看到有股友谈到通联资本,本篇就重点分析一下大华股东的一些情况.从股东名单里可以看出,有两个资本大鳄已经进驻了大华,我想这两个机构应该是我们关注的重点,而不是那些投资基金.
一,通联资本
关于这家公司的情况,去年我曾在博客中介绍过,很多人把大华的这种表现归咎于通联资本的无能,其实这是很片面的看法,从通联资本在股市的一些动作来看,他并不是那种简单的二级市场炒家,主要还是立足于周期较长的战略性投资,而且所参与的都是基本面比较不错的企业.我们来看看他的以下几桩投资是否值得称道:
1,控股子公司通联创投(持股比例为83.3%)2001年投资了002206海利得,共持有2720万股,成本约1.5元/股,按最新的收盘价17.13计算,目前账面盈利4个多亿.
2,2001年底,通联创投出资393万参股002148北纬通信,目前持有708万股,折合成本约0.56元/股,按最新收盘价18.28元计算,账面盈利1.23亿.
3,2003年通联创买入1715万股002196方正电机,初始投资成本为1.156元/股,按最新收盘价10.74计算,账面盈利1.5亿.
4,2006年7月,通联资本以每股2.6元参与鲁西化工的定向增发,买入5000万股,2007年三季度累计减持了2000多万股,价格估计在6元附近,一年多的时间就收回所有成本,目前的2840万股基本为利润,按最新收盘价4.96元计算,账面盈利为1.4亿.
5,2008年,通联资本及旗下的3个信托累计买入约300万股大华股份,推算起来成本不低于38元,累计投入了1.2亿左右,金额和投资鲁西化工相当.从前几笔投资回报率来看,通联的盈利都是超过亿元的,投资大华他究竟能有多少利润,目前还是个谜,只能留待投资者去思考.有人谈到通联的资金链断裂,我觉得挺可笑的,除了方正电机外,通联的创投股票全部解禁流通,随时可以变现,而创业板一旦推出,估计他又能在未来几年收益不小.再说,通联虽然是买了不少,但不代表他就是庄家.
另外,也要说一些通联的3个信托产品,虽然没有出现在前10大股东名单,但也不见得就是退出了,有可能各减持了10万股而未能进入股东名单中.这3个信托都是从07年12月开始的,截止到08年12月31日,3只信托的收益率分别为:-28.32%,-26.25%,-26.32%.尽管也出现了一定的亏损，但还是远远跑赢了大盘和证券投资基金，也超过了大多数散户。
二，涌金实业
关于涌金本问就不多介绍了，在资本市场有太多的成功典范，从涌金的一些动作来看，投资的也都是一些不错的企业，而且也是立足长远。比如002073青岛软控小非解禁后，遭遇到一些股东的大副减持，但涌金却没有任何动作，而青岛软控的股价表现也是非常强劲，如今股价复权离历史最高点也不算远了。
目前涌金和陈金霞累计持有大华448万股，初始投资成本为12元/股。其中276万股5月20即将解禁流通，假如按48元的减持价格来计算，涌金投资3年也仅有3倍的收益，这种收益率，股票稍微做得好点的散户在二级市场市场上都能达到，而作为资本运作高手的的涌金，我想还不至于为这么低的创投收益率做前面那些努力吧？否则也太掉价了。
有网友谈到通联的管大源也是和大华的老板一样，都是萧山人，而且年龄相仿，事实的确如此。我想这2个人应该是彼此熟悉对方的，不然通联绝不会随便拿出上亿的资金买入大华。有意思的是，老傅在上市前引进战略投资者时，并没有考虑他的同乡，而是考虑的涌金，这个原因估计熟悉涌金的人大体都能明白，但通联资本在大华一上市就迫不及待的买入这么多股票，一跃成为第一大流通股东，这就有点耐人寻味了。
三，关于限售股的解禁
5月20日，大华有1322万股限售解禁，其中涌金172万股，徐曙25万股，朱江明675万股，吴军198万股，王增锹198万股，高冬51万股。不过有一点我们要注意，招股书中曾经有这样一条：作为担任公司董事、监事、高级管理人员的傅利泉、朱江明、陈爱玲、吴军、王增锹还承诺：除前锁定期外，在任职期间每年转让的股份不超过所持有发行人股份总数的百分之二十五，离职后半年内，不转让所持有的发行人股份。所以本次实际新增流通股数为172+25+1123*0。25=478万股，假如涌金不考虑卖出，就算是公司的高管全部选择抛售（当然这是不可能的），最多也就只有300万股，相当于去年8月上市的机构配售的股数。由此算来，即便到了今年年底，大华实际可流通的股本可能也不足2000万。所以，我们不妨仔细想想，如果大华有主力的话，他到底在等谁的筹码？我想应该还是受不了折磨的散户和一些投资基金。
下一篇将对大华08年的经营大体做下回顾，并对09年的发展进行一些大体的预测和展望。
