每个人都希望从投资中获得暴利,现实中却是大部分投资人都是亏损的,获利的也是很少的一部分人群,但投资中暴利确实是客观存在的,只是机会极其稀少。从逻辑上分析,暴利模式存在于以下几种情况:
一、企业的成长长期超过市场预期。典型的例子是
$恒瑞医药(SH600276)$ ,利润常年保持高速增长态势,企业的成长性非常好,投资中一方面可以获得企业成长性收益,另一方面可以获得估值提升的收益,从而获得高收益。前几年的
$伊利股份(SH600887)$ 也属于该类企业。问题是这类企业长期高溢价,买入机会极其稀少,考验的是投资人的商业前瞻性,对投资人的要求非常高,一旦投资错误,不是高收益而是高损失。
$张裕A(SZ000869)$ 、
$云南白药(SZ000538)$ 前几年都是这类股票,前者由于限制三公消费导致利润下跌,股票价格巨幅下跌,后者最近2年成长性显著放缓,导致估值下跌。这类股票对应的是高收益,反面则是戴维斯双杀,所以投资难度是很高的,投资不易啊!
二、小票的高速成长。小票的成长性高,可以获得暴利,这个逻辑好像是对的,比如创业板的大牛市,投资小票的收益颇丰。如果深入分析,则结论并不乐观,对于大行业,行业格局早已确立,强者恒强的商业逻辑是无法更改的,屌丝逆袭只是个例,属于低概率事件,比如啤酒行业、乳制品、金融行业、能源行业等,有几个屌丝能够撼动目前的行业格局?基本上是望洋兴叹的份!对于小行业,一般都缺少行业领导者,小票的机会比较大,但小行业本身就是行业容量小,不可能发展为大行业,所以小票还是长不大,终归还是小票。还有一种情况就是出现一个全新的品类,这时候小票才有机会做大,但这种新品类的机会是很少的,一一旦抓住了,财源滚滚呀!
回过头来看A股的神创板,那么多小票,有几个真正的把企业做大了?
$乐视网(SZ300104)$ 好像算一个,
$同花顺(SZ300033)$ 也算吧,这两家基本上算是开创了新的品类或者创新了商业模式,这类企业毕竟是极少数,大部分小票其实还是小票,从来没有长大过,但市场把他们当做大人来看待了。创业板的暴利其实是炒作,与商业逻辑无关,同样的小票,在港股是5—10倍PE,在A股是100倍PE,想想我也醉了。所以小票的暴利模式属于火中取栗,与其说是投资,不如说是运气使然。
三、周期性行业的逆转机会。周期性行业投资不易,一旦在底部介入,周期逆转,财源滚滚,一旦在顶部介入,周期逆转,股价成渣,一场春梦。看一看
$三一重工(SH600031)$ 、
$中信证券(SH600030)$ 、云南铜业 、
$中国神华(SH601088)$ 、西山煤电、
$金风科技(SZ002202)$ 等周期性股票的股价走势,波澜壮观,跌岩起伏,顺周期则一片狂欢,逆周期则血流成河。这类投资对周期的判断极其重要,远超过对企业本身的研究,对行业知识的要求是极其苛刻的,一般的投资者根本不可能达到。以目前的煤炭行业为例,行业在周期的底部是确定无疑的,但在底部徘徊还是周期逆转?是行业周期性变化还是行业的结构性变化?这些问题没法回答,只有能够准确回答以上问题的投资者才有资格获得暴利。港股的伊泰煤炭足够便宜,我跟踪了好久,迟迟下不了手,就是没法回答上面的问题,投资不易!
四、熊市底部投资。在熊市底部投资,在牛市中收获,这是经典的暴利投资模式。戴维斯家族的名言:投资人大部分的利润都是熊市里获得的,只是投资人当时不知道而已。投资人只要依据估值的单一因素来判断,股市底部不难判断,只要是股市老手,基本上可以判断出股市底部,但这远远不够,如果没有资金、没有耐心或者像2008年以后的A股,一熊就是6年,照样是竹篮打水。这种模式成功率颇高,但考验的是投资人的资金管理能力以及人性,一样不容易。
以上四种所谓的暴利模式,前三种很难,基本上是运气居多,后一种相对容易,只要持续学习不难做到,投资不易。最终结论如下:放弃暴利的美好愿望吧,脚踏实地,深入学习商业的知识和行为心理学,降低投资预期,寻找低风险的稳定收益吧!这才是投资者该做的事情。
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