嘉宾姓名：上官立军
嘉宾简介：民间量化投资人，从1996年开始投资期货、股票、外汇三个市场，2012年开始涉及量化交易，建立雨人量化工作室，带领团队专业从事专业的量化投资。2014年，雨人1号的年度收益为600%。第一届夺冠高手东方杯期货实盘大赛重量组第十名。
精彩内容：
1.从事量化交易只能不断学习提升自己，永无止境。
2.我认为10亿之内的规模实在没有必要开发自己的平台。
3.投资其实就是这么简单，不用搞很复杂，很多人认为自己能自创一类策略，现实跑下来效果和海龟策略差很远。
4.我们的策略主要由对冲、趋势、动量交易组成，加上多策略、全品种、多周期来平滑资产线。
5.我推荐大家用参数组，这样不容易过度拟合，对历史数据最好分样本内数据和样本外数据进行回测和筛选参数。
6.期货市场最重要的不是对术的研究，最重要的是资金管理加上傻子一样的坚持，在投资领域，找到正确交易系统后，耐心坚持非常重要。
7.我不认为主观交易不好，主观交易是一种修行，我自认为修行不够，会犯错。主观交易的策略思想多数都可以用量化模型来实现。
8.我认为大家不用太拘泥于止损止盈，这个只是一种优化，我不认为有定论。
详细内容：
夺冠高手：上官老师您好，在这辞旧迎新之际，首先祝您和家人以及团队新春快乐，猪年大吉！首先请您为大家介绍一下当前团队情况，可以吗？
上官立军：团队现在4人，有来自浙大，北大计算机研究生。本人从1996年开始投资期货、股票、外汇三个市场，毕业了就开始创业、做过实业贸易，后来全职从事金融交易。
夺冠高手：您从实业贸易到兼职期货交易再到全职交易，您是如何去学习和提升自己的？
上官立军：自学拜师都有，奇获的孟德稳是我敬佩的几位老师之一。华尔街从事量化的同学朋友给我的帮助也比较大。从事量化交易只能不断学习提升自己，永无止境。
夺冠高手：市场上很多金融衍生品都有相应的机会，为何选择重点研究期货？
上官立军：期货是最适合量化交易的，尤其是在股票只能T+1的情况下。股指期货的波动相对比较大，是非常理想的品种，各种量化策略在股指期货上面的表现都不错，夏普比率比较高，股指期货是CTA里面的重点品种。
夺冠高手：从交易工具上来说，您系统的基本构成能介绍一下吗？
上官立军：我们目前在用第三方商业平台，我认为10亿之内的规模实在没有必要开发自己的平台。我们有现成的整套CTP交易平台，只是暂时不用而已。因为维护和持续开发功能是一件吃力不讨好的事情。我们不做高频交易。
夺冠高手：您策略基本情况能介绍一下吗？
上官立军：投资其实就是这么简单，不用搞很复杂，很多人认为自己能自创一类策略，现实跑下来效果和海龟策略差很远。这个和巴菲特价值投资理论一样，他的思想全天下人都知道，可是现实中，坚持价值投资的追随者寥寥，大资金要求大道至简，其实这些专业人士都知道这个策略，但没多少人会坚持，都自认为有更强的策略。这是知易行难最好的注释。
我们的策略主要由对冲、趋势、动量交易组成，加上多策略、全品种、多周期来平滑资产线。下一个产品准备上复合策略，将由alpha多因子选股策略、商品期货CTA策略、股指期货CTA策略、股票日内回转策略组成。
夺冠高手：您关于回测的经验可以分享一下吗?
