价，在他放空股票时，一定要卖到低点，否则根本不放空，令人惊讶的是有这么多经验的交易者听到这话时，露出难以置信的样子。要是交易者总是坚持自己的投机利器——也就是等待阻力最小的路线自行确立，一定等到大盘说上涨时，才开始买进，或者在大盘说下跌时，才开始放空。要赚钱并不困难。
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行情向最小阻力路线发展，是利弗莫的核心观点之一。行情处于趋势中时，行情向最小阻力路线发展意味着顺势交易理念的贯彻，行情处于震荡，特别是处于窄幅震荡（区间）时，划定上下边界，等待价格突破边界后介入，是行情向最小阻力路线发展的策略执行。
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价格在2685-3419之间运行了9个月，上边界3419，下边界2685。
价格在突破上边界3419之后，最小阻力路线确立。
在股票市场中，这种情况更为常见。值得注意的是，窄幅波动的时间越长，后市突破边界后的力量也越强。
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可以直接用的经验：
在窄幅波动的市场，价格的起伏微不足道，但是窄幅盘旋的时候，预测下一个大波动是往上还是往下毫无意义。应该做的事情是观察市场，解读大盘，判断窄幅盘旋价格的上下限，决定在价格突破任何方向的限制之前，不采取任何行动。
下篇：
利弗莫核心观点——追随领头羊
追随领头羊，是利弗莫的核心观点。利弗莫说，“在股票市场上摊子铺的太大、四处出击也很危险。我的意思是，不要同时在许多股票上建立头寸。同时照顾几只股票尚能胜任，同时照顾许多股票就不胜负荷了。”
“集中精力研究当日行情最突出的那些股票。如果你不能从领头的活跃的股票上赢得利润，也就不能在整个股票市场赢得利润。”
利弗莫举的例子，“几年前，主要的领头羊是铁路类股票、美国糖业和烟草。后来，钢铁股占了上风，美国糖业和烟草被挤到台下。再往后，直到现在，汽车业等股票走上了前台。如今，只有四类股票在市场上占据主导地位：钢铁、汽车、航空和邮政类股票。如果它们朝某个方向变化，则整个市场也随之变化。随着时间的推移，新的领头羊将走上前台，某些旧的领头羊将退入幕后。股票市场存在一天，这样的现象就存在一天。”
利弗莫所处的时代，股票市场的行业分类远没有现在丰富，但他讲的道理是相通的。现在股票市场有3000多家上市公司，行业分类、概念分类、地区分类、指数分类。众多的分类形式，领头羊的变化更为频繁。板块轮动、风格切换更加明显。
在追随领头羊的理念下，我们可以尝试这样的思路。在行业分类中找每个行业的领头羊，在概念分类中找每个概念中的龙头羊，在指数分类中找每个指数中的领头羊。而后合并同类项，得到重合的股票做一个股票池。这个股票池既是领头羊的投资标的，也可用于监控市场状态。当然，每个板块的领头羊可以是3到5只。
利弗莫说，“力图同时跟踪许多股票，肯定是不安全的。你将疲于奔命，也会混淆起来。尽可能只分析相对少数的几只股票群体。你将体会到，用这种方式来获得市场的真实情况，要比你把市场切成很多小块来研究容易得多。如果你能在上述四个显要的股票群体中正确地分析出其中两只股票的走向，你就用不着担心其余股票何去何从了。还是那句话—追随领头羊。你要保持思想的灵活性。记住，今天的领头羊也许不是两年之后的领头羊。”
这就要求我们坚持每隔一段时间，认真的复盘，重新调整股票池，这个工作没人能代劳。
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