这周四,也就是后天,原本是蚂蚁A+H上市的日子。
不成想……上交所发布了下面这条消息😱😱😱
起初我以为我看错了,所以读了两遍……
上交所消息出来后不久,港交所也发了消息,蚂蚁A+H计划要暂时凉凉了。
蚂蚁的股票发行量很大,相信不少朋友都中签了,芝Sir也中了1000股。
只能说,这次是见证历史了……
下午,我心里还默默盘算了下后天蚂蚁上市后能赚多少。考虑它市值太大(按发行价市值超过2万亿),不会涨太多;但是,蚂蚁是金融+科技赛道全球级别的独角兽,A股稀缺标的,涨幅也不至于太寒碜。所以,我给了个中性预期,A股这边30%-50%,H股受限于流动性,涨幅打个五折。
这回,咱这如意算盘白打了😥😥
监管这棒子打下来,短期内很快再上基本没戏了,后面剧情咱推演下:
剧本一:封杀。
不允许蚂蚁A股上市,战略配售的资金、散户打新的资金全部原路退回,大家全都白忙活一场。
剧本二:延期。
蚂蚁承认错误,不符合监管要求的地方进行整改,上市日期推迟,但是最终还是会上。
不出意外,剧本二的概率显然更大。
参与蚂蚁上市的主体众多,ZF也是利益方,闹得太大面子上不好看,利益上也不划算。
不管结局如何,这家公司上市的关注度应该是创了A股之最了。
资本市场,真的是从来不缺少瓜,这可能是很多不炒股的朋友也爱关注股市的原因。
……
瓜吃完,咱们讲讲干货。
做价值投资,要明白一句话:“股价长牛的背后是业绩长牛。”
在很久以前的《股价要起飞,最核心的两个指标》中,咱就讲过价值投资的公式:
总市值=归母净利润 × 市盈率
进一步,咱们用总市值除以总股本就是股价:
股价=总市值/总股本=每股收益 × 市盈率
根据这种相对估值法,一个公司值多少钱,是它所能赚取的净利润的倍数。
咱们找三家明星公司举举例子,重点看看它们上市首年和上一年度的数据:
恒瑞医药(上图)
2000年上市,当年归母净利润是0.65亿元,年末的市盈率(TTM)是78倍,前复权股价是0.57元。
2019年,归母净利润是53亿元,最新市盈率(TTM)是82倍,股价是90.15元。
上市以来,净利润增长81倍,股价上涨159倍。
贵州茅台(上图)
2001年上市,当年归母净利润是3.28亿元,年末的市盈率(TTM)是38倍,前复权股价是5.21元。
2019年,归母净利润是412亿元,最新市盈率(TTM)是48倍,股价是1695元。
上市以来,净利润增长125倍,股价上涨325倍。
招商银行(上图)
2002年上市,当年归母净利润是17.34亿元,年末的市盈率(TTM)是32倍,前复权股价是1.61元。
2019年,归母净利润是929亿元,最新市盈率(TTM)是11倍,股价是41.24元。
上市以来,净利润增长53倍,股价上涨25倍。
……
咱们梳理下规律:
第一,股价上涨核心是由净利润增长贡献的。
比如说,净利润增长了50倍,市盈率提高了2倍,那股价就能涨100倍。
上面这三家中,恒瑞和茅台算是戴维斯双击。招行是净利润增长多,但市盈率下降了,没双击,股价涨幅也相对少一些。
我们翻任何一家长牛股的财报,都会发现它们如今的收入和利润已经远远超过了上市之初,这是它们股价长牛的根本。
记住:净利润增长是驱动股价上涨的根本动力。
第二,虽然市盈率对股价上涨的贡献小,但市盈率的波动往往是散户浮亏和割肉的主要原因。
上面这三家很牛X的公司,都会有一些年份的股价是下跌的,对应图中那些绿色的蜡烛。如果你恰好在这之前买入,是否真的能挨过那段浮亏的日子,享受后面的上涨呢?多数人做不到。
很多朋友买股票,喜欢追高。这就造成了短期股价高点代表了市盈率(估值)高,也就是贵了。贵,股价就会调整,这期间可能压根儿就没有新财报发布,造成亏损的根本是入手时的估值过高。
记住:找一个低估值的好买点,是减少亏损的重要手段。
……
朋友们知道,芝Sir是不打广告的。
也不是咱清高,主要芝士是服务号,每周只有一篇额度,正事儿都说不完呢。
但是,今晚有位朋友叶城(公众号“一叶孤城”),芝Sir破例一次。城哥的基本面研究能力非常扎实,前阵子,我曾到访过城哥在上海的公司,很气派的基金机构。
城哥拥有12年投资经验,也是一位业绩优秀的中型私募投研总监,且所管理产品业绩一直排名市场前列。既有扎实的行业和个股研究功底,也有超强的市场实战能力。
虽是资深行业研究员出身,却总能用最通俗易懂的语言,把投资机会说清楚,这一点非常难得。
他的很多投资逻辑、思路和方法,我相信会对大家有帮助。
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