[转帖]交易的真相－－稳定赢利的秘密（连载）

下面是两个基金经理业绩的对照，甲经理的投资方案很激进，有两年创造了４０％的赢利。基金经理乙看起来就很平凡，每年的赢利不多，不过很稳定。五年后的结果发人深省——我们需要小幅稳定的赢利还是为了博取一次大赢利去赌一把呢？
　　
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　　年　　经理甲　　基金数１００　　　经理乙　　基金数１００
　　１　　２０％　　　１２０　　　　　９％　　　　１０９
　　２　　４０％　　　１６８　　　　　９％　　　　１１９
　　３　　２０％　　　２０２　　　　　９％　　　　１２９．５
　　４　－５０％　　　１０１　　　　　９％　　　　１４１
　　５　　４０％　　　１４１　　　　　９％　　　   1 5 ４   
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　　我们设基金数为100，经过五年的投资之后，基金甲和基金乙的结果分别为141和154。甲经理很激进，连续大幅赢利，但在第四年的时候出现了亏损。乙经理很平稳，一直小幅赢利。甲经理过去五年的平均年回报率是14％（把每年的回报率加总，然后除以五），乙经理的五年平均回报率是9％。通过这个回报率来看，经理甲是成功的。但是我们看一下最后帐户结果，就能发现：每年回报为9％的经理乙竟然比年回报为14％的经理甲赚得要多。
　　
　　我们用复合回报来计算一下：乙的复合回报仍是9％，而甲的复合回报仅为7.1％。也就是说，经理甲如果连续5年仅为7.1％，最后的收益与他上上下下大幅波动所赚到的钱是一样的。
　　
　　结果很显然，小幅的稳定赢利可以让我们活的更安稳，赚得更多。