最近多路人马来看康美, 投机气氛浓重。 使用的都是“ 快餐式” 的分析方法, 我们来看看:
( 1) 财务分析。 用常规工具来分析, 如市盈率、 增长率、 负债率, 对康美而言就一个字足够: Perfect。 最近@持股有道 兄有个图文并茂的分析。 见http://xueqiu.com/8592131633/34754439的后半部分。 用巴菲特的几个工具来看, 康美是很难列入价值投资名单里。 但它仍是个不错的财务投资标的, 在这轮大牛市里, 跑赢大市的可能性比较大。
( 2) @闲来一坐s话投资 兄最近讨论了康美的商业模式。 见http://xueqiu.com/3491303582/35637892。 这是一个很有挑战的课题。 非常赞同闲来兄关于“ 用全产业链定义康美整个公司的商业模式过于简单” 的见解。 闲来兄总结的o2o模式, 可能是未来3- 5年的主要商业模式, 但目前看还处在雏形期。 在现今康美资金充裕的前提下, 通过并购催熟, 尽快进入青春期, 也是很有可能的。
( 3) 概念派。 @穆公王者 兄最近主推e药谷。 前几个月另几位兄主推直销。 再往前, 2013年是康美近20年历史中唯一的概念之年。 几乎囊括了医药领域所有热门、 时尚、 性感的概念, 包括独门的指数概念。 目前被套住的, 都是上了2013-2014上半年的概念当。 其中被回购概念套的最惨。 2014下半年主力回归后, 基本不讲任何概念了。 但导火索应该会有, 处方药获准网售是最大的可能。
( 4) 造假派。 主推“ 康美谎言” 的中能兴业, 还是有很高的专业水平。 论据主要是在资产造假上, 但始终无法触及利润。 资产是个时点概念, 过期作废。 某教授前些日子也炮制了一片资产造假的雄文, 可惜书生意气, 不懂政治: 连猪打痛了都知道躲, 何况康美乎? 所以如果还有人提到造假, 最好是自行了断。
( 5) 也有一位仁兄提到康美的“ 护城河” 概念。 护城河是个很二的提法。 用核心价值比较准确一些。 从战略、 业务、 组织上, 来看核心价值, 还是有些意思。 在这个角度上, 也能看到康美在自产西药、 饮片、 药材上有成熟的商业模式。 但由于信披上利润来源问题, 始终有” 蛋生鸡鸡生蛋“ 的困扰。 因此短线不去考虑它反而更爽。