全球经济要还的三笔债

2015.08.30 - 财经 - 来源：凤凰财经

一个人突然在某天病倒，并不一定是当下受了什么伤，大部分时候是为他以往的病根买单。市场也是同样道理，很多人惊讶于全球市场突然集体跳水，但事实上，欠下的“债”早晚要还，当全球在过去几年沉醉于饮鸩止渴的时候，这早已是一场逃不掉的劫难。

货币放水的“债”

财政刺激的“债”

2008年“大衰退”号称和1929年“大萧条”一样百年一遇，但两次危机的实际影响却完全不同。1929年大萧条期间，美国经济连续5年衰退，平均每年衰退5.8%，直到1941年名义GDP才恢复到危机前水平。反观这一轮危机，影响似乎微不足道。美国经济在2008和2009年的短暂衰退之后迅速走出危机，从2010到2014年平均增长2%以上，名义GDP用了不到3年时间就已经恢复到2007年水平。

为什么美国经济能如此快速的复苏？核心是靠史无前例的货币宽松，不仅把常规货币工具用到极致（零利率），还推出了超常规的量化宽松工具。

一方面，货币宽松带来了“近零利率”，进而通过对房地产和股市两大资产价格的提振创造巨大的财富效应，有效降低了私人部门的资产负债率，使私人部门迅速走出杠杆泥潭，启动再杠杆。