市场加大对降息的期待

4月份大幅度降准释放了足够的资金。目前，银行间隔夜回购利率已跌至近五年的最低水平，7天品种也徘徊于最近四年的波动区间下限附近。市场人士表示，4月份大幅降准释放了足够的资金，再加上美联储升息预期延后使得外汇占款增长可能出现改善，因而短期市场流动性极为充裕。另外，3个月期的质押式回购利率、3个月SHIBOR利率均持续下跌，双双探至两年前水平，反映出机构对于中长期流动性持乐观预期。分析机构认为，4月降准后资金面显着趋松，为进一步降低企业融资成本提供了充裕的流动性环境，但当前经济下行压力依然较大、企业实际融资成本仍然较高，短期内若想有效提振经济、减轻企业负担，除了保障总量适度的货币供给外，还需要降息等价格型政策的密切配合。3月份的央行统计数据显示，当月新增社会融资总额为1.1816万亿元，其中新增人民币贷款达到9920亿元、占到约84%。可见，当前企业融资渠道仍主要依赖于银行贷款。分析机构表示，虽然随着利率市场化的推进，银行拥有了较强的贷款议价能力，但我国贷款基准利率对实际贷款利率的指导作用依然很强，降息将对降低企业融资成本起到直接推动作用。