我如何从股市赚了200万（珍藏版） How I Made $2,000,000 in the Stock Market [美]达瓦斯（Darvas, N.） 著 符彩霞 译 ISBN：978-7-111-32410-2 本书纸版由机械工业出版社于2011年出版，电子版由华章分社（北京华 章图文信息有限公司）全球范围内制作与发行。  客服热线：+ 86-10-68995265 客服信箱：[e-mail] 官方网址：www.bbbvip.com 新浪微博 @言商书局 腾讯微博 @bbb-vip 目 录 译者序 推荐序 自序 第一部分 赌徒 第1章 初入股市 第二部分 基本面分析 第2章 走进华尔街 第3章 第一次危机 第三部分 技术分析 第4章 发展箱体理论 第5章 环球电报 第四部分 技术+基本面分析 第6章 小熊市 第7章 理论开始奏效 第8章 第一个50万美元 第9章 第二次危机 第10章 200万美元 后记 接受《时代》杂志的采访 附录 读者问答 译者序 这是一本有趣的书。虽说作者一再强调自己用的是技术分析-基本 面分析相结合的方法，但书中既没有堆砌大量的专业术语，也没有罗列 许多技术指标，既没有复杂难懂最终也没有定论的基本面分析，也没有 变幻莫测叫人难以把握的技术分析。作者只是以散户的身份，讲述了一 名普通投资者跌宕起伏的炒股经历。作者所取得的成功或许我们可望而 不可即，毕竟那是在20世纪50年代的美国资本市场，正值美国经济蓬勃 发展之际，也是后来称为新技术革命基石的电子信息技术迅速发展的初 期。但作者一些独特的投资技巧和投资理念仍值得我们广大投资者学习 借鉴。 作者的投资理念可以大致概括为：不听消息、不听谣言、只买成长 性行业中的强势股。选股是每一个投资者遇到的首要问题，对于这个问 题，不同的人有不同的答案，对应的也就是不同的操作手法和投资收 益。作者像大多数普通投资者一样，经历过听消息、用纯粹的技术指标 选股等阶段，但效果都不理想。经过反复摸索，作者领悟到靠消息炒股 就好比是赌博，纯粹靠技术分析炒股赚少赔多，只有选择成长性行业中 的强势股中线持有才能少赔多赚。 投资理念解决的是选股的大方向，具体到究竟买哪只股票以及买卖 时机的确定还需要一些技巧，作者经过反复实践，总结出了一套行之有 效的办法，可以大致概括为：感性选股、理性操作、突破买入、止损保 护。作者认为对于处于信息劣势的普通投资者来说无法预知未来，也没 有必要浪费时间去预测未来，我们不知道股票的顶和底在何处。在此前 提下，只有通过仔细观察股票的走势才能对股票有感觉，因此是感性选 股。很多投资大师都说投资是一门艺术，其根源在于市场参与者众多， 并非所有的人都是理性的，而股价的高低点正是这些理性与非理性的投 资者买、卖出来的，因此需要感觉。一说到艺术和感觉，大家可能就会 觉得很神圣，不可捉摸，其实感觉是可以培养的，这种培养就是通过对 一只股票的长期观察来实现。作者是一位顶级舞蹈艺术家，或许在培养 感觉方面有优势。但即便感觉错了也没有关系，可以先试探性买入，然 后存优汰劣，这样总能保证少赔多赚。有了信心有了方法，自然就可以 理性操作，坐享胜利果实了。 衷心希望这本没有任何门槛的经典投资之作能给你带来投资新思 路 ！ 符 彩 霞 推荐序 本书是一本有关美国股市的经典之作。 绝大多数股市经典之作所讲述的操作经历都要追溯到50年前或75年 前，但本书记载的都是20多年前的操作经历，因此几乎可以说是和我们 同时代的作品。 