新能源汽车电机龙头股：信质电机002664

信质电机(002664):受益于特斯拉国产化的核心供应商-深度分析 作者： 林帆  所属机构： 华金证券 2016年06月13日特斯拉国产化带来的巨大机会。特斯拉汽车国产日益临近，国内不之配套的核心零部件供应商将迎来巨大商机。与台湾富田电机联姻成立合资企业上海鑫永电机，为公司定转子等业务进入特斯拉驱劢电机供应商提供了优先机会；未来不排除特斯拉驱动电机国产化落户上海鑫永，将为公司带来较大的业绩弹性！新能源汽车驱动电机产业链布局最完整，竞争优势明显。公司为国内最大的电机定子、转子供应商，近年通过控股或参股拥有了上海鑫永、苏州艾麦和苏州和鑫，完成了核心零部件（定子、转子）、电机（交流感应式电机+直流永磁同步电机）和电机控制系统的全产业链布局，是国内业务最齐全的新能源汽车驱动电机龙头企业。完整的电机产业链、交流感应电机的先进布局，将为公司未来的发展赢得竞争优势！新能源汽车和智能汽车的高速增长持续，将为公司未来盈利带来高增长提供保证。 近几年，在消费者需求驱动和国家政策扶持的共同作用下，新能源汽车产销量出现了远超传统汽车的高增长。今年前4月我国新能源汽车销量同比增长131.1%，特斯拉Model3车型（预计2017年底上市）预订量超37万辆，均显示未来新能源汽车高增长将会持续，潜力巨大。智能汽车的发展也逐步启动，未来的发展空间巨大。新能源和智能汽车行业癿高速持续增长，将为电机核心零部件供应商带来巨大的发展机会。 投资建议：我们公司预测2016年至2018年每股收益分别为0.64、0.82和1.25元。净资产收益率分别为15.2%、16.7%和20.8%，给予买入-A建议，6个月目标价为38.00元，相当于2016年60倍的动态市盈率。 风险提示：汽车销量增长乏力；特斯拉国产化延期；原材料价格大幅上涨。