两融市场迅速降温预示股市震荡调整

最近这两天股市连续暴跌再次让市场领略了满仓踏空的威力。而实际上从本周一开始，之前为股市上涨提供重要动力的两融市场已经迅速降温。相关数据显示，12月22日市场融资偿还额为1290.19亿元，较前一交易日的1111.28亿元激增178.91亿元，同期融资买入额则录得1325.85亿元，环比增幅相对有限，这使得本周一市场融资净买入额急剧下滑，仅仅达到35.65亿元。对比上周融资净买入额每日120亿元的平均水准，两融资金入场速度正在减慢，这也折射出融资客心态正在由亢奋转为谨慎，市场避险情绪升温。事实上，随着融资融券余额强势突破1万亿元大关，券商机构可供融出的资金额度也出现紧绷，两融市场正面临流动性边际收敛的尴尬。换句话说，后市融资客若要获取超额收益、布局新的目标，势必先卖出手中部分获利预期偏小的筹码，因此，两融余额从大步流星式的“跳涨”转换为小步快跑的温和上涨亦将是大概率事件。另外，监管层的出手也对抑制两融市场过快扩张起到重要作用。据悉，国泰君安、申银万国、平安证券、广发证券等多家券商两融现场检查已结束，但国金证券、东北证券的业务检查仍在进行中。12月19日，融资融券余额、融资余额双双突破万亿，创下历史记录。两融的杠杆作用推动了“疯牛”行情，但其隐藏的风险也开始引发关注。多家券商纷纷提高保证金比例、调整折算率来防范风险。目前已有券商通过提高两融开户门槛的方式防范风险。随着两融市场的迅速降温，此前疯涨的股市很可能迎来一轮震荡调整期。