2018年1月22日晚间，停牌一年有余的S*ST前锋（600733.SH）发布公告称拟通过资产置换及发行股份购买资产的交易方式，收购北汽新能源100%股份。这意味着北汽新能源将借道S*ST前锋登陆A股。
作为中国新能源汽车尤其是纯电动乘用车领域当之无愧的龙头企业，北汽新能源的上市堪称业内盛事，将与比亚迪并称新能源汽车南北双雄。
值得注意的是，青创伯乐参与私有化的奇虎360出现在北汽新能源的股东名单；鑫磊新材（839832）也已进入了北汽新能源供应商体系，成为其驱动电机稀土永磁材料的核心供应商。
重组方案：上市公司置换+发行股份购买北汽新能源全部股权
本次交易北汽新能源作价288.5亿元，截至2017年10月31日，北汽新能源经审计的账面净资产164.63亿元，增值率为75.24%。上市公司全部资产和负债作价1.87亿元。
（一）重大资产置换
前锋股份以截至2017年10月31日拥有的全部资产和负债作为置出资产，与北汽集团截至2017年10月31日持有的北汽新能源股份中的等值部分进行置换，前锋股份置出的全部资产、负债、业务由北汽集团指定四川新泰克承接。
（二）发行股份购买资产
前锋股份向北汽集团及其他北汽新能源股东发行股份，购买其持有的剩余全部北汽新能源股份。
（三）募集配套资金
公司拟向不超过10名符合条件的特定投资者非公开发行股份募集配套资金，配套融资总额不超过拟购买资产交易价格的100%，且不超过200,000万元，用于北京新能源创新科技中心项目、北汽新能源C35DB车型目、 北汽新能源N60AB车型项目、 北汽新能源N61AB车型项目。
由于本次重组前后公司实际控制人不变，仍是北京市国资委，因而本次重组不构成重组上市（借壳）。
S*ST前锋：大股东新泰克归附北汽集团
前锋股份（全称：成都前锋电子股份有限公司）成立于1992年，由国营前锋无线电仪器厂改组而成，1996年上市。北京市国资委首创集团旗下的四川新泰克于1998年和2006年两次购买了国家股，成为第一大股东。2007年前锋股份转型房地产开发与销售，其业务主要分布在成都和重庆两地，已开发项目有“首汇观筑”、“首创十方界”两个项目，均为商品住宅，目前以销售存量车库为主，没有新建项目，连续多年亏损，近两年为保壳先后多次出售自有房产。
2017年12月25日，北京市国资委核准首创集团将下属的首创资管直接持有的四川新泰克100%股权无偿划转至北汽集团。股权过户登记手续已于 2018 年 1 月16日完成。交易完成后，前锋股份的控股股东仍为四川新泰克，实际控制人仍为北京市国资委，实际控制人保持不变。
北汽新能源：2009年成立，先后吸金160多亿元
（一）北汽新能源增资及注册资本变更历史：
（二）2016年4月完成A轮融资：
（三）2017年7月完成B轮融资：
北汽新能源B轮投资方
（四）戴姆勒、小米科技（天津金星投资）通过股权转让进入股东行列：
北汽新能源B轮融资后的五次股权转让
北汽新能源股东结构
（一）北汽新能源目前股东架构：
北汽集团直接或间接控制了北汽新能源41.19%股份，为北汽新能源的控股股东，而北京市国资委间接持有北汽集团100%股权，是实际控制人。
（二）重组完成后上市公司股权架构：
重组完成后，控股股东为北汽集团，实际控制人仍为北京国资委。
北汽新能源其它股东如泛海系、小米、奇虎360、戴姆勒、各投资公司及北汽重要合作伙伴国轩高科、大洋机电、庞大集团、万帮新能源、孚能科技等也将成为上市公司股东。
股东大盘点
北汽新能源所处行业概况
（一）汽车行业：我国汽车年销量逼近3000万台，汽车工业年产值达5万亿，利润总额超过6000亿元。
（二）新能源汽车行业：我国新能源汽车产业已进入快速发展期，潜力巨大
过去五年，我国新能源汽车销量迅速增长，2017年我国新能源汽车销量达到77.7万台，但占整个汽车销量的比例仅为2.7%，增长潜力巨大。
中国新能源汽车销量年度走势
中国新能源汽车销量年度走势（图片来自电动汽车资源网）
（三）新能源乘用车行业：乘联会数据显示2017年，新能源乘用车销量达到56万台。
（四）纯电动乘用车行业：2017年，纯电动乘用车销量占新能源乘用车总销量比例超过80%。
北汽新能源行业地位：纯电动乘用车龙头
（一）北汽新能源2017年新能源乘用车销量突破10万辆，排名第二，仅次于比亚迪。而在纯电动乘用车中排名第一，市场占有率22.38%。
数据来源：重大资产置换及収行股仹草案，
（二）2017年，北汽EC系列累计销量达到了78079台，占全国纯电动乘用车销量的17.40%，夺得冠军宝座；北汽EU系列和EV系列也有不错成绩。
数据来源：电动汽车资源网
北汽新能源竞争优势
（一）技术完备：
北汽新能源自成立以来就定下了“以技术为核心”的发展路线，掌握了全面完整的纯电动新能源汽车相关技术，包括三电系统技术、轻量化技术、整车集成技术、整车性能开发技术以及智能网联技术等核心技术，是国内少数掌握纯电动汽车三电系统核心技术及整车集成技术的新能源汽车企业。
