上周发表全球经济恐面临“铁达尼”式崩溃而引发广泛议论的汇丰银行首席经济师简世勋(Stephen King)再度发文警告,美国经济尚未完全摆脱衰退困境,即自上世纪30年代大萧条以来最严重的衰退问题,但新一轮衰退恐怕又再重临。
简世勋认为,历史趋势表明,美国每隔8至9年就会爆发一次经济衰退,现时距离上一次已有6年之久,如果历史重演,美国恐怕会在未来3年内面临另一轮衰退,更糟糕的是,联储局恐怕没有具备抗击新一轮衰退的弹药。
他再次重申,美股被高估最终导致崩盘、中国经济明显下滑、养老金系统和人寿行业爆发系统性失败、甚至联储局过早加息等,恐怕都会成为导火线。
虽说美国经济增速已成为全球王者,但货币政策没有实现正常化,经济恐怕就像一艘轮船,在没有救生艇的情况下漂浮在大海,其他国家的形势也好不到哪里。
他承认,面对经济或重陷衰退,美国政府和联储局不会束手无策,但似乎都不具备明显优势,联储局届时恐怕会重新推出量化宽松(QE),但或只会导致新一轮不可持续的资产泡沫,进而催生威力更加猛烈的爆炸,美国政府可能会实施更庞大的预算赤字,并宣布类似前总统罗斯福(1933至1945年在任)时期的刺激措施,但20世纪30年代的政府当时根本就毋须担心开支承诺,相比之下,目前的美国政府一旦增加公共开支,恐怕就会跌落债务漩涡。
为何现时政府不能再轻易救市?他解释,利率不能加是原因之一,更重要的是“人口老化”!这才是影响最深的问题,除了令美国人储蓄增加外,利率低企亦会影响养老金的回报,只要养老金回报维持低企,人们又只可以靠增加储蓄来应付未来开支,周而复始......形成问题愈来愈大。
或许你可以说,可以很简单地将退休年龄延长,就可以解决到为退休而增加储蓄的影响,亦可以增高经济活力。不过,他失望地表示,现实社会能作出迅速改革的机会极低,政治环境仍是老一辈的人参与较年轻一辈为多,故我们只会继续坐在没有救生艇的邮轮上。
对于批评者,他比喻,现时情况犹如当年的“泰坦尼克号”未出事前,当时不少人(包括船的拥有者)会说:泰坦尼克号是不会沉没的!不过,只有铁达尼的设计师才会明了:“它是用铁来做,当然可以是沉的。”
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