最近新能车的热度比较高，主要是有几个重要消息：
一、10.12日，宁德时代公告：公司拟由控股子公司广东邦普及其控股子公司在湖北省宜昌市姚家港化工园田家河片区投资建设邦普一体化电池材料产业园项目，项目投资总金额不超过人民币320亿元。
二、9月，国内新能源汽车销量35.7万辆，环比+11.4%，同比+148%，超市场预期。
三、特斯拉在三季报中表示，对于标准续航版Model3和ModerlY，全球范围内都在改用磷酸铁锂电池，预计未来几年里交付量将实现年均50%的增长。这一消息意味着磷酸铁锂的技术路线进一步得到特斯拉确认。
从上面的主线中，我们可以判定，新能源汽车这个主线是没有问题的，而这其中的宇宙中心就是宁王：宁德时代，今天我们来拆解一下宁德时代在内的锂电设备供应商的格局。
从锂电池设备成本构成来看，占比较高的关键环节主要是：前道设备的涂布，中道设备的卷绕/叠片，后道设备的化成分容。
以宁德时代为例，2020年年底至今招标密集，订单金额合计约113亿，中标厂商包括先导、杭可、先惠、赢合、联赢等。
（杭可4.8亿订单由于临时技术变更而自愿解除合同，后由先导智能和恒翼能接单）
下面按产业对锂电设备的重要公司进行解析：
1、先导智能
先导智能是新能源设备供应商龙头，市占率超过20%。
从产业链来看，先导智能的设备产品布局最全，几乎覆盖了锂电池生产的前道、中道、后道的整个过程。
从大客户来看，先导智能与宁德时代深度绑定。
宁德时代在电芯生产核心设备方面给予先导智能新投资额50%的优先权，而且宁德时代也是先导智能的股东，持股比例7.2%。
2020年，先导智能占到宁德时代总采购金额的4.09%，为先导智能贡献26.8%的营收。
2021年8月宁德时代的582亿定增中，预计电芯设备占275亿，先导智能作为核心供应商，若按照核心设备60%的价值量占比以及先导智能50%采购份额测算，对应先导智能潜在订单83亿。
2021年上半年公司实现营收32.7亿，增长75.3%；实现净利润5亿，增长119.7%。
其中锂电池智能装备营收23.2亿，同比增长94.7%。报告期内，公司新接订单金额创历年新高，新签订单92.35亿元（不含税）。
2、杭可科技
公司主要聚焦锂电池后端设备（化成分容、检测等），在后端设备的市占率近20%。
公司客户涵盖韩国三星、LG、SKI，以及国内的宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、国轩高科等，国内外客户分布比较均衡。往年海外收入占比约一半，但目前受制疫情影响。
其中，公司来自比亚迪的收入持续提升，9月还中标了比亚迪的5.2亿大单。
2021年中报，公司实现营收10.8亿，同比增长76.9%，净利润1.3亿，同比下降35.8%。主要系本期受内外销结构变化以及材料价格上涨、费用快速增长等因素影响，导致综合毛利率下滑。
3、赢合科技
公司隶属上海国资委（上海电气控股20.5%），作为锂电设备龙头，产品基本覆盖了前中后端全过程。
2021年中报业绩承压，公司实现营收17.4亿，同比增长39.7%。归母净利润1亿元，同比减少62%，主要系材料和人工成本上升，扩产节奏跟不上订单增长导致出货不及预期等影响。
但从客户订单来看，仍在持续高增长。截止2021年8月上旬，公司新签锂电设备订单超过52亿，已超过2020年全年的33亿，主要客户包括宁德时代、蜂巢能源、亿纬锂能、比亚迪、LG新能源等国内外一流电池企业。近3年来，公司累计中标宁德时代锂电池生产设备17.1亿。
目前公司积极扩产，除了惠州、东莞及宜春三大基地外，新扩产的惠州东江产业园逐步投入使用，在满产状态下可满足超过100亿的订单需求。
4、利元亨
2021年7月上市的利元亨，是行业领先的后段检测设备厂商，目前产品线逐渐向前中段拓展。
大客户方面，过去利元亨以消费锂电设备为主，并且深度绑定宁德新能源ATL，过去3年ATL为公司贡献60%以上收入。
如今在动力电池领域，公司的战略是聚焦国内第一梯队电池厂，包括比亚迪、宁德时代、蜂巢、国轩、大众等。
2021中报，公司实现营收10.5亿，同比增长108%；，净利润1亿，同比增长999%。
5、联赢激光+海目星
2021年8月宁德时代的582亿定增中，电芯段激光设备主要为联赢激光、海目星供应，137GWh锂电池扩产对应34亿元焊接设备投资额。
联赢激光在宁德时代份额约70%，预计此次扩产对应联赢激光24亿潜在订单。海目星在宁德时代的份额为40%左右，我们判断此次扩产对应海目星潜在订单约16亿。
2021年中报，联赢激光和海目星分别实现了121.3%和42.9%的高速增长。
6、先惠技术
公司是动力电池模组、PACK设备龙头。
公司在智能自动化技术上优势明显，模组生产线生产节拍最高可达20.58秒/个，自动化率最高达95%，电池包（PACK）生产线生产节拍可达51秒/件，自动化率最高达89%。
由于人力成本高企、电池厂加速扩产导致招工难，倒逼电池厂提高产线自动化率，宁德时代于2020年开始加速推进无人工厂，模组线+PACK线机器换人是大势所趋，先进产能拐点将利好高自动组装线龙头先惠技术，随着先惠技术6倍于2020年的产能释放，有望在宁德时代的扩产中获得较高份额。
2021年中报，先惠技术实现营收5.4亿，增长148.7%，净利润0.7亿，增长132.3%。
综上，我们重点看好具备深度绑定宁德时代的整线设备龙头先导智能，受益于电池模组、PACK自动化率提升的先惠技术，海外疫情缓和后扩产最受益的后端设备龙头杭可科技，以及受益宁德时代扩产的激光焊接设备核心供应商联赢激光。
总体来说，锂电设备供应商的景气度主要是伴随着电池厂商的扩产，而宁德时代就是个典型的中心公司，它的扩产直接利好设备公司，重点的公司基本都在本篇文章里。
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