作者：鸟生鱼蛋
来源：雪球
在投资市场如果想获取超额收益，就要寻找大概率高赔率的机会。
市场绝大多数时候定价是合理的，高赔率对应小概率，低赔率对应大概率。那么，什么环境会出现定价紊乱-大概率高赔率的机会呢？我们一起探讨得出：
1. 熊市和股灾的时候，例如2018年全年大熊，只要在2018年随便买一只基金，能拿到现在的都能获得不错的收益（关键要敢买敢拿），2016年股灾后市场大面积出现大概率高赔率的机会，150元的茅台，30元的平安等等。
2. 优质公司出现黑天鹅事件。例如，2012-2013年白酒行业出现的塑化剂事件，以及三公消费事件，直接把贵州茅台打到8倍市盈率，典型的黑天鹅带来的大概率高赔率机会。再例如，2018年中兴事件，美国封锁中兴，股价直接跌去60%，从33元跌到13元，这种国家一定要扶持的企业，不可能让它倒的，随后国家资本以及政策强力介入，股价从13元迅速回归到30元以上，当前39元。中兴事件也是典型的黑天鹅带来的大概率高赔率机会。
3. 公司没有被充分挖掘价值。公司名气太小，在市场上没有被充分研究，出现了价值遗珠。在美股和港股，还可以出现这种机会，在我们A股这种机会太少，太渺茫。因为中国14亿人，A股总共4000来只股票，早就被翻来覆去的研究透了，想挖掘别人挖掘不到的价值，太难。
在我们A股，要发现大概率高赔率的机会，还是主要从头两种方式中寻找。
那么当下有没有这种机会呢？下面带大家一起寻找一下大概率高赔率的机会。
当前我们所处的环境是一个大的黑天鹅事件——新冠疫情全球爆发，符合第二种环境。
在爆发之初，2月3日时，全市场出现了小股灾，全方位的出现了这种机会，但随后市场迅速恢复甚至走牛，市场的大概率高赔率机会越来越少，非常多人认为这种机会已经消失了，都已经被充分挖掘了。真的被充分挖掘了吗？
先给大家看一家公司的股价走势
这家公司属于中国的核心资产（就是中国的宝贝），年初的股灾从78元跌到最低点59元，经过了大半年时间，别的公司都已经不断地创出股价新高，核心资产都涨幅达50%以上，而它还在70元徘徊，上周收盘价67.93元，还没摆脱新冠疫情的预期影响。
这个中国核心资产是谁呢？
上海机场-中国国际航班最多的机场，世界五大机场之一。
当市场这么不给世界最好的机场面子的时候，我们就要好好思考一下，这是不是一个大概率高赔率的机会呢？
搞清楚两个问题就能确定这是不是一个大机会。
第一，上海机场的核心竞争优势有没有发生变化？
上海机场的第一大核心竞争优势是-地理位置
浦东机场在可预见的时间内仍将是长三角唯一核心出入境口岸，世界三大周转枢纽之一
坐落在中国最富裕的地区
航程适中：地理位置位于亚欧美大三角航线端点，飞往欧洲和北美西海岸航行时间约为10小时左右，飞往亚洲主要城市时间在2至5小时，航程适中。
可覆盖国内核心经济区：2小时飞行圈资源丰富，涵盖中国80%的前100大城市、54%的国土资源、90%的人口、93%的GDP产出地和东亚大部分地区。
那么地理位置这一核心优势有没有发生变化？答案当然是没有的。
上海机场第二大核心优势-免税店业务
现在上海机场很大一部分营收和利润是日上上海免税业务创造的，问自己一个问题，疫情过后，人们还会不会继续在机场渠道买免税产品。这个当然是肯定会继续买，全世界免税产品主要场景都是机场，这个是短时间无法逆转的，巨大的人流量+强劲的购买力，这是机场是主要免税渠道的根基，疫情过后，这两点都会恢复。
再加上，去年完工的两个卫星厅，本来在免税业务更加上一层楼，运气差被新冠疫情阻断。疫情好后，免税业务在新增免税面积1.7倍，增加近1万平米硬件加持下，免税业务迎来大爆发是很正常的事情。
第二，这次全球新冠疫情会不会好？3年内会不会控制住？
上海机场50%的旅客是国际以及地区客人，要全面恢复，需要全球的疫情受到控制。现在，美国已经完全失控了，很多国家和美国差不多。在这种大背景下，很多人对疫情抱绝对悲观态度，觉得新冠要肆虐地球很多年。人在悲观的时候大脑容易出现短路，智商容易下降。其实市场给上海机场的定价也是集体大脑短路的产物。
悲观的人们忘记了一个东西——新冠疫苗
我来说一下，现在新冠疫苗的情况
当下国内有5个新冠疫苗产品进入临床，陈薇院士和康希诺（就是上周五上市打新的公司）联合研发的产品和另外一个产品进入了三期临床，另外，13家企业，在产能方面也已经提前准备好了，确保只要疫苗没问题，马上可以量产。据说疾控中心主任高福，就拿自己做了实验，已经给自己打了一种疫苗。现在还在观察效果。另外，特效药也已经有了实质性进展，张文宏教授说，恢复期血浆和单克隆抗体是新冠特效药，已经在开展临床研究，但是产量有限。
美国方面，moderna公司正在与中国疫苗公司上演生死时速的飙车。那边也已经招募了3万志愿者，进入了三期临床试验。
从我国和全球的视角，在可预期的3年内，疫苗被研发出来是超大概率的事。疫苗被研发出来后，疫情自然就会被控制住。
疫情一定会好，3年内被控制住的概率极大。
回答好这两个问题，很容易得出上海机场当前就是一个大概率高赔率的机会。
粗略计算一下，当前上海机场新增2个卫星厅的硬件条件下，在恢复正常运营后能获得的利润。
2019年上海机场商业和餐饮收入54.63亿。净利润率48%，26.22亿。
新增1.7倍卫星厅经营面积，疫情后恢复到同等水平，新增利润：26.22*1.7=44.57亿。
2019年上海机场全年利润49.8亿。
疫情过后给予保守的业绩计算49.8+44.57=94.37亿。
给予30倍的合理估值，市值为2831亿。
当前市值1309亿，还有116%的涨幅空间。
若3年疫苗才研制成功，3年116%的收益率不香吗？
以上是用我的思路带大家做的一场投资研究，挖掘大概率高赔率的机会。
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