上官立军：我推荐大家用参数组，这样不容易过度拟合，对历史数据最好分样本内数据和样本外数据进行回测和筛选参数。我的经验是策略搁置半年后，看看模型的资金曲线是否还能不断创新高。半年后能不断创新高的，并且也没有刷新历史最大回撤的模型，我比较喜欢。
夺冠高手：策略市场容量如何？各类策略、各个品种资金方面如何分配？
上官立军：商品和股指CTA策略容量估计10个亿左右，市场中性产品的容量就很大了。一般情况下，期货占20%，大部分是配置alpha策略，现在发布管理的备案产品是纯期货。
夺冠高手：您对冲策略的逻辑和执行过程能简单介绍一下吗？
上官立军：对冲策略的基本逻辑我想来源于均值回归吧。
夺冠高手：您如何判定趋势？趋势策略的执行过程能简单介绍一下吗？
上官立军：我认为对趋势的判定，每个人有每个人的方法。各种方法都应该可以的。期货市场最重要的不是对术的研究。这些方法在网上都可以随意百度到。我认为在这个市场上存活下去最重要的是资金管理加上傻子一样的坚持。海龟策略毫无疑问就是典范。这个市场上有多少产品账户的表现超越海龟的？我认为极少。那为何这些人不去坚持用海龟策略呢？因为他们坚持不了。股票市场上，价值投资的方法早已公布与众，普天之下都知道，但有几个人去坚持的? 因为坚持不了。知道和做到真的差十万八千里，我想这也符合人性。否则天下胖子没这么多，都知道多吃会长胖，但哪个胖子管的住嘴呢？在投资领域，找到正确交易系统后，耐心坚持非常重要。
夺冠高手：行情达到什么条件下会选择动量交易的策略？
上官立军：动量交易通常是价格和成交量发生急速变化时候才会触发。基本原理就是认为市场价格运动有惯性。
夺冠高手：止盈止损和仓位怎么控制？
上官立军：不同策略止损情况不一样，止损止盈的位置比较复杂。但多数都是百分比止损止盈。动量策略止损会比较小，差不多0.35%就止损了。也有的策略止损是3%。加减仓会根据ATR真实波幅来做吧。我认为大家不用太拘泥于止损止盈，这个只是一种优化，我不认为有定论。
夺冠高手：与主观交易相比，量化交易的优势在哪里？
上官立军：我不认为主观交易不好，主观交易是一种修行，我自认为修行不够，会犯错。投资盈利再多，业绩再好，一次亏损90%就完蛋了。程序化在执行方面毫无疑问是最理想的。当然，主观交易和量化交易并不矛盾。阿尔法选股的多因子策略其实和主观策略都是相通的。主观交易的策略思想多数都可以用量化模型来实现，策略运行过程中我们从不干预。
夺冠高手：您策略最初主要盈利来自于股指期货，您觉得股指和其它商品期货的区别有哪些？
上官立军：商品期货的波动相对于股指期货而言，波动性差一些。量化策略都是靠波动率盈利的。当然十年前的商品波动性也很好，但目前那样的场景应该不会重现了。大家都是长枪大炮架着。股指的波动好，我个人认为主要是中国股民贡献的力量比较大。通俗一点，韭菜比较多。
夺冠高手：具体持仓周期您是如何安排的？
上官立军：动量策略多数都是1分钟，也有3分钟的。趋势策略就不一定了，有持仓3-5天到几十天的都有。总体而言，策略分布长、中、短周期都有。
夺冠高手：之前您有提到过，华尔街的同学对您策略上的帮助很大，您认为从他们身上学到了哪些重要的东西？运用到国内期货市场，您都做了哪些优化？
上官立军：是的，我至今感谢这些朋友，与他们的探讨和交流，让我提升很多。当然国外的交易环境和国内不太一样，最显著的是行情推送机制不同，有些肯定不能照搬。不过，CTA策略大差不差，在国内一样可以使用。
夺冠高手：从整体上看，您觉得当前国内和国外量化交易的区别有哪些？
上官立军：我认为他们量化策略架构比国内更科学合理。如果纯CTA策略，国内和国外相差不大吧。
夺冠高手：您是如何看待策略的“有效性”和“策略失效”？
上官立军：我不会做过多的优化和修改，经过了这些年的实盘，我对策略很有信心。最主要是对策略逻辑的有效性有信心。通常而言CTA策略超过两倍的回撤，就暂停使用这套策略。比如设定回撤是10%，但是回撤达到了20%就考虑停掉这套策略了。我个人认为长周期趋势策略永远不会失效，当然套利策略也永远不会失效。
夺冠高手：您觉得2019年哪些品种交易机会更多一些？原因是什么？
上官立军：橡胶、油脂应该有机会，毕竟跌多了要涨。
夺冠高手：新上市的品种您参与吗？您策略里，大的节假日是如何安排的？
上官立军：新品种不参与。似乎空仓过节比较理想，我认同。
夺冠高手：您认为怎样才能算一个好的交易员？
上官立军：这个我没资格评论。我们的利润来源于策略模型。开发优秀的策略模型，是我们的终极目标。
夺冠高手：您印象最深刻的一波行情能分享一下吗？
上官立军：印象最深就是2015年啦，那是一波送钱行情。不过我认为这样的行情迟早还会不断涌现的。金融市场多数时间是风平浪静，但海啸一定会一次又一次来临。我们做量化的人就是捕浪者，耐心等待大浪来临。
夺冠高手：在未来的发展道路上，您对团队的发展是如何计划？
上官立军：目前我们单账户，产品都有，单账户2018年回报在27%左右，产品有一个量魁分级一号，2017年到现在总收益是百分之四十几。产品化是大势所趋，我看好股票量化多头产品和复合策略产品，将来会多发这样的产品。当下市场对市场中性产品比较热衷，我想只要股指逐步松绑，市场中性策略产品会更容易开发。
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