投资要点：
盈利模式不断创新，公司由小变大：公司从上市之初的化学药制剂企业转型为中药饮片企业，通过最近几年的快速发展，已贯通中药饮片上下游，形成中药材-中药饮片-医院和零售终端的产业链一体化发展模式，和资源垄断-产地合作-赢得定价权的中药材贸易盈利模式。公司以中药饮片业务为核心，产业链逐步向上下游延伸，未来还将不断创新盈利模式。
中药饮片：2011年新增产能释放，增长加快：中药饮片行业小，增速快，发展空间大，政府鼓励发展小包装中药饮片，加快行业集中。公司目前中药饮片产能已经满负荷生产，我们预计成都和北京新增产能从2011年开始逐步释放，满足北京、上海、成都等地医院市场需求。
中药材市场：走向质量溯源、流通规范：目前的中药材市场类似于农副产品市场，中药材质量不可溯源，流通仓储混乱。政府重视中药材质量和流通，若出台相关扶持政策，公司具备先发优势将会受益。中药材是战略储备资源，从长期来看价格上涨，公司资金力量雄厚，业务覆盖全产业链，有专业价格调研队伍，通过建设现代化中药材交易市场，将获得不错的收益。
上调目标价至30元：公司围绕中药饮片业务核心，在中药材资源价值重估、质量溯源、流通规范过程中，通过把握行业发展趋势和全产业链运营模式，获取更多的商业机会。我们维持公司2010年每股收益0.46元，上调2011-2012年每股收益至0.74元、0.96元(原预测分别为0.62元、0.81元)，同比增长56%、60%、30%，对应的预测市盈率分别为48倍、30倍、23倍。公司不断外延扩张，业绩还可能超出我们预期，上调目标价至30元(原目标价24.8元)，相当于2011年40倍预测市盈率，公司股票含权，建议积极参与低价配股，维持增持评级。
