前面我论述了价值投资的部分基本理念，几个容易“惑”的概念，提出了自己的解决办法，主要是两个独创观点。我的这个独创，自然不能和“价值投资”、“新零售”这些名人造词相提并论。投资的环境时常更新，本身是一个在概率中寻求确定性的问题，投资体系也是活的，只有主动学习，深入思考，才能保持生命力。
周期性股票和普通的股票一样，价值投资我认为唯一的估值方式还是“企业存续期间产生的归属于股东的现金流总和”。但是因为周期性股票的特性和人性的叠加，使得周期性股票存在明显的套利机会，很多投资者赚的盆满钵满。
需要指出的是，周期性股票的投资是以价值为基础利用人性波动的投机性套利。
切莫被周期性股票的市盈率蒙蔽。
投资之前，就要弄清楚你投资的是不是一只周期性股票。房地产、金融、基建和有色是典型的周期性股票，和宏观的经济形势紧密相关。利率、汇率、M2和经济政策往往是行业发展的关键性因素。
房地产是周期性行业。
房地产是周期性行业。
房地产是周期性行业。
金融是周期性行业。
金融是周期性行业。
金融是周期性行业。
因为周期性行业的业绩和经济形势紧密相关，使得预测周期性行业业绩具有相当大的困难，其业绩不如典型的食品饮料稳定。价值投资应该了解这个特性，恰当决定自己的投资决策。
“反身性原理”，反身性原理是说证券市场表现与现实之间互相影响互相加强，并最终走向崩溃。这样的反身性既能产生投资价值，也能产生投资泡沫，需要价值投资者坚守自己给出的估值。不忘初心，方得始终，做好一轮投资。
“钟摆理论”，市场就像一个钟摆，总是从一个极端走到另一个极端，周而复始，涨会涨过头，跌会跌过头。
林园说“我就是要赚泡沫的钱”，投资是要讲收益率的，价值投资并不排斥泡沫，但是要考虑真实收益率（考虑风险后的收益）
一个坏消息，只对公司有短期影响，但市场误解为有长期的影响，因而出现暴跌时，是非常好的买点，最典型的是巴菲特在美国运通出现色拉油丑闻时用四成仓位买入，几年后获得暴利，几年前在茅台曝出塑化剂丑闻时买入的投资者，今天当可笑傲江湖。
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