一、专家发言：
那么先是整个行业的一个总的观察，洲上市的相关锂材公司，他们的股 票涨了很多，但是其实整个运营状态其实是相比来说比较平稳的。去年 2020年下半年在运营，休整的矿山在休整，运营的仍然在运营，且基 本上是处于满产状态，到今年目前只有一个项目开始建设工作。
值得注意的是去年有一些需要保养的一些矿山今年下半年会重新开始生 产。基于最近的一些公告，有一个新的玩家会参与进来，同时在下半年 开始建设。现在基本上所有的锂辉石库存和多余的供应已经被消化掉了，港口的库 存水平非常低的，然后在现货市场上有只有非常少量的金矿可以销售。
反过来说可以看到一些公司，比如说赣峰和天齐，他们在一些项目层面 上有权益的话，是能够满足他们的生生生产的原料需求，分别是通过一 些在澳洲的一些参股的一些矿山和权益。
已有矿山情况：
现在整体运这几个矿山运营状况，那么首先是分析皮尔巴拉和银河资 源，这两家公司基本上都是处于满场状态：
1）皮尔巴拉的话二季度它产了7.8万吨锂精矿，银河资源6.3万吨锂精 矿，同比去年的话都是有一个比较大的增长。
2）未来一段时间继续在产量的话，这就是保持在目前这种水平下，那 么在未来的一段时间，那么同时他们会寻求去加大产量，通过把他们的 一些瓶颈问题解决，同时把他们的工厂在进行技改。
3）银河资源估计会不太愿意去在做资本开支，因为现在的矿山它仅有 比较短的一个寿命，有可能会就是说推迟其他的一些资本开支，等到要 等到它和 Oracle合并完成。
4）皮尔巴拉基本上是计划做一些资本开支去扩展，同时也会把它 Altura（被皮尔巴拉给收购）稍微再继续扩大产能。其次马里昂矿山（ Mt Marion，mineral resource和赣峰共同持 股），它在二季度产量是11万吨锂精矿。从去年中期以来马里昂选择 去5.4%的品位的锂精矿为了扩大产量，而不是品味方面。然后泰利森。整体上来说IGO已经买了泰利森的24.99%的权益，以及 49%的天齐的奎纳纳的氢氧化锂工厂的权益，那么这些厂距离澳洲 Perth city距离40公里。目前格林布什他还有一些空余的产能，释放出 来会比较快，但这些产能很可能只能是用于雅宝和天齐和IGO的相关的 锂盐厂不会流出销售。
雅宝的氢氧化锂厂在康莱城（在西澳大利亚的西南方向），天齐的奎纳 纳氢氧化锂工厂目前正在建设当中，具体什么时候这两个厂能够开生 产，然后同时达产，这个还不是太清楚，雅宝表明他们建设工作延迟， 主要原因是劳动力的短缺，那么劳动力短缺是一个目前来说比较常见的 严峻的挑战，最核心一部分是因为澳洲实行了非常严格的边境的控制， 同时整个矿业的矿业行业都非常景气，这里面就包括铁矿石，还有包括 金矿，还有包括稀土等。
雅宝的另外一个运营的Wodgina矿目前在属于保养当中，自从雅宝 2019年底收购后，会用于雅宝在中国搞的一些锂盐厂，还不清楚开始 生产时间。可能稍微有点前期其实也有可能大家会有点忽略的BaldHill矿山，它现 在是在保养当中，可能他这块有可能生产在未来的3~9个月才有可能正 式开始生产。现在是一个比较有名的澳洲的工程公司，已经跟他矿山的 所所有者去有一些接触，去支持他复产，那么同时的话这里。
专家重要观点：
能源金属板块将迎来的一年中的主升浪。
1 、8 月的博奔行肩即将结束：8 月是锂上下游博弈最激烈的时间段， 上游惜售和下游采购减弱， 但这种状态即将结束：一是9 月预排单预计将有30 ％ 的增长（ 包括了中游正极新建项目集中投产），二是供给端严重紧缺， 四季度还将迎来锂盐加工产能的集中投产；三是正极材料的厂商的库存即将降到历史最低位（ 一周左右） 。我们强烈建议重仓能源金属。
2 、9 月矿价或将突破1500 美元/ 吨：9 月是长单谈判关键时间窗口， 矿的紧缺或将推升锂矿价格突破1500 美元/ 吨， 碳酸锂成本突破10 万／吨。
3 、三个' 变化' ' 选标的：一是定价体系变化：从碳酸锂转向于锂矿， 强烈推荐天齐锂业；二是锂盐来源结构变化：盐湖提锂战略高度重视；推荐盐湖股份、西藏矿业、西藏城投；三是三元正极结构变化：高镍带来的氢氧化锂和镍的需求爆发， 买入赣锋、天华和雅化集团。
4 、继续强烈推荐华友钴业、洛阳钼业和盛屯矿业。
行业重点标的梳理：
目前阶段核心建议把握' 国家队' ：西藏矿业城投， 川能动力， 盐湖股份。
核心把握：弹性． 西藏盐湖（ 城投十矿业） ；四川锂矿（ 川能动力等） ， 江西锂云母。
龙头：天齐、盐湖股份、美国雅保、螫洚
1 、西藏盐湖， 扩张出量是可行的。技术、资金、政策全面支持。把握西藏盐湖提锂从0 到1 的历史性机遇。
2 、西藏矿业， 格局大， 变化大， 空间大。1 ） 整合扎布耶盐湖开发。2 ） 扎布耶目前在产， 今年产量估计7000 吨。先期规划3 万吨产能， 远期规划10 万吨产能。3 ）未来有望整合西藏盐湖开发， 再增加10 万吨产能。第一目标市值500 亿， 第二1000亿。
3 、西藏城投， 有江特潜质， 掌控2 个盐湖， 权益资源量160 万吨LCE ， 远期规划10万吨产能（ 41 ％ ） 权益， 目前吸附+ 膜技术小试取得重大进展；先期规划2 万吨预计明年开始建设。目前市值仅230 亿， 机构参与较少， 明显低估。
4，川能动力，四川唯一国家队， 有望成为川内锂资源开发整合平台， 前途无可限量。
目前持有李家沟权益50 ％ + ， 李家沟矿预计今年底明年投产， 产能达到2 ． 3 万吨碳酸锂当量。公司风电等业务预计今年贡献利润约6 个亿。
5，盐湖股份，2025 年7.10 万吨碳酸锂当量权益出货， 资源储量900 一1000 万吨碳酸锂当量。权益钾肥产钅肖500 万吨， 成本1200 ；年化利润75 亿。钾肥属于战略性资源，市值在1500-2000 亿；锂扩产确定性强（ 子公司3 万吨在产） ， 资源储量大， 市值2000-2500 亿。整体盐湖股份有望达到4000 亿。
行业方面：锂价持续上涨， 正在加速。展望未来， 下半年和明年供需有缺口。目前， 7 月碳酸锂进口不到5000 吨， 环比持续下滑；旺季即将到来。
组合配置思路不变， 龙头十弹性， 推荐配至少四个。锂价持续上涨， 整体锂行业全面推荐， 就不一一列举了。
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