唱多中国的人要小心了。
人民币远期市场正再次发出悲观信号。自1月中旬以来,人民币无本金交割远期(NDF)价格第一次反映出市场对未来12个月人民币兑美元汇率涨幅为零的预期。
与此形成鲜明对比的是,多数投行经济学家预测,未来12个月,人民币兑美元汇率将上升约3%。
下面这张图表显示了12个月期人民币NDF和人民币即期汇率之间的差距。图表显示了投资者对未来一年人民币兑美元是升值还是贬值的预期。在图表上,时间回溯到了去年6月,绿色区域表示市场预期人民币将升值;红色区域表示市场预期人民币将贬值。
自上周五以来,人民币兑美元汇率已下跌约0.3%,至1美元兑6.314元人民币。在NDF市场,人民币12个月远期汇率周三几乎与即期汇率持平,周二NDF价格则低于即期汇率(正如图表最右端那个微小的红尖所显示的)
最近人民币NDF的下跌,对整个风险资产而言,可能是个不祥之兆。实际上,全球股市本周一直大幅下挫,过去3天,恒生指数(Hang Seng)已累计下跌近4%。
人民币升值预期的变化可能也受到了中国决策者言论的影响。本周,中国人民银行(PBoC)行长周小川暗示,中国可能会很快放松对人民币的控制。他表示,人民币汇率浮动幅度可以考虑适当加大。他还表示,人民币汇率正接近均衡水平,贸易顺差不断缩减证明了这点。
分析师认为这些言论预示着,中国政府准备扩大人民币-美元交易区间,此举将让人民币受到更多市场因素的影响。
问题是,至少目前来看,市场似乎已丧失了对人民币的兴趣。
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