在经历了全球宽松预期(但欧盟、英国和日本并没有如市场预期的那么宽松)和二季度财报助推后,我们认为美股短期将进入调整。上周,美联储7月FOMC议息会议与市场预期一致,维持利率和前瞻指引不变,但是声明中对于美国经济形势和风险的措辞上变得更加积极:美国经济仍在适度扩张的轨道上,尤其是消费者支出强劲;劳动力市场继续改善等。但是美国最新公布的二季度GDP环比增速大幅不及预期,环比年化增速仅为1.2%,大幅不及预期的2.5%,其中库存下降和企业投资下滑是最大的拖累。
截至目前,标普500指数成份股公司已有63%的公司公布了二季度财报,市值占比73%,目前来看,二季度盈利同比下滑3.8%,较一季度跌幅有明显收窄。科技板块中,巨头亚马逊(主要是云计算业务继续保持强劲增长)、谷歌和Facebook(主要是移动广告收入增长)的营收和利润呈现高速增长,苹果公司业绩虽然好于市场预期,但是营收和盈利仍面临很大挑战。能源板块的业绩仍然是标普500整体营收和盈利的最大拖累。
板块方面,上周仅信息技术、医疗保健和材料行业出现上涨,而能源、必需消费品和公用事业跌幅较大。
排除能源行业后,周期性行业较防御性行业估值更便宜
防御性行业今年获取了投资者大量青睐,目前市场上防御性行业估值已显得很昂贵,并且比投资者所认为的更危险,根据下图所示,排除能源行业后,目前周期性行业较防御性行业估值更便宜。
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