2016-06-01 09:25
技术分析派及其失败原因
企图弥补“基本价值理论”的不足和缺陷的是技术分析派。基本分析是通过研究影响证券在市场上的供求关系的基本因素，来确定证券的内在价值，并根据供求平衡规律判断市场走势；而技术分析则是根据证券市场的历史数据，来预测证券价格状况和收益能力。
技术分析有四大要素：价、量、时、空。成交价和成交量是市场行为最基本的表现。技术分析的主要理论有：道氏理论、艾略特波浪理论、江恩理论、亚当理论等。技术分析方法是指使用价格图表、交易量和其他市场指标寻找价值低估或高估的资产及最佳买卖时机。
技术分析的理论基础是基于三大假设：1.市场行为涵盖一切信息，影响股票价格的每一个因素都反映在市场行为中；2.价格总是按照某种趋势运动，即股票价格的变动是按一定规律进行的，股价有保持原来方向运动的惯性，而趋势会持续下去，直至出现情况改变这种供求平衡为止；3.历史会重演，即市场价格的波动的历史是会再现的，过去的价格走势可以用来预测未来。
近几十年来，随着计算机技术的进步，使各种分析和预测理论得以和统计学、信息技术等紧密结合，使证券分析向数量化、技术化、复杂化方向发展，并出现了混沌理论、神经元网络、人工智能等方法。各种研究更多集中于股价运动规律，谁找到了这个规律，谁就发现了打开财富之门的钥匙。
奥尼尔是成功地把基本分析与技术分析两种分析方法结合起来应用于投资实践，取得极大成功的投资家。他指出，如果只靠基本分析，而忽视了股票的市场行为，是难以取得好的投资绩效的。
但市场对技术分析派褒贬不一。根据随机行走理论，技术分析方法是毫无价值的，“技术分析的科学性完全类似于占星术”。只有当技术分析方法能获得能高于市场平均收益时，它才被认为是有效的，但迄今为止，没有一种技术分析方法能始终如一地经受住考验。
技术分析派的缺陷是将市场价格的波动看成是简单的历史重演，以及机械性地重复。过去的价格走势对未来股票的价格走势有很大的参照性，但不能简单地用来预测未来。因为任何技术参数都只是反映了股市昨天的动态和历史的纪实，而后市行情则是基于昨天、今天和明天的市场、人气、企业的综合要素而变化，尤其是市场对明天的预测，常常影响股市走向。任何技术参数都无法预知还未发生的外部环境和国家政策的变化，而这些变化常常使行情趋势发生戏剧性变化，甚至发生逆转。
“价量时空”虽然在很大程度上忠实地反映了市场行为，涵盖了一切信息和影响股价变化的诸多要素，但却反映不出市场心气度的变化，而市场心气度是股市的灵魂。在不同的环境下，社会的市场心气度是不相同的，它们对行情趋势变化起着决定性作用。
同时技术分析派只是被动地根据市场变化来分析行情走势，却不能解释股价形成机理及市场的非理性变化等。
在常态下，技术分析确实能超越其他方法，发挥出巨大的威力。依据“价量时空”这4大要素，投资者能比较准确地预测和把握行情趋势。但当市场发生突变，即企业基本面、资金链、外部环境和国家政策以及市场心气度等发生突变时，行情趋势会发生反常态变化，在极端的场合会出现超“价量时空”和逆“价量时空”现象。此时技术分析法便会失灵，甚至出现误判，招致投资失败，损失加大。
所谓超“价量时空”现象，即按常态分析应该到头的行情继续上冲；所谓逆“价量时空”现象，即按常态分析应当继续上升的行情突然掉头向下。在这两种情况下出现的误判，对于现货交易来说，损失还不会很大，但对于信用交易来说，损失就会很大，甚至是致命打击。在国外，许多技术分析高手都是在这种市场突变的情况下招致惨败。
技术分析派失败的一个很重要的原因是，认死理，不顾一切地迷信各种技术指标，或者是自己认定的某些指标和参数，对技术分析过于自信。殊不知任何技术指标和参数只有在特定的历史条件和背景下才会有效，才会发挥出威力。一些所谓的行家高手甚至利用股民的这些心理，编制出各种操盘应用软件在市场上出售，谋取利益。也有朋友劝我不要老是从理论上研究股市机理，去研究和编制类似的应用软件，但我始终认为，这是股市的歪门邪道。
试想如果这些应用软件能帮助人们轻易赚钱，那么工人不用那么辛苦做工，农民也用不着拼命种地了，大家买个操作软件，按软件发出的买卖信号轻松赚钱，多快乐。
国外甚至有更先进的技术，连股票买卖指令都由计数机事先设定好，投资者什么也不用管，到时收钱就是了。我在日本时就听说有不少人用这种方法玩股票，却从没听说有一个人赚钱的。
股市，残忍的零和战场，阴阳交错，牛熊转换。
散户，孤独的资本战士，追涨杀跌，心力交瘁。
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