战术性做空美元 因为中国

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纽约汇市周五，欧元兑美元下跌，但本周大致持平，反映出投资者不确定欧洲央行是否会在下次会议上进一步放松政策，以加大提振欧元区增长和消费者价格的力度。

纽约汇市尾盘，欧元兑美元下跌0.4%，至1.135美元。欧元兑美元本周随美联储或欧洲央行的政策预期起伏。

美元兑日圆上涨0.5%，至119.46日圆。

美元周三下跌，因疲弱的美国零售额数据削弱了有关美联储将于今年加息的预期。但周四，欧洲央行管理委员会成员诺沃特尼(Ewald Nowotny)表示，该央行需要做出更多努力以提振通胀率和增长率，这令欧元下跌，因诺沃特尼的这番讲话推升了市场对欧洲央行将于10月22日会议上推出更多刺激措施的预期。

美国和欧元区相互背离的央行政策和增长前景继续左右欧元和美元的走势。

投资者越来越相信，欧洲央行在下周四或12月的会议上要么会延长债券购买计划的时间，要么会增加每月购债规模。这其中任何一种举措都可能导致欧元下跌。

欧洲央行目前强烈希望维持欧元疲弱，以增强欧元区国家在世界市场的竞争力。欧洲央行对欧元有着清晰的目标；欧元会维持在1.14美元下方。

美元周五上涨，因密歇根大学10月消费者信心指数初值从9月终值的87.2大幅上涨至92.1，高于经济学家预期的89.5。

摩根士丹利（Morgan Stanley）在周五的报告中称，为了进一步提高透明度，中国尝试向国际货币基金组织（IMF）提交了第2季度末官方外汇储备数据。

在这方面，摩根士丹利估计中国持有的欧元比其他储备管理者少得多，但持有了更多的英镑，对英镑的超量储备可能反映了伦敦成为中国第一个非亚洲人民币中心。

然而，摩根士丹利相信中国不会积极调整外汇储备组合，因战略性原因。

摩根士丹利终结道，“我们预期中国将维持一个稳定的贸易加权汇率（如果美元/人民币保持低位稳定，如同近期那样，这将有利于人民币对其他贸易伙伴货币贬值。)这样，中国可能不会因平衡组份的原因选择卖出欧元，英镑和其他货币。这将导致美元兑其他主要货币走软。这个动态，如果准确，与我们对美元战术性下修的判断一致。”

回顾

摩根士丹利（Morgan Stanley）上周给客户的周度报告中讨论了货币前景和美元的交易策略。

新兴市场上涨确立：摩根士丹利表示，“在风险偏好反弹和商品价格上涨的帮助下，我们预期新兴市场货币的上涨获得动能。8月贸易数据意味着美国进口的增加最终体现为亚洲出口的上升。亚洲出口数据好转有助于遏制资本外流，这有助于对货币状况更强大的控制。

中国出口反弹

中国继续降低存款准备金率和利率将进一步提振风险偏好。同时，市场可能会把美联储收紧货币政策的担忧放到一边。美联储在9月的会议上维持利率不变，因通胀预期低迷。市场可能认为美国的低通胀可能继续，这可能在一定程度上削弱美元上涨的动力。”

美元回流放缓：摩根士丹利补充道，“然而，我们对美元看法最强的理由来自对资金流的分析。新兴市场投资组合的清盘引起美元回流的上升。新兴市场投资基金连续十一周的流出是不正常的，这意味着持仓大幅削减。新兴市场宏观前景稍微的改善可能引起市场相当的反弹，因投资者重新评估相对投资回报，尤其是在收益率增加的情况下。”

新兴市场资本流出放缓

战术性卖出美元：摩根士丹利建议，“我们已经从外汇策略组合中剔除了所有的美元多头头寸。战术上，我们认为美元将从当前水平进一步下跌5.0%。”

摩根士丹利在其组合中持有的澳元/美元空头头寸的目标位于0.71。