本书作者达瓦斯是一个具有创造性的人。不管是做拼字谜游戏、打 乒乓球，还是跳世界上付酬最高的交际舞，他几乎都很成功。 达瓦斯就是要成为独一无二的人。他睿智的头脑从未停止过思考。 往往他在纽约广场饭店的酒吧问我一个问题，两周后当我在巴黎的乔治 饭店遇到他时，他会自己回答先前提出的问题。四周后，他会在蒙特卡 罗的巴黎大饭店补充先前的答案。半年后，在巴西里约热内卢市的科巴 卡巴纳海滩晒太阳时，他又会旧话重提。 我还记得有一次，当我与妻子以及作曲家迪克・曼宁夫妇，一起坐 在捷克斯洛伐克布拉格市的一家破旧而正统的所谓“一流”宾馆里时，电 话铃响了。我敢打赌没有人知道我们在哪儿，就是我在纽约的秘书也不 知道。但是达瓦斯却找到了我。 难道有什么紧急情况？原来达瓦斯是想听听，我对他即将出版的新 书《华尔街：另一个拉斯维加斯》封面颜色的看法。 因为不断有人想要这本书，所以它能再次出版我很高兴。书中观点 直白且令人震惊，应该让所有号称在华尔街的大赌场里“玩”的玩家都能 看到这本书。 我还要向你透露一则有趣的插曲。自从本书成功出版以后，带动 《巴伦周刊》的发行量翻了一倍。按说《巴伦周刊》欠了达瓦斯一份大 人情，但《巴伦周刊》感谢的方式却很奇怪！它与其他几种财经报纸杂 志一样，拒绝给达瓦斯的新书《华尔街：另一个拉斯维加斯》做宣传， 因为该书揭露了经纪人和情报贩子的内幕，而他们都是《巴伦周刊》的 忠实广告商。这些报纸杂志不仅不给我们的书做宣传，而且还明令禁止 在其新闻栏目和文摘栏目中提起这本书。 这让我想起了自己年轻时当报社记者学到的一句谚语：“吃人家的 嘴软。”财经报纸杂志几乎对《华尔街：另一个拉斯维加斯》一书进行 了全面封锁。《新闻周刊》本来为该书安排了一篇评论文章，但最后还 是被枪毙了。《时代》杂志向达瓦斯要了一张个人照片来配发一篇故事 报道，但是报道含糊其辞，根本没有提及该书的主题。 《华尔街：另一个拉斯维加斯》破坏了许多虚假的幻象，而这些幻 象正是华尔街的陷阱。凡是看过这本书的人不会再像以前那样信任股 票、经纪人或财经内部通讯了。或许如果这本书能成功再版，我们也会 重印那本书。 你手里拿的这本书，是第一本戏剧性地改变了顾客对经纪人和经纪 公司看法的书。 读了以后你就会明白个中缘由。领会书中含义就能充实你未来的股 票操作态度。 莱尔・斯图尔特 1986年3月写于新泽西州的利堡 自序 我站在肯尼迪机场一个时髦的电话亭里。查利・斯坦带着一个漂亮 女孩站在几尺开外。 他是哈德威克勋爵公司的总裁，总是随身带着一个漂亮女孩。他似 乎特别乐于把我介绍给这个女孩，而且听那口气正是因为他认识我所以 更加显出他的重要！ 通常我并不能从这种抬举中沾光，但今天与以往不同。因为我们都 没有看到另一个漂亮女孩。她就站在边上，但我们看不见她，就叫她幸 运女郎吧。 于是查利对我的利用终对我也有利了一次，因为它促进了本书的再 版。 当时我正在电话亭里试图给远在巴黎的女朋友打电话，但没有找到 人，查利走过来开始他一贯的对尼古拉斯・达瓦斯的介绍。他反复提及 我的名字，而且像往常一样声音很大。这时在旁边电话亭里打电话的一 个陌生人走出来对他说：“这家伙真是达瓦斯吗？你相信吗，我就像啃 化学课本一样啃过他的书，而且采用他书中所写的方法赚了10多万美元 了！” 我走出电话亭，这个陌生人对我说：“真是活见鬼，这本书怎么会 脱销呢？” 还不等我回答，他又说：“我至少买了12本，但是好像现在不管花 多少钱都弄不到一本。