今天(3月14日),深陷股权之争的万科,公布了三个大消息。
第一,万科正式宣布请来深圳地铁集团做“白武士”、“护花使者”,方式是万科增发新股给地铁集团,然后用获得的现金购买地铁集团的优质资产(主要是土地、房地产项目)。初步预计交易对价介于人民币 400-600 亿元之间。此外,郁亮还透露,交易完成后深圳地铁集团将成为万科第一大股东。
第二,万科公布了一份漂亮的年报。2015年公司纯利181亿元,每股收益1.64元,均同比增长了15%左右。
第三,万科董事会通过了2015年度分红预案,每10股派送人民币 7.2元(含税)现金股息。
这些消息是通过两个方式公布的,一是上午的业绩媒体见面会,二是下午正式发布的6份文件。
在上午发布会上,万科高级副总裁谭华杰说了两句话,值得高度重视。第一,他说万科“即将推出让投资者惊喜的分红派息方案”。第二,他说“股权方面,我们有着做伟大企业的梦想,需要一个合理的股权结构,寻求解决方案时,要有利于股东利益,有利于万科的战略发展,而且要是多赢的方案,希望没有人输。”
当我看到“惊喜的分红派息方案”时,我猜测的方案是:每10股送10股,然后再加上一些现金分红。
当万科的分红方案在下午揭开面纱的时候,说实话,让我大吃一惊。竟然是每10股送7.2元现金,没有送股计划。
大家都知道,万科A自停牌以来,中小股东忐忑不安,尤其是看到H股大跌了将近30%,更是对万科A股复牌之后的走势非常担忧。万科管理层又要阻止宝能系的入侵,引入新的大股东。这种重大资产重组,需要在股东大会上获得超过三分之二以上的到会股东同意。
目前宝能系持有万科24.255%的股权,“万科管理层+华润+刘元生+安邦”持股27.65%。也就是说,万科管理层引入新的第一大股东的方案,必须获得绝大多数中小股东同意才有可能。否则,很容易被宝能系否决。
想让中小股东同意,必须给他们眼前利益。这些人是真正的炒家,他们才不关心“诗与远方”。而讨好他们,就必须维持股价,至少不能暴跌。熟悉中国股市的人都知道,分现金不如大比例送股,无论牛市熊市历来如此。
万科在关键时刻拿出这种“书生气”的分红方案,这不是找死吗?中小股东怎么可能投票支持他呢?
事实上,王石和郁亮的脑子很可能没有进水,他们的方案不是在讨好散户,而是在讨好宝能系的掌门人姚振华。
换句话说,王石在搞定安邦系之后,顺利说服华润正式表态支持他和管理层,然后说服了深圳市政府,引入了地铁集团。现在,他很可能又跟宝能系达成了和解。但条件可能就是给宝能系输血,因为宝能系在股权之争的时候,为买万科股权负债累累,财务压力巨大。
万科大比例现金分红,可以给姚老板带来19.2亿元的税前现金收入,这将大大缓解宝能系的财务压力。而宝能系可能已经承诺,不再争夺万科第一大股东地位,接受深圳地铁集团的介入。
而深圳地铁集团,也铁定不会持股超过30%。
这样,地铁集团、华润、宝能、安邦就变成了万科管理层的“四大护法”。他们相互制衡,万科管理层继续“内部人控制”。未来,万科的合伙人制度会继续推进,管理层持股会逐步增加。
若如此,则分红方案当然不必向“目光短浅”的散户倾斜。因为在未来的股东大会上,根本没有大股东会投反对票。
但话说回来,如果真的像我猜的这样,必然还会有一个维持股价稳定的方案存在。这不仅因为大股东们都不想挨骂,还因为政府不愿意看到万科股价暴跌,影响大盘稳定。所以,万科的小股东们也不必焦虑。
这样,谭华杰说的“希望没有人输”,就是一个巨大的暗示。
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