(腾讯证券 庞克)重建时期的A股,依然没有摆脱“一日游”的行情。
纵观今日大盘,股指震荡加剧,上行动力缺乏,多空双方争夺激烈,地量态势未明显好转,市场人气恢复不足,这些都成为空方打压多方的筹码,也成为市场未能如愿延续昨日热闹气氛的原因。
在指数上蹿下跳、市场跟风意愿不强、投资者观望气氛浓厚的当下,外围市场——美联储加息声音的频繁,也给全球股市带来大幅修正的风险,这也势必给A股雪上加霜。
中金公司策略团队的报告显示,随着A市场股连续回调,大盘震荡加剧,下半年股市将是一个“去伪存真”、更加注重增长复苏的过程,而最重要的就是,A股“玩法”变了!
A股“玩法”改变的最重要体现,就是今日盘面“冲高——回落——再冲高——再回落”的过程,难怪有分析师将今天的行情形容为大盘对投资者的“摔打”——上下翻飞,毫不留情。
分析人士称,在市场修复期,投资者一定要经受住这个过程,目前阶段下,散户的主要任务是保护好自己,不要受到伤害,因为一旦在“摔打”阶段伤痕累累,也就失去了未来做反弹的勇气,这也是目前A股与牛市“捂股”和熊市空仓及抢反弹的截然不同。
业内人士称,在“玩法”已变的情况下,投资者更应该对市场整体状态做出判断,才能指导其后的投资。
对于A股的状态,兴业证券首席策略分析师张忆东认为,目前是“牛市盘整期、修复期,震荡市、大分化行情”,但因为此轮长期牛市的基础还在,只是短期受到损伤而需要被巩固而已,中期来看,投资者战术上可以灵活一些,但是,战略上还是应该保持乐观、积极,原因如下:
首先,核心逻辑——这轮是“被利用的转型牛市”,从这次牛市的巨大力度来看,资本市场对于中国经济转型和改革的重要性更加凸显,但是,“股灾”以及短期权宜之计的救市使得转型牛市的基础受到损伤,需要时间来整固。
其次,低利率环境仍在,有利于资产价格的表现,只是下半年货币政策可能会有一定的观望期,放松力度不会比上半年更大。
第三,社会财富再配置的角度,“股灾”之后的风险偏好有所降低、“杠杆牛”需要休整,但是,从股票占居民家庭财富的比例、保险养老金等长期资金权益类投资占比、证券化率等指标来看,股票资产配置提升的空间依然很大。
第四,做一个类比,牛市修复期的主板行情就像这两年的经济增长GDP一样,是稳中求进、守住底线、结构调整,而不是大破大立、深蹲起跳。因为,中国是个大国,而且未来3-5年是经济转型和改革的黄金机遇期,不能随便浪费。加速经济转型的国家战略,最好的牌就是利用资本市场推进中国经济转型。
像张忆东一样,对市场持乐观态度的业内人士还有很多,他们也表示,随着A市场股连续回调,大盘震荡加剧,下半年股市将是一个“去伪存真”、更加注重增长复苏的过程。
中金公司就称,2015年上半年实际利率在政策宽松背景下逐步下行,继续推高风险偏好,中国内陆市场实现“股债双牛”。预计市场整体牛市格局仍将维持,但将从此前的“鸡犬升天”模式切换到“去伪存真”模式。
行业配置及投资主题方面,中金公司表示,应更加关注增长复苏,预计主导今年行业配置的将是三大因素:周期性放松、结构性的改革及互联网应用深化。
而展望8月,如何进行布局投资,是了解修复期的“煎熬”,还是继续坚守等待,腾讯“证券研究院”专家、凯石益正合伙人、投资总监兼首席策略师仇彦英给出了这样的答案。
仇彦英称,经过7月份的系统性风险的释放或者一次洗礼,8月份应该说是机会大于风险的状态:
一是大盘,他认为将走向偏稳定的一种状态,最大的风险也是处于箱底震荡的区间内。另一方面就是结构性的,经过一次洗礼以后,那些真正能够对抗系统性风险的公司,会成为投资者标的。因为市场无论跌到多少,即使跌到2000点,仍然有一批投资者存在,公募基金、私募基金还有各类投资者,他们是职业的投资者,这样的话,市场有了相对估值和绝对估值机会,我们就一定能够成为稳定市场基础的一些东西。
仇彦英还表示,看的再远一点,目前市场处于山脚下,不会摔死人,但赚钱也很难,是个耐心耕耘的时间点,他称,在山脚下经历的煎熬不会产生大的损失,这个可能是未来相当长时间的一个特点。
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