分级基金的溢价率平衡与基A年收益率计算，买基金B，150172须知 04

无穷无尽3399

影响力吧龄 5个月

发表于 2015-01-10 07:00:18 股吧网页版

分级基金的溢价率平衡与基A年收益率计算，买基金B，150172须知 04

一分级基金的溢价率与溢价平衡1）分级基金的溢价率
分级基金有三种溢价率：即基A的溢价率，基B的溢价率以及母基金溢价率。基金A的溢价率是对基金B溢价率的一种对冲。基金B的溢价率是对基金股票池里的股票的一种预期。溢价率越高，对池里的股票的预期也就越高，反之则反。母基溢价率则是对套利操作的一种预期。
基A溢价率 = 100% X (基A市价 – 基A净值) / 基A净值
基B溢价率 = 100% X (基B市价 – 基B净值) / 基B净值
母基溢价率 = 100% X (母基市价 – 母基净值) / 母基净值
这里母基金是不能在股市上交易的，因此母基金市价是不存在的，本文中的母基市价主要是用于母基溢价率的计算之用。
母基市价 = (基A市价 + 基B市价) / 2
对于母基而言，母基溢价率对于套利操作起着重大的决定作用。母基溢价率为负值时将引起市场进行向上套利（合并套利）操作，相反母基溢价率为正值时则进行向下套利（拆分套利）操作。至于负多少或正多少才能进行套利操作，请见我上一篇博文。
对于基A和基B而言，溢价率表明市场对该基金的热度，正溢价率越大，表明该基金的热度也越大即越受市场追捧，而负溢价率（有时也称折价率）越负时（其绝对值越大），表明该基金越受市场冷待。
2）基A与基B的溢价率平衡
在牛市里，基A的负溢价率总是对冲基B的正溢价率，很抱歉，我上一篇博文里用“中和”这个概念表示两者的对冲。“中和”是一种化学概念，而“对冲”是一种金融概念，后者表示一种利益上的平衡。即使在年度折算（年终分红）的利好情况下，基A也可以继续保持负溢价率。那么，你可能会问，“我很有钱，我可否把基A的负溢价率做成正值？”答案是：否。因为在基B正溢价率的情况下，你把基A的负溢价率做成正值，你会引来市场的向下套利，无穷无尽的母基拆分出来的基A会把你的基A正值砸回负值。你可能还会问，“我既然不能向上做，我可否把基A的负溢价率变得更负，例如现在的150171的市场价格为0.888，我可否把它的价格做到0.488?” 答案也是：否。因为如果基A负溢价率太负，将导致母基溢价率变成负值，进而会引来市场的向上套利，会有无穷无尽的市场资金买基A和基B进行套利操作，从而推动基A的价格向上运动。
所以股票里的做多做空的方法是不能在杠杆基金里使用。对一只股票，如果你做空，你仅仅是跟这只股票的全体股东作对，而对一只杠杆基金，如果你做空，你是跟全国人民做对。所以你会发现在一个股票的股吧里，有很多做多或做空的消息，但是在杠杆基金的吧里，这种多空消息要少得多，因为溢价率平衡与套利操作使杠杆基金的操纵变得更加困难。
二基A年收益率计算
基A年收益率计算用以下公式计算：
= 年收益率 X (基A市价(分红后) + 基B市价(分红后)) / 基A市价(分红前) X (基B净值 + 1)
年收益率：银行一年期定期存款利率加 3% (有基金为加3.5%)。对于150171的预期年收益率为6.93% (有报道，可查询)
基A市价(分红后)：你分到母基份额后，拆分出的基A卖出价格。
基B市价(分红后)：你分到母基份额后，拆分出的基B卖出价格。拆分出的基A可以不与拆分出的基B同时卖出，但要全部卖出两者后才可计算基A分红收益率。
基A市价(分红前)：你在分红前买入基A的市场价格。
基B净值：基A分红前的最后一个交易日时的基B净值。
下面设定以下条件，对年收益率进行分析：
1 年收益率为6.93%
2 假设你在分红前的基金A买入价格为 1.000，0.900，或0.800
3 假设你在分红后的基金A卖出价格为 1.000，0.900，或0.800
4 假设你在分红后的基金B卖出价格为 1.900，1.500，或1.300
5 假设基金B的溢价率为10% (根据溢价率，可以计算出基B的净值)
根据上面的假设，一共有27种组合。这里只列结果，略去演算过程，那么结果是：
当分红前买入价格为1.000元/份，年收益率为： 6.67%~7.38% (9种组合)
当分红前买入价格为0.900元/份，年收益率为： 7.41%~8.19% (9种组合)
当分红前买入价格为0.800元/份，年收益率为： 8.34%~9.21% (9种组合)
这个结果告诉你，即使你在基A分红前最后一天买入，你的年收益率都会落上面所示的范围(别忘了你的时间成本几乎为零)。
你会发现有一个有趣的现象，在基A 分红前的最后一天，你买入基A你一定能得到上面的收益。问题是你手中一大堆基A 怎么处理？？？市场一定会给一个满意的答复。

我要评论

免费提供实时主力资金流!看主力后市如何操作 上亿股民手机聊股票！点击加入

董秘直通车举报本帖

排序最早最近最赞

四川成都股友

发表于 2015-01-10 07:14:48

楼主早安！