一、 供应链分析
我们根据其技术含量高低将其分为3档;
第一档:主要为电池电力系统、软件系统、芯片系统
第二档:主要为中控系统、热管理系统、高压电系统;
第三档:主要为内外饰、车身件、底盘轮及安全系统;
随着临港特斯拉Model3、ModelY零部件项目陆续对国内供应链的开放。根据目前定点情况看,国产化率会达到 80%左右。国产化速度最快的是车身、底盘结构件、内外饰,其次是动力电池、热管理、中控;暂时没有国产化的主要有:高精度传感器、芯片、部分电力电子器件、执行器、软件、电机电控等,基本集中在电力电子和智能驾驶领域,目前主要通过自产或者外资在华供应商供应;
二、供应链挖掘
一)第一档
我们重点挖掘目前实现国产化较高的电池电力系统;目前,特斯拉采取的策略是电池供应链多样化,以最大幅度降低成本,同时会和电池厂加大研发合作,充分掌握产业链话语权;长期看,电池作为特斯拉新能源愿景的第一核心部件,自产概率较高,未来电池厂之间的技术竞争将加剧。国内最大合作商宁德时代,合作研发无钴电池,磷酸铁锂配套特斯拉M3标准版,未来可能合资建电池厂;
正极:华友钴业合资布局三元正极前驱体、当升科技等
负极:璞泰来、杉杉股份等;
隔膜:恩捷股份;
电解液:新宙邦、天赐材料等。
二)第二档
中控系统中含天线、高精度地图及镜头
热管理系统主要包括电子水泵、热交换器、阀体等
高压电系统主要有高压直流继电器,高压连接器等
具体供应商如图
三)第三档
内外饰
特斯拉内外饰特点:与燃油车相比,特斯拉在内外饰上并没有革命性变化。
主要有两个特点:
(1)注重环保,大量使用合成革替代真皮,目前只有方向盘采用真皮;
(2)节约成本,采用新设计和加工工艺,比如座椅缝制工艺更少。
供应链
1、内饰件
1)中控台:新泉股份,单车价值量2000元;
2)遮阳板:岱美股份,单车价值量280元;
3)座椅&保险杠:华域汽车,单车价值量2000+;
2、外饰件
1)车身件:凌云股份;
2)饰条、后视镜等:宁波华翔,单车价值量2000元;
3)热成型钢车身件、侧围&后盖模具等:华域汽车,单车价值量4000元+。
其余如下图
三、综合分析
整体来看电池供应链是弹性最大的赛道。但电池技术迭代快,长期看部分环节有一定赛道长度风险。从产业链看,由于研发由电池厂主导,技术迭代风险小。
1、电池:宁德时代;材料:恩捷股份、璞泰来、新宙邦等;设备:赢合科技、先导智能和杭可科技。
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