唯一剩下的一本经常被别人借走，我不得不央求 朋友们还给我，他们最终倒是还给我了，但已破烂不堪。” 这个陌生人伸出手来。“谢谢你了，”他说，“如果不是要赶飞机， 我真想请你吃顿饭或者喝杯饮料。我想告诉你的是，你虽然能在股市赚 200万美元，但你在出版业可能赚不到钱！” 说话之间他握了握我的手，随后转身跑向一个登机口。 这件事对我触动很大。我站在那里哑口无言。在这本书出版了10年 后的今天，我还会经常收到读者的来信。他们反复地向我询问书中某些 问题的具体含义，绝大多数问题都属于同一类，而且这本书竟然脱销 了！ 它经受住了时间的考验。时间验证了我的炒股方法。我的书已经成 了经典之作，有时在“绝版”书市上能卖到20美元一本。 是不是因为我特别幸运呢？是不是因为我正好赶上了一轮连傻子都 能赚钱的失控的大牛市呢？还是说我的方法实在太好了，因此在任何市 况下都有效呢？ 事实是本书已经经受住时间的仔细考验。 我从机场赶到莱尔・斯图尔特位于公园南大街的办公室。他出版了 我的第二本书《华尔街：另一个拉斯维加斯》。他是个有胆量的家伙， 敢冒风险。但是当我提到是否可能再版本书时，他肯定地对我说这根本 就没有风险。经过简单讨论，我们决定将原著再版，而且不做任何改 动。这是一本经典之作，无须做任何更新。估计约有100万名读者看过 这本书。这本书的影响如此之大，以致美国股票交易所不得不修改有关 止损卖单的规则。某些“权贵人士”对这本书是如此不满，以致他们力图 劝说纽约州检察长对这本书提起野蛮的指控，后来检察长先生悄悄地撤 诉了。（他起诉的时候大做文章，撤诉的时候却一声不吭！） 是的，我们将原汁原味地保留这本书最初的风格，但会增加一些读 者问得比较多的问题以及我对这些问题的回答。你可以从“读者问答”中 找到这一部分新增的内容。 显然我只回答了那些问得最多的问题，但是在这里我想谈谈一封没 有提任何问题的信。相反，信中是对我的责备。 本书的一位读者举出好几页的数据指出，我已“错失一个金矿”。他 坚持认为，如果我请两名全职助手，并运用我的系统操作两年以上，那 么我在18个月内获得的回报将是初始投资（36 000美元）的3 000倍，换 言之是1亿美元而不是区区225万美元。 这位读者说，我的错误在于我没能充分利用波动剧烈的走势和保证 金交易。他还说，我也未能将我的利润重新投资。 当然这都是事后的看法。随信还附有详细的图表来证明这一点。我 能在18个月内让我的资金翻140倍？200倍？1 000倍？也许可以。但 是，我从未对已经取得的成绩感到不高兴。因为凭借不断抬高的止损位 这一项措施，就保证了我从绝大多数股票中获利丰厚，从而避免了提前 抛出，我平静地赢得了一大笔财富。 我发现并没有绝对安全的天堂。但是无论什么时候我都能够把损失 控制在10%以内，因此不会给自己带来灭顶之灾。获利只是一个时间问 题，因此要持有一只不获利的股票超过3周以上就要找到很好的理由。 我的止损方法具有两方面功效。它让我抛出错误的股票同时买进正 确的股票。凭借这一方法，这个过程得以迅速完成。我的方法显然不会 对每个人都适用，但它很适合我。通过研究我的做法，我希望你能发现 这本书对你有所帮助，并能给你带来利润。 尼古拉斯・达瓦斯 1971年2月于巴黎 第一部分 赌徒 我一天能给经纪人打20次电话，如果哪天我一次都没有交易，那我 会觉得自己没在市场上尽到责任。 第1章 初入股市 那是在1952年的11月，当我的经纪人给我打电话时，我正在纽约曼 哈顿的“拉丁区”演出。