美国9月零售销售环比零增长！美联储会不会“紧过头”？

北京时间20:30，美国9月零售销售月率录得0%，预期为0.2%，前值从0.3%修正为0.4%。晚间22:00，美国还将公布10月密歇根大学消费者信心指数初值。

数据公布后，美元指数短线下挫，几乎回吐日内全部涨幅。隔夜美国股市大涨，市场的风险偏好有所改善，美元因获利了结而下跌。

周五风险情绪继续回暖，美股三大股指期货均涨超1%。欧股涨幅扩大，德国DAX指数涨超2%，法国CAC40指数涨2.55%，意大利富时MIB指数涨2.29%，英国富时100指数涨1.74%。此前俄罗斯总统普京称，现在没有必要对乌克兰进行大规模打击。另外，英国税改方案大调整的消息也缓解了市场的担忧。

​​与去年同期相比，美国零售额增长了8.2%，为4月份以来的最低水平。核心零售额同比增长6.6%。与核心CPI同比6.6%的涨幅完全一致。直接影响GDP的对照组环比增长0.4%（高于0.3%的预期）。

金融博客零对冲提醒道，零售销售数据是名义数据，即没有根据通货膨胀进行调整。这意味着9月份的“实际”零售额是过去5个月中的第4个月下降，消费也许没有想象中那么强劲。

然而，这恐怕仍难以动摇美联储的强硬立场。周四高于预期的9月CPI数据出炉后，市场对美联储终端利率的预期愈发激进。巴克莱现在预计美国联邦基金利率将在明年2月份升至5%-5.25%的区间，相较于此前预期的4.5%至4.75%区间，提高了50个基点。

巴克莱仍预计美联储在11月的利率决议上加息75个基点，与此前的预期相同，但预计美联储将在12月加息75个基点，此前为50个基点；同时上调对美联储2023年2月的加息预期至50个基点，此前为25个基点。

与此同时，由于预计今年底和明年初美联储将激进加息，加大了政策过度和经济衰退的风险，巴克莱预计美联储明年末可能会转而降息，预计将在2023年的最后三次会议上将基金利率下调75个基点。

对于美联储官员来说，他们似乎为政策转向设定了非常高的门槛。而在一些经济学家看来，鉴于数据指标带有滞后性，货币政策的影响需要时间才能渗透到整个经济，这几乎可以肯定美联储做得过火了，尽管这是现阶段值得冒的风险。 

IMF此前在与世界银行的年度会议上也警告称，“最黑暗的时刻”还在后头。他们最担心美联储的货币紧缩可能造成美元融资成本上升，并使脆弱的新兴和发展中经济体进一步陷入困境。此前英国市场的动荡也让市场对流动性的担忧加剧。

面对这些威胁，一些经济学家和投资者曾寄希望于美联储会软化其大举加息的计划，因其不仅要顾及全球经济的脆弱性，而且根除通胀的努力可能导致大量失业。但鉴于通胀的顽固性，目前看来是难以很快实现了。