前言:9月9日不锈钢期货盘面异动,价格再度拉升,突破17000大关,高点触及17060元/吨,收盘价17005元/吨;目前废不锈钢工艺304冷轧成本为16223元/吨,外购高镍铁工艺304冷轧成本17135元/吨;根据主要钢厂原料使用配比,综合成本为16908元/吨,304冷轧盘面交割利润为97元/吨,利润率0.57%。
一、不锈钢减产加剧,市场供应趋紧
8月不锈钢销售压力大,原料价格较高,现货价格阶段性触底,钢厂利润收缩,产量继续减少,据Mysteel调研,2022年8月新口径国内40家不锈钢厂粗钢产量为238.52万吨,月环比减少13.03万吨,降幅为5.18%,同比减少21.99%。其中:200系78.28万吨,月环比减3.20%,年同比减17.92%;300系130.36万吨,月环比减2.72%,年同比减17.46%;400系29.88万吨,月环比减18.54%,年同比减42.80%。
二、钢厂库存大减,刷新年内新低
在大减产背景下,随着近期需要有所好转,钢厂交货,部分钢厂厂内库存大幅减少,不及正常时期的50%,整体来看,据Mysteel调研,2022年8月底国内15家主流不锈钢厂厂内库存96.01万吨,月环比减27.95万吨,降幅22.5%。8月份国内不锈钢厂大幅减产,需求有所好转,钢厂库存减少。其中:200系34.53万吨,环比降18.6%,300系43.21万吨,环比降20.6%,400系18.27万吨,环比降32.6%。
三、下游补货积极,社会库存三连降
本周不锈钢现货价格偏强运行,钢厂开盘连续上涨,带动市场询单氛围,贸易商及下游陆续补货,询单及成交均较为活跃。社会库存连续3周下降,本周全国主流市场不锈钢社会库存全系别去库,且消化明显,据Mysteel调研,2022年9月8日,全国主流市场不锈钢社会库存总量73.86万吨,周环比下降9.77%。其中冷轧300系不锈钢库存总量36.98万吨,周环比下降10.84%,年同比下降8.49%。
四、原料减产价格上调 不锈钢利润修复难度增大
8月不锈钢三种主要原料面临全面减产,价格触底反弹,钢厂成本增加,采购压力增大
镍铁:
据Mysteel调研统计,2022年8月中国&印尼镍生铁实际产量金属量总计12.76万吨,环比减少0.26%,目前印尼镍铁低价资源多已接近出尽,国内镍铁厂出货多至9月上旬,因菲律宾临近雨季矿商让利心态较低,生产持续亏损国内铁厂挺价心态主导,报价多至1310元/镍附近。个别主流钢厂阶段性采购或已结束,仍有部分钢厂入场询盘,供方心理价位有所回升,但生产亏损下对供方报价接受力较为有限。
高碳铬铁
据Mysteel调研统计,2022年8月高碳铬铁产量为46.59万吨,环比下降18.3%,同比下降3.0%。8月铬铁行情接连下行,工厂几乎进入全面亏损状态。北方地区虽有铬铁厂进行减停产,四川、重庆、云南、贵州等地区受到高温电力紧张影响,多数企业限电停产近半月,且成本持续倒挂下,部分工厂暂未进行复产。9月初铬铁市场主要受到下游需求带动,工厂挺涨情绪强烈,原料端铬矿由于成本高企,且市场活跃度较高,矿商出现试探性上涨,成本支撑仍然较为强劲,铬铁价格小幅走强。
废不锈钢:
据Mysteel调研统计,2022年8月中国35家钢厂废不锈钢采购量为54.34万吨,环比减少7.9%,其中200系22.08万吨,环比减少7.03%,300系30.17万吨,环比减少10.34,400系2.09万吨,环比增加30.63%。由于前期不锈钢成品消费较差,下游开工率较低,市场产废量大幅减少,废料资源偏紧,加之8月废不锈钢经济性差,钢厂选择意愿低,采购量大幅减少;9月初,随着镍价上调,钢厂排产增加,废不锈钢需求好转,低资源状态下,废不锈钢价格出现回暖迹象。
四、海外能源危机 人民币贬值 经济格局波动
9月初,随着俄罗斯关停“北溪1号”天然气管道,欧洲能源危机加剧,进一步推升电价飙涨,电弧炉钢厂面临大范围停产,本土供应链不稳定,产能不足,中国制造业供应链成本优势明显,有利于扩大出口。
另一方面,能源危机也让欧洲股市和欧元大幅下挫,推升美元指数走强,中国经济下行压力增大,近期人民币贬值幅度增加。9月6日离岸人民币对美元跌破6.97关口,刷新自2020年8月以来新低,距离“破7”仅一步之遥。汇率贬值一定程度上增强中国出口产品的竞争力,增加出口导向型企业的利润。
总结:
1、需求不振,冶炼成本高,导致钢厂订单减少,产量大幅下降;
2、宏观需求好转,下游贸易商补库,钢厂交货,厂库创年内新低,但随着现货价格快速上涨,贸易商接受度受挫;
3、原料减产,价格上升,不锈钢冶炼成本增加,利润修复难度增大,钢厂复产和新项目投产受到抑制;
4、天然气断供引发欧洲能源危机,人民币贬值,出口有利好导向。
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