期货中国专访方志：规则决定规律（2）

期货中国    时间：2010-09-18 10:09:38    来源：期货中国

 

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期货中国7：沪深300股指期货日内行情和现货相比，有一定的提前性，毛刺也比较多，而两者最大的不同点则是股指期货会时不时发生“秒杀”行情，您觉得为何会产生“秒杀”行情？

方志：“秒杀”行情的产生和股指期货的流动性状况有关，股指期货的日换手率高达1500%——2000%，成交量大而持仓小，套保机构没有大规模进入市场，这使得在发生成交的时候，投资者更倾向于采取主动成交模式，吸收市场流动性。一方面流动性需求旺盛，而供给者短缺，使得股指期货在震荡市中毛刺增多，在趋势行情中瞬间暴涨暴跌，即价格冲击率比较高。我一个客户，300手股指多单止损平仓的时候，瞬间就把价格扫低十个点。

 

期货中国8：投资者应如何躲避或利用股指期货的“秒杀”行情？

方志：如果拉长交易周期，交易对于时机的选择就会不敏感，就无所谓“秒杀行情”是否出现了。
如果要做短线交易，第一要控制资金规模，按现在流动性来看，在行情剧烈波动的时候想把所有单子在同一价位成交，持仓手数不要超过20手为宜，如果资金量比较大，则要选择不同的交易策略进行充分组合；第二要加强成交的及时性，一种方式直接以条件单形式设置自动止损或者自动追价，另一种方式在手动敲单的时候不要选择“跟随价”、“最新价”、“市价”这几种成交形式，而应该选择买入时比现价高10个点，卖出时比现价低10个点这种形式报单，使得在争取成交的时候能够取得优势，保证马上成交。

 

期货中国9：您的著作《期货兵法》是期货行业的畅销书，在书中您把期货比喻成战争，那么期货和战争有哪些层面的相似之处？

方志：1、战争是敌我双方的对抗；期货是多空双方的搏杀。

2、战争以士兵为筹码；期货以资金为筹码。

3、战争以保全自我生命为第一要义；期货以保证资金安全为首要前提。

4、战争形势复杂多变，期货行情飘忽不定。

5、战争一方可能一溃千里，就像期货上的大趋势行情；战争的双方也可能持久对峙，就像期货上的横盘震荡。

6、战争总是要死人的，有人胜有人败；期货总是要分输赢的，有盈也必有亏。

7、战争即使你胜利1000次，只要一次失利，就可能全军覆没，横死乌江；期货不管你盈利多少倍，只要一次不慎，也可能爆仓出局，全盘皆输。

 

期货中国10：而您的新书《期货策略》又把期货说成是游戏，期货是一个怎样的游戏？

方志：我觉得一个传统意义上的，完美或经典的游戏，应该具备以下特点：

至少2个人参与，或者多个人参与；

参与者以争取各自的利益为主要目的；

游戏有一定的既定规则，相对公平，但是必然不完全公平；

游戏参与者的行为可以对游戏的进程产生影响；

游戏带有一定的运气成分和技术成分；

游戏基本规则非常简单，入门容易，但是掌握游戏核心规律十分艰难。

比如我们传统的象棋围棋、现在的足球等等，这类都是经典游戏。期货业是一个经典游戏。

1、期货有多空双方，至少有2个人参与，而市场上有众多参与者，最终构成多头集团和空头集团。

2、期货投资者都以各自利益为主要目的，投机者以价差利润为主要争取目的，套保者以争取最大套保利益为目的（并不是简单地回避价格风险）。还有一个纯粹以消遣为目的的群体，他们的主要利益是从市场大额的盈亏中满足快感。

3、期货有既定规则，任何人在期货市场都是买卖自由，自主交易，相对公正公开公平，但是必然不完全平等。

4、市场的任何参与者的任何交易行为都可以对市场走势产生影响，而价格涨跌正是各个参与者个人行为的最终体现形式。

5、行情有不确定性，所以可能新手遇到了好的行情，赚钱赚得莫名其妙；但是期货本身也有各种各样的规律，交易高手掌握了规律最终可以实现相对的稳定盈利。

6、期货入门简单，只要开户之后，选择品种，做多做空即可。但是，要想在期货市场盈利，必须要了解期货市场内涵规律，解读价格语言的潜台词、市场的潜规则。

期货中国11：《期货策略》分为上中下三本，上已经出版，中和下将在何时出版？请您介绍一下《期货策略》上中下的整体框架？

方志：上中下作为一个完整的结构，现在已经全部写好，会在年内陆续将中册和下册推出。《期货策略》既然是一本讨论游戏规则的书，上中下册是从不同深度要讨论的。上册讨论的是期货的表象规则（T+0，杠杆，多空，合约），中册讨论的是期货的微观规则（盘口，成交，流动，风险），下册讨论的是期货的宏观规则（限价，结算，宏观，现货，行业）。总共十三个篇章，相信三本书能将期货市场做出一个立体化的解读，挖掘出规则以外的潜规则。

 

期货中国12：您提倡不要预测行情，但有些人认为自己的预测很准，而且能够凭借自己的预测赚到钱，您为何坚决反对预测？

方志：期货行情是复杂的，也是多变的。没有人肯定地知道明天K线往哪走。简单的涨跌预测并不能给你带来任何收益，只会让你期待和犹豫之间迷失自我。太多人因为想要去预测市场而入魔道。市场令人迷惑的地方就在于你认为是可以看懂它的。有些人用毕生的精力去计算最高最低点位、计算时间窗口，可是最终呢？且不说预不预测得了，即使你预测到了明天某个品种要“涨”，你又怎么操作呢？高开，你追么?低开低走，你不止损么？所以预测并非那么重要。很多程序化交易研究的第一节课，就是一个扔硬币的系统，也可以在市场取得盈利。

 

期货中国13：投资者如果不预测市场，应该如何开展交易？依据什么进场、出场？

方志：既然预测不了，是不是就不能做了？恰恰相反，因为不预测，反而好做---你没有负担。各人进出场的依据都不一样，也不能一样。（都在同时进出场，市场就不存在了），其实要把握几个要素，第一，逻辑上有盈利的理论依据；第二，规则的一贯性；第三，规则的风险控制。

其实长期从市场盈利的方法只有一种，就是亏的时候少亏点，赚的时候多赚点。