他替我和我的舞伴朱莉娅接下一份去多伦多夜总 会演出的差事。这家夜总会归阿尔・史密斯和哈里・史密斯所有，他俩是 一对双胞胎兄弟，很推崇我。兄弟俩提出要付给我股票而不是现金作为 酬劳，在演出生涯中我也曾遇到一些奇怪的事，但以股票付酬还是头一 回。 进一步沟通后我才了解到史密斯兄弟准备付给我6 000股布里伦德 公司（Brilund）的股票。这是一家加拿大矿业公司，史密斯兄弟拥有这 家公司的股权，当时这家公司的股价是每股50美分。 我知道股价有涨有落——这也是我所知道的有关股票的全部知识 ——于是我向史密斯兄弟提出了接受股票的条件，即如果布里伦德公司 的股价在6个月内跌破每股50美分，由他俩向我补付差价。史密斯兄弟 同意了。 凑巧的是后来我没能去多伦多演出。因为不忍心让史密斯兄弟失 望，所以我主动提出，要从他俩手中购买6 000股布里伦德公司的股票 以示友好。随后我给了他俩3 000美元的支票，并收到了6 000股布里伦 德公司的股票。 股票收到后我就把这事忘了，直到两个月后的一天，我无意间在报 纸上瞟了一眼这只股票的股价。这一瞟让我大吃一惊，我原来以每股50 美分买入的布里伦德公司的股票，现在涨到每股1.90美元。我立刻卖掉 了所有布里伦德公司的股票，并从这次交易中获利8 000美元。 刚开始这一切让我难以置信，真是不可思议。我感觉自己就像第一 次参赛的人，托新手往往能赢的福。 当时我就认为自己以前错过了人生中的一件美事，于是决定入市。 之后我从未背弃入市的决定，但也不知道在这一陌生的领域里会碰到什 么问题。 当时我对股市一无所知，甚至都不知道纽约就有股市。我只听说过 加拿大股市，而且只知道矿业股。我琢磨着既然买加拿大的矿业股赚了 钱，显然从矿业股入手不失为明智之举。 问题是从何开始呢？又怎样找到要买的标的呢？总不能用针把要买 的股票挑出来吧。我寻思要买股票必须获得信息，那么我面临的主要问 题是：怎样获得有关股票的信息？现在我已认识到普通投资者实际上不 可能获得此类信息，但当时我想只要多方打听就能打听到大秘密，而且 还能跟那些知道消息的人混熟。此后，我逢人就问是否有股市的消息。 在夜总会工作总能遇到有钱人，他们应该知道股市的消息。 于是我就问这些有钱人。那时常挂在我嘴边的一句话就是：“你知 道哪只股票好吗？”奇怪的是我所问到的每个人似乎都知道一只好股 票。这真是令人吃惊，显然我成了美国唯一没有一手股市消息的人。我 热切地聆听他们所说的消息而且虔诚地遵照执行，不管他们让我买什么 我都买，直到很久之后我才发现，像我这样靠打听消息炒股永远也赚不 到钱。 那时的我是那种典型的小散户，乐观、无知、频繁操作。在我曾经 买过的股票中，有些连公司的名字都叫不出来，至于公司是做什么的、 在什么地方更是一无所知，我之所以买这只股票完全是听别人说它好。 恐怕没有比我更糊涂、更愚蠢的股民了。我只知道在最近一次夜总会演 出中碰到的最后一位领班说过哪只股票好，其他一概不知。 1953年年初我在多伦多演出。因为第一次买布里伦德公司的股票意 外地赚了8 000美元，所以我把加拿大视为赚钱福地，并认为这是找 到“热门消息”的好去处。我向好几个人打听是否认识素质好、靠得住的 经纪人，最后有人向我推荐了一位。 当我找到这位经纪人的办公室时，说真的让我大吃一惊也大失所 望。他的办公室又小又破，看起来像监狱，屋子里堆满了书，墙上涂满 了各种奇怪的符号，后来我才明白墙上画的是“图表”。