公司及子公司已授权专利多达 1235 项，其中发明专利 93项，实用新型专利 992 项，外观设计专利项 150 项。
（二）研发体系强大：
北汽新能源新能源汽车工程研究院是国内规模最大、历史最长的新能源汽车专业研发机构之一。截至2017年10月末， 工程研究院有工程师1,062名，其中海归人才17名（含外籍专家6名），博士44人，硕士399人，本科学历541人， 本科学历及以上人员占93%，其中多名拥有宝马、通用、现代、 LG等知名企业的工作经历。
工程研究院研发内容覆盖整车、电池、电机、电控等新能源汽车全部核心技术， 以及轻量化、信息化、智能化、车联网等前端技术。北汽新能源已建立较强的人才壁垒，具有较强竞争优势。
（三）产品线丰富，覆盖价位区间最广，新产品不断推出，接力打造爆款
北汽新能源以客户需求为导向，贯彻“大、中、小”、“高、中、低”产品战略。
北汽新能源目前完成了新平台车EC180、EC200、 LITE以及合作车型EV、 EU、 EX、 EH系列等多款纯电动汽车产品开发和量产；
产品覆盖A00级、 A0级、 A级、 B级等，续航里程最高已突破400公里，实现细分市场全覆盖；
2016年，公司推出了ARCFOX高端品牌，成为国内首家在新能源汽车领域实现双品牌的企业。
北汽新能源在售主要新能源车型情况如下：
由于新的产品不断推出，爆款产品也不断接力。2016年北汽EV系列为北汽新能源主力车型，而2017年，北汽EC系列成为新能源汽车市场的爆款，成为EV市场冠军，也成为北汽新能源的“拳头”产品。
本次发行股份募集配套资金（20亿左右）在扣除相关中介机构费用后也将全部用于北京新能源创新科技中心项目、北汽新能源C35DB车型项目、 N60AB车型项目、N61AB车型项目。
2018年，北汽新能源将推出包括四款新车：紧凑型轿车EU450、紧凑型SUV ET400、纯电动跑车ARCFOX-7以及一款跨界精品车。
（四）销售体系完善：线上+线下于一体的立体销售网络
线下：4S店+二级网络+城市展厅组合布局，在139个城市共建设一级经销商165家， 二级经销商83家，构建了全国性的独立新能源汽车销售网络；
线上：不京东、第一电动、电动邦、国家电网、国美在线等电商合作迚行网上销售。
大客户直销：面向出租车、租赁用车、微公交、 快递用车、分时租赁等公共领域需求。
（五）供应链体系完备，全产业链布局
在供应链方面，通过与国际领先的韩国SK动力电池公司、普莱德新能源电池、德国西门子驱动电机公司开展合资合作，掌握了国际领先的电池、电机技术与生产资源，搭建了完整的核心零部件采购体系，为北汽新能源大批量生产制造高水平的纯电动汽车提供保证；
生态资源方面，公司通过与华为、百度、戴姆勒、麦格纳、滴滴等行业内外领军企业的跨领域合作，从短期来看有效支撑了北汽新能源的市场地位，从长期来看，强大的生态资源整合能力为北汽新能源的持续领先奠定了坚实基础。
（1）动力电池供应多元化：
动力电池是新能源汽车的核心零部件， 2017年1～10月公司采购动力电池26亿元，占总营业成本比例的41%。
公司目前有四大动力电池供应商。普莱德（PACK供应商，电芯主要为CATL供应）供应额比较稳定，孚能科技的供应量迅速增长。
（2）通过股权绑定产业链合作伙伴：
前述股东结构中可以看到北汽新能源股东名单中有众多产业合作伙伴，覆盖了电池、电机、电控、充电桩等电动汽车关键零部件厂商及连锁经销商庞大集团等。
（3）通过设立或参股子公司，深化全产业链布局
北汽新能源通过直接设立或参股子公司，或通过北汽产投平台投资公司来深度布局全产业链。在电机方面布局了西门子、大洋电机、鑫磊新材等公司。
财务状况：营收迅速增长，2016年实现扭亏为盈
2016年公司实现营收93.72亿，同比增长170%。 2017年1～10月营收73.77亿，预计2017年全年将超过100亿元。2016年开始扭亏为盈，净利润近1亿元。从2017年盈利水平来看，公司四季度盈利能力有望继续攀升，2018有望继续增长。
随着销量增加，规模效应凸显，单位成本持续下降，通过调整和优化销售的产品结构，升级EU系列产品，推出EC和EX系列产品，2016年整车毛利显著升高。而进入2017年后，国内电池电芯厂商产能大幅提升，公司议价能力增强，并逐步推行多渠道采购， 改进供应商合作模式， 采购成本降低，因此毛利进一步提升。
北汽新能源毛利
北汽新能源“5615”战略
2017年8月，北汽新能源发布了“5615”战略，具体包括：产销达50万辆；年度营收600亿元；企业上市且市值达1000亿元以及实施品质增长创新发展的5大核心举措。
可见，北汽新能源借S*ST前锋上市将只是北汽新能源战略规划中的一个“小目标”，成功登陆A股后，北汽新能源将向年销量50万台，千亿市值的宏大目标迈进！
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