垃圾股具备以下几个典型特征:
第一,营收长期停滞不前。主营不清晰。
很多公司,之所以是垃圾股,就是因为主业不清晰,或者主业停滞增长,无论经济周期是上行还是下行,其营收始终萎缩或者停滞不前。这是经济学里典型的僵尸型企业。
第二,频繁重组,重组前后,一再失败。
很多公司,如同公共汽车,任人上下,重组或者卖壳后,依旧毫无起色,过几年再换一个公司重组,反复借助资本市场的漏洞渔利投资者,借重组题材反复炒作,买壳卖壳。
第三,主业在行业中毫无竞争力,却频繁蹭热点。
任何热点,不论是P2P,还是互联网,互联网金融,电动车电池,基点,手游,电影,甚至边缘计算科创板上市,或许其有业务布局,但是在总体营收中占比忽略不计,甚至长期业务停滞,但是只要市场炒作哪个热点,公司公告或者董秘就要或明或暗地各种暗示自己有该业务。
第四,长期营收和现金流或者每股利润严重脱离行业均值水平。造假嫌疑严重。
很多公司,尤其是去年以来爆发的环保和历史上的农林牧渔等臭名昭著的公司,长期营收或者利润操纵财报,数据和行业可比水平严重偏离,或者存在应收款库存或者海外业务等,明显无法确认的事项,从中长期美化财报,存在重大人为操纵财报和造假嫌疑。
第五,长期没有创造现金能力,没有分红。
很多公司的财报,长期每股利润看着高大上,却因为不能创造现金流,导致其利润缺乏真实现金支持,从而无法分红,却持续玩弄财报。
第六,大股东恶意减持,关联交易严重,关联收购频繁,套利上市公司现金。
很多公司,利用上市公司监管体系和实控人的地位,频繁恶意产生关联交易和关联资产收购,本质是套用上市公司资产和现金,高价出售劣质资产让控股的上市公司接盘。
第七,频繁陷于扭亏和保壳边缘的公司。
类似的垃圾股非常多,因为我国资本市场的机制问题,长期没有对垃圾股予以彻底的打击,没有个股全面做空机制和大面积的退市机制,导致了垃圾股横行,而因为股市长期表现低迷,市场价值投资思维难以树立和难以成为主流,而劣币驱逐良币现象长期存在,市场只能单边做多不能全面做空和单独做空垃圾股。而垃圾股的炒作成为我国股市的毒瘤,参与者众,大家都认为自己不会是最后的接棒者而乐此不彼。
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