文 | 花荣
上周五银监会下发的《信披指引》中提到网贷平台应披露“关联关系借款余额及笔数”，这也就意味着监管不再一棍子打死网贷关联融资的行为（具体解读可看文章：刚刚！银监会正式宣布，P2P投资人迎来重大利好！）
花哥当时在文章中只是简单提了一下，但实际上，这可能对网贷之后的发展拓宽了一条新的道路，于平台于投资人而言，都可谓是一种利好。今天来给大家说一说。
说到P2P的资产端，大家都会想到什么？车贷、房贷、信用贷和企业贷是吧，没错，但不够严谨。
花哥认为，P2P的资产端应该从借款主体与有无抵押物两个维度分类，即：个人信贷、个人抵押贷、企业信贷与企业抵押贷。至于车贷还是房贷，只是根据抵押物不同进行的二次分类而已。
其中，个人信贷好理解，包括了现金贷、消费信贷等等，最近很是火热。个人抵押贷款主要有车抵贷、赎楼贷等，也是比较常见的类型。
在企业贷里，我们今天主要讲企业抵押贷款。这里插一句：在P2P平台上的企业信贷不是很建议大家投资，风险不低。
企业抵押贷款又分为两种：普通贷款与供应链金融，前者就是所谓的“服务中小企业融资”，不多说。
什么是供应链金融呢？网贷之家出版的行业蓝皮书上定义为：
把供应链上的核心企业及其相关的上下游企业作为一个整体，基于对真实的物流、商流、信息流和资金流的掌握，为核心企业所处产业上下游企业提供金融解决方案，是一种将产业与金融相融合的业态。
看得头晕？花哥给大家精简一下：解决产业上下游企业融资难问题。
举个例子：A企业向其上游原料商B企业进了一批货，B对A就有一笔应收账款，可是应收账款并不能当钱花，如果B急需资金怎么办？那它可以凭这笔应收账款向产业内的核心企业或合作的金融机构进行贷款，抵押物就是这笔应收账款。
当然，应收账款只是其中一种抵押模式，我们平时常看到的库存抵押（存货融资）也是一种常见形式。
做供应链金融的平台不在少数，花哥之前写过的君融贷也属于这种类型，此类平台或多或少会牵扯到“关联融资”的问题。
原因也很简单，做供应链金融需要一定实力，最主要的是要有行业的资源。所以平台背后一般都有产业中的龙头企业在撑腰，也就是上文所说的核心企业。
产业布局大了，难免会和业内的借款企业有这种那种的联系，只是有的关系近，有的关系远。
现在做的比较多的供应链金融模式有汽车金融、三农金融、珠宝供应链、医药供应链、新能源金融等等，此外还有船舶金融等比较小众的类型。（具体哪些平台就不说了，免得打广告）
收益方面，1年期普遍在12%~15%之间，高于行业平均收益不少，1月期的也有8~9%，值得一试。
扯了那么多，供应链金融有什么优点和风险呢？
第一，这些平台背靠的企业大多实力强，背景硬，且是业内龙头，即便平台运营出现问题，为了自己的商誉，大多数都会进行兜底兑付。
第二，由于是在整个产业内运营，对于风控有着天然的优势，知道风险在哪，什么时间段可以做，什么时候不可以做。
第三，供应链金融可以有效地盘活产业内的资源，应对可能出现的资产荒等情况。
第四，其借款用途本质上仍属于资金周转，收益相对较好。
用人话说就是：安全、有标、收益高。
缺点在于这种模式十分依赖核心企业，一旦核心企业出现问题，整个产业链都会被破坏，比如前段时间的乐视。
此外各环节参与企业也可能产生违约风险，一步错步步错，万一出现蝴蝶效应就不好了。
并且，供应链金融很容易产生大额标问题，有政策风险。
那么，当我们选择这些做供应链金融的P2P平台时，应该关注的重点是什么？
第一，平台所处的究竟是朝阳产业还是夕阳产业，一些过剩产业容易引发系统性风险，相应的供应链便很脆弱。
第二，平台背后企业在领域内有没有足够的威望与实力，要是本身是个不知名的企业，要做产业金融的难度会很大。
第三，监管允许平台关联融资，但信披还是要做，而且要做得更好，为的是什么？你可以为产业内、甚至是自家的关联企业融资，但你不能自融！
以后看此类平台的时候，多关注下借款企业，通过企查查、百度等工具查一下它的实力与背景，不排除有平台利用产业金融之名行庞氏骗局之实。
反正信披透明后也好查……多说一句，信披还是很烂的就算了，没必要冒这个风险。
第四，供应链金融有种模式是与商业保理公司合作，比较复杂不展开了，商业保理公司在这里扮演资产端与担保方的角色。
这种情况下，平台可能只是一个资金端，对于风控的把握有所不足，大伙儿要多关注商业保理公司背后的企业，具体看第三条~
回到开头，花哥为什么说“网贷拓宽了一条新的道路”。
答案就在于监管层放宽了“关联融资”，以前平台不敢披露借款企业的信息，就是怕投资人发现其关联融资的行为，那现在不用担心，可以放手去做。
此外，信披透明化倒逼着平台选取更优质的借款企业，开拓高质量的资产端，对投资人无疑是利好。
需要注意的是，现在监管的态度其实并非十分明确，如果之后有所收紧，我们仍应注意相应的政策风险。
根据数据预测，2020年中国供应链金融的市场规模将近15万亿，未来有多广阔，无需多言！
高收益、低风险，供应链金融能给整个网贷行业带来多大的变化，能给投资人带来多高的回报，我们拭目以待！
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