特种部队：行业 ETF 的崛起

小时候，很喜欢一部叫《特种部队（G.I.JOE）》的美国动画片。

这部动画片，由漫威和孩之宝于 1983 年开始出品，目前腾讯视频上能找到 95 集，之后 2010 年又出了新版 26 集。

那个时代，大多数动画片的套路都是一个主角每集打不同反派。

而《特种部队》却是每次针对不同的反派阴谋，会派出不同特长的队员组队，对症下药，药到病除。

对于一个中小学生而言，相比其他卡通人物比如奥特曼、霍曼等的简单粗暴，特种部队堪称是一次精细化微操的启蒙。

是的，在 2020 年，看着以华夏基金为代表的基金公司通过行业 ETF 实现管理规模的大幅攀升时，总让我想起年少时看的这部动画片。

相比宽基 ETF 的大包大揽，行业 ETF 无疑是捕捉波段行情的 「特种部队」，而 2020 年行业 ETF 的规模骤增，也对得起 2009 年特种部队大电影的副标题：行业 ETF 的崛起。

2020H1：ETF 茁壮成长

2020 年上半年，ETF 资产规模快速攀升。

用 Choice 金融终端拉了下数据，不考虑货币 ETF、商品 ETF、债券 ETF，仅考虑股票类指数 ETF，2019 年末的净资产总额是 5168.61 亿元。

到了 2020 年年中，净资产总额增加至 5923.24 亿元，环比增幅 14.60%。

这样的攀升，固然有中小盘股上涨带动 ETF 规模上升的缘故，但是若以 ETF 份额计算，也同样有 7.66% 的增幅。

显然，2020 年上半年，A 股市场的 ETF 在茁壮成长。

华夏成最大赢家

2020 年上半年，华夏基金毫无疑问是最大的赢家。

下图是股票类 ETF 管理规模十大基金公司一览，很清晰可以看到，华夏、国泰和华宝是规模增长上的三大赢家。

当然，赢家中的赢家，自然是华夏，规模从 1125.76 亿元增加到 1462.94 亿元，净增加 337.19 亿元。

337.19 亿元是什么概念？将这部分资产独立参与排名，都可以排到第七名！

得行业 ETF 得天下

为什么华夏基金的 ETF 规模在 2020 年上半年涨势凶猛。

理由很简单，踩准了行业 ETF 的风口。

下表是华夏基金在 2020 年上半年规模增加最猛的五只基金，除了创蓝筹属于传统宽基 ETF 之外，其余四只全数是行业 / 主题 ETF。

其实不仅华夏，在 2020 年上半年规模显著攀升的国泰和华宝亦是如此。

国泰规模增长前五全数为行业 ETF。

华宝规模增长的，亦全数是行业 ETF。

行业 ETF 有多好？其实看了下表就明白了。

注：部分 ETF 于 2020 年才上市，其上半年涨幅无法反应对应资产的上半年表现

是的，行业 ETF 可以捕捉 A 股结构性的热点，提供短期大涨的机会，在这点上还真是与 「特种部队」 的风格相似。

拼内功还看踩准节点

当然，细看上面这三家公司规模骤增的 ETF，其实还略有不同。

国泰和华宝，很大的一块规模增长来自券商股，而相关 ETF 都是多年前发行的，如今能够规模大涨，很大程度上还是靠天吃饭。

华夏则不同了，四只规模暴增的行业 / 主题 ETF，5GETF（515050）是去年 10 月 16 日上市，人工智能 AIETF（515070）是去年 12 月 24 日，芯片 ETF（159995）是今年 2 月 10 日，新能源车 ETF（515030）是今年 3 月 4 日，可谓是踩准了去年末开始的这波大科技股行情。

如果说宽基 ETF 的发行，更多是拾遗补阙，比如凑齐沪深 300、中证 500、创业板等核心指数，那么在行业 ETF 的发行上，就很考校基金公司对于热点的判断和提前的卡位了。

显然，在股票投资上从来很牛的华夏基金，这一波踩的很准。

行业 ETF 发行的正反馈

对于行业 ETF，这种预判和卡位能力，极为重要。

毕竟，在行业 ETF 领域，是存在 「ETF 发行正反馈」 现象的。

发行正反馈，是我概括的一个现象。

对于许多行业，本身的流通市值并不太大。如果一只行业 ETF 能够募集较大规模的话，建仓过程会对这个行业构成股票的支撑甚至抬升。

而整个行业的上涨，又会吸引更多资金申购 ETF 或买入对应的联接基金，当然也包括同行发行同类 ETF，从而吸引更多的资金通过 ETF 涌入。

这就构成了一个资金涌入的正反馈——这甚至成为海外市场观测和预测市场的重要指标。

对于这个现象，有兴趣的朋友不妨关注下华夏人工智能 AIETF（515070）。

如此单单从下表的规模增长来看，人工智能 AIETF 似乎是华夏去年四只行业 / 主题 ETF 中最不起眼的一个。

但是，如果你注意近期的高频数据，就会发现到华夏人工智能 AIETF 的异动。

是的，根据上交所的数据，6 月 30 日时，华夏人工智能 AIETF（515070）的规模只有 6.3 亿份，但是截至 7 月 22 日已经达到了 11.87 亿元，规模近乎翻倍。

为了这个变化，华夏基金还专门发布了一个海报，强调了资金的流入。

为何大量资金流入华夏人工智能 AIETF？

这当然与投资者看好这个板块有关，但不容忽视的另一个背景就是：另一家 ETF 巨头基金公司，近期也在发行人工智能主题的 ETF，目标是 2 天 100 亿元。

若这只 ETF 能够顺利成立并建仓，对于已经在交易的华夏人工智能 AIETF，以及整个 AI 股板块，显然是利好。

若真是如此，那华夏人工智能 AIETF 倒也如特种部队那样，「潜伏」 成功了。