●港股第7轮牛熊转换：（2003~2009）

●第7次牛市  2003年4月25日-2007年10月30日     历时54个月      起始点8331     最高点31958    涨幅284％

●第7次熊市  2007年10月30日-2009年3月-日     历时18个月    最高点32000     最底点10500      跌幅67％

2003年4月25日，恒生指数下探至本轮熊市的最低点8331.87点。于2003年6月17日重上10,000点.12月15日升至全年最高12,741

2004年5月17日跌至全年最低10,918     12月2日达全年最高14,339

本轮行情起始于世界性经济复苏，将有可能落幕于全球性经济泡沫的破灭。近几年来，香港经济持续高增长，

2005年和2006年香港人均GDP分别增长7.1％和6.1％。

2005年1月24日跌至全年最低13,321       8月2日，恒生指数再次站上15000点，当天收于15137.08点。 8月16日达全年最高15,509

2006年1月3日跌至全年最低14,844      11月1日，恒生指数首次站在上一轮牛市峰值之上，当天收于18453.65点。

12月28日，恒生指数首次站上20000点，当天收于20001.91点。12月29日达全年最高20,049

2007年3月5日跌至全年最低18659,    6月22日，恒生指数首次上摸22000点，当天收于21999.91点，创下收盘指数历史最高纪录。

6月25日，恒生指数最高上摸22085.59点，创下历史最高纪录，但当天低收至21822.35点。截至当日收盘，香港主板平均市盈率仅为17.96倍。也就是说，香港股市至今仍具有极强的投资价值。

10月30日，恒生指数最高升至31958.41点。之后一路下跌，2007年最后一个交易日，恒生指数将2007年定格于27370.60点，较年内最高点的31958.41点回吐4587.81点。

　　本轮牛市目前的最高点位与上一轮熊市最低点比较，累计上涨383％，大约耗时4年零6个月。这又是一轮典型的世界性“慢牛”。

　　恒生指数近50年的历史走势显示，香港股市的7次牛熊交替一方面取决于香港经济的兴旺或萧条，同时还受欧美经济变迁的影响，其中的转折点多因突发性的政治或经济事件诱发形成。股市初期呈现出波幅极大的大起大落，但之后随着制度的完善，振幅逐渐趋小。股市的涨跌固然不可避免，但制度的完善无疑可以有效地控制股市的大起大落

2008年1月2日达全年最高27854点,1月22日，当日暴跌至2,061.2点，收市报21,757.63点，跌幅达8.65%。当时美国次按风暴无法受控，引发的全球股灾，恒指盘中曾一度下跌至2,109.23点。  

1月23日，当日恒指收市升2,332.54点，报24,090.17点，恒指盘中曾一度上升2,482.35点，主要原因是美国突然减息四分三厘救市及前一日暴跌后的反弹。

10月27日跌至全年最低10,676

◆ 2008年刘銮雄金融危机前清仓手握大笔现金.