工业机器人行业的投资机会

​     今年我们免费股票池推出了科大讯飞成为了人工智能的龙头，那么工业机器人是否也有可能出现龙头呢？当然，工业机器人和人工智能有本质区别，或者说人工智能更加接近商用机器人和无人驾驶，通过机器的深度学习。我们在2017年的公开课中，我对大家公开讲过2017年最大的投资机会就是人工智能：http://news.hexun.com/2017-01-06/187638461.html如今预言成真，人工智能的龙头科大讯飞和四维图新真的被市场炒上天了。

    我们反过来看看这个传统的领域，工业机器人，我们首先要清楚一点，工业机器人其实是上一代机器人概念的产品，其中发达国家也有一些比如柔性工业机器人，比如个性定制的新工业机器人内容，但是工业机器人在我国的本质，说到底还是自动化。由于整体上人工工资是上升趋势，所以工业机器人的增长是起于替代人工的作用。

  工业机器人在搬运机器人和焊接机器人上面需求是最大的，但是在国内这两个领域的机器人已经形成了过剩，所以我们转而去探求国产工业机器人的关键部件，工业机器人三大核心是：伺服机，控制器和减速器。最近和人工智能交叉，核心部件里面又添加了机械臂。可以说大多数核心还是靠进口。所以我们筛选一些标的，都是围绕这三大核心领域的进口替代，至于很多的传送机器人和焊接机器人生产商，其并没有生产高精部件的能力，我们就不再看好和提及：

机器人（300024）：总体上说到工业机器人就想到新松机器人，但是基于其为国有体制，而且过去营收提升的十分缓慢，我们有理由相信其已经有业绩瓶颈，大幅度提升业绩比较困难。但我们看好其国有的研发能力，未来会拥有一些关键的技术突破，提供了很大的业绩拓展空间。

埃斯顿（002747）：伺服系统在金属成型领域十分优秀，可惜的是从上市以来股价涨了10倍，虽然其业绩增长也很迅速，营收利润同比超过70%增长，但需要在未来一段时间消化过高的估值，但是长期应该是不错的。

拓斯达（300607）：另一个关键的机器人部件，机械臂。所以未来会横跨工业及商业机器人。估值相对合理，小贵。

秦川机床：减速器国产化的努力者，但革命尚未成功，生产不顺利。不过精密仪器的生产本就是如此。不然这么多年减速器也不会成为我国工业机器人的瓶颈。

上海机电（600835）：论中外合作，还要看上海机电，历史上和三菱合作铸就了三菱电梯在中国庞大的市场份额，15年的时候和日本纳博合作做减速器，如今生产线还在产能爬坡阶段。所以单个业务仍然是亏损，不过预计逐渐逐渐的会收窄并实现盈利。情况和秦川机床应该是一致的。

美的集团（600033）：大手笔收购排名世界第一的，德国库卡机器人公司，德国人的工业精神让我们主观上愿意相信美的应该可以在这个领域有所作为。

楚天科技（300358）：公司主营业务为水剂类制药装备的研发、设计、生产、销售和服务。已利用自动化与信息化技术成功研制了部分智能医药生产机器人及其生产线，2017年公司增不超过4000万股，募资总额不超过6.78亿元，用于投资“年产300台套高端生物医药智能装备及医疗机器人建设”项目。

另外有一大波的搬运机器人或者焊接机器人股票，比如新时达，比如三丰智能，比如软控股份，比如天奇股份等，我们认为其现状是竞争激烈，缺乏壁垒，偶尔有几种工业机器人可能也会有与众不同之处，但是对于这个行业与众不同远远不够。所以不一一点评。

总体上我们的选股思路是搞清楚行业脉络，去寻找产业链中的相对的利润制高点，而不是盲目的盯着终端，当然很多投资人也是高手，不然的话次新股埃斯顿和拓斯达不会炒这么高，估值过高的风险我们暂时无法量化，因为这些行业正在欣欣向荣，我们知道会好，只是不知道能好到什么程度。当然这也是很令人为难的，行业类的推荐，我们不可能完全在一个很精准的时间点，盘子小，价格容易被带专家团队的机构投资者拉高。我们建议投资人可以考虑长线的定投式。