【资产价值的本质】
我们定义资产，是因为资产能够给我们来带收益，带来现金流。所以衡量资产的价值，一定是未来现金流的折现值。

钱，放在我们手里，只有两个去向，一个是消费，一个是投资。把钱存在银行里，是现金资产，收益的是利息；把钱买了债券，是债券资产，收益的是债券利息；把钱买了股票，是股票资产，收益是股息…

以股票为例，表面上你买的股票，而本质上是持有上市公司的股权，股权也是一种部分持有上市公司的资产，而上市公司作为一项资产，其内在价值即是未来现金流的折现值。价值投资投资围绕的是市值和资产内在价值的关系。

资产的现金流折现怎么算，算式很容易，包括可预计现金流折现值和永续现金流折现之和，说白了就是公司在快速成长阶段创造的现金流折现加上公司成熟甚至衰退期产生的现金流之和。影响因素分别是现金流增长率，折现率和时间。这几个因素预测的是估计的未来，所以有很大的不确定性。除非非常稳定的的行业，有很强的护城河，非常好的盈利模式，才有可能预计出3到5年的现金流，否则只能是纸上谈兵罢了。

但是围绕内在价值，却给予了价值投资非常重要的考量因素，从国家层面，到行业，到公司这些基本面去考虑，好生意，好公司，好价格，去持有股票，以股权思维去购买股票，而不是以现金思维去购买股票。