我在他的办公室 里感受不到半点成功或效率的氛围，只看见一位忙碌的小个子男人坐在 办公室的翻盖桌子后面，他正在细心研究那些统计数据和书。当我问他 哪只股票好时，他立刻做出了反应。 他微笑着从口袋里掏出一张股息息票，上面写着一家有名的黄金公 司Kerr-Addison的名字。 他站起来对我说：“朋友，仔细看看这张息票，它现在的价值是我 父亲当初购买公司原始股时价值的5倍，这正是大家梦寐以求的那种股 票。” 每股红利价值就是原始股价值的5倍啊！这让我备感兴奋，相信任 何人都会为此兴奋不已。息票上标明每股红利是80美分，由此推算，他 父亲当初买的原始股每股价格只有16美分，这真是太好了。当然我没有 考虑到，他可能已经持有他父亲购买的原始股长达35年之久。 这位小个子男人跟我讲起了多年来他是怎样挖掘此类股票的。鉴于 他父亲买黄金股取得了成功，他推断金矿公司中必有此类股票。他向我 吐露说最后他终于找到了目标，股票名称是Eastern Malartic。根据他所 收集到的有关这家公司的产量数据、估算数据和财务信息，他预计这些 金矿的产量可以在现有水平上再翻一倍，因此现在投入5美元买这些金 矿的股票不久就会涨到10美元。 听他分析得这么头头是道，我立即以每股2.90美元的价格买进了1 000股Eastern Malartic公司的股票。随后我焦虑不安地盯着这只股票，它 的价格却一路下滑到每股2.70美元，然后是2.60美元，几周后又继续跌 到每股2.41美元，最后我急急忙忙将这些股票抛出。通过这次事件我断 定这位工作细致、满脑子统计数字的经纪人根本就不知道如何炒股赚 钱。 尽管这次没赚到钱，但股票还是让我着迷，我继续靠打听消息炒 股，不过获利的不多。如果有哪次赚了钱，盈利也很快被亏损抵消了。 我就是这么一位炒股新手，甚至都不知道买卖股票还要付经纪人佣 金和交易税。例如，1953年1月我买进10 000股Kayrand Mines公司的股 票，股价是每股10美分。 之后我就像猫一样紧张地盯着股市，第二天当Kayrand Mines公司的 股价涨到每股11美分时，我打电话告诉经纪人将我买的那10 000股全部 抛出。我寻思在一天的时间里就赚了100美元，这种小步快走、积少成 多的办法看来不错。 当我把我的想法告诉经纪人后，他说：“股价在涨，你为什么要亏 钱卖呢？”——“亏钱？”我还赚了100美元啊！他细致地向我解释，我买 10 000股股票需要支付50美元的经纪人佣金，第二天卖出时又要支付50 美元经纪人佣金。另外，买卖时还要支付交易税。 Kayrand Mines只是那时我买卖过的诸多奇怪的股票之一，其他还有 Mogul Mines、Consolidated Sudbury Basin Mines、Quebec Smelting、 Rexspar、Jaye Exploration等，都是一些矿业公司的股票。我没有从这些 股票上赚到一分钱。 虽然没赚到钱，但我还是快乐地炒了一年加拿大公司的股票。当时 我的自我感觉很好，觉得自己是个成功的商人、了不起的股市操盘手。 我就像蚱蜢一样快速地进出市场，如果哪次能赚到两个点，都高兴得不 得了。那时我经常同时拿着二三十只股票，每只股票数量都不多。 由于各种原因，我对其中某些股票产生了好感，有些是因为这只股 票是我的一位好朋友推荐给我的，还有的是因为我曾经在这只股票上赚 过钱。基于种种类似的原因我对某些股票产生了偏好，当我意识到这一 点时，我已经开始持有这些“偏好的股票”舍不得卖。