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征稿(作者：徽商期货 刘娇）--苹果主力合约在前期低位反弹后，近日已回归震荡走势。市场再度关注基本面变化，供应与需求博弈，期价继续上行缺乏动能，阻力较大，短期或偏弱整理为主，后期需动态关注新季果入库表现。
　　
　　一、现货市场分析
　　
　　（1）主产区及销区市场情况
　　

　　

　　
　　目前，部分苹果产区已初交易后期，价格行情基本稳定，成交多以质论价。据中国苹果网报道，陕西地区：（1）洛川产区主流行情变化不大，目前处于产地交易后期，余货不多，市场客商多挑拣合适货源补充市场，入库客商继续寻好货入库，成交以质论价。当前纸袋晚富士70#起步半商品主流价格在3.50-4.00元/斤，70#起步统货价格在3.20-3.50元/斤。（2）咸阳乾县产区纸袋晚富士交易扫尾，余货剩余不多，纸加膜以及膜袋货源上货增加，客商按需挑拣采购，成交以质论价，主流报价较前期略显偏硬，目前纸袋富士70#起步价格在2.20元/斤左右，纸加膜在2.20-2.30元/斤，75#起步膜袋价格在1.50元/斤左右。山东地区：（1）栖霞产区晚富士上货有所减少，加上霜降后货源质量下滑，实际成交基本以质论价，客商按需挑拣采购，80#片红一二级价格在3.50元/斤左右，80#条纹一二级价格在3.80-4.00元/斤，80#以上统货价格在2.50-3.00元/斤。（2）沂源产区当前上货量稳步增加，但采购客商不多，大部分果农自行入库，少数客商也更倾向收购好货，整体成交以质论价，行情稳定，目前75#以上好货价格在3.00元/斤左右，一般货价格在2.60-2.70元/斤。甘肃地区：静宁产区行情稳定，地面剩余货源明显减少，且以统货和一般货居多，市场客商继续挑拣合适货源补充市场，成交以质论价，价格无明显变动。当前片红70#起步价格在3.40-3.70元/斤，条纹价格在3.00-3.20元/斤。山西地区：运城临猗产区受防疫管控影响，目前还未有大量收购迹象，整体客商偏少，交易量较有限，少量果农开始自行入库，行情基本稳定。当前膜袋75#以上价格在1.60-1.70元/斤，纸加膜80#以上价格在2.80元/斤左右，75#价格在2.00元/斤。综合来看，产区价格基本稳定，销区市场近期苹果上货量有减少，叠加受疫情防控影响，多地交易不畅，价格或震荡整理为主。
　　
　　（二）苹果替代品情况
　　

　　
　　截至2022年10月25日，产区苹果（红富士）价格月定基指数123.193，环比上涨0.285%；周定基指数128.62，环比上涨4.85%。批发市场苹果价格月定基指数130.321，环比持平，周定基指数139.57，环比持平。全国富士苹果批发均价8.30元/公斤，周度环比略有下滑。截至10月21日，据农业部最新监测数据显示，6种水果平均价格为6.56元/公斤，比上周期上升0.6%，同比上升18.4%。苹果及其相关替代水果价格波动情况，最新一周，2022年第43周，富士苹果8.20元/公斤（-0.16元/公斤）、香蕉5.48元/公斤（-0.08元/公斤）、巨峰葡萄10.99元/公斤（-0.03元/公斤）、鸭梨5.42元/公斤（ 0.01元/公斤）、菠萝5.43元/公斤（-0.17元/公斤）、西瓜3.66元/公斤（ 0.13元/公斤）。目前，替代果品主流成交平均价格处于季节性下跌趋势中，随着部分时令水果退市，或对苹果需求有提振。
　　
　　（3）出口情况
　　

　　
　　据海关总署数据显示，2022年1-9月累计出口量为51万吨，低于2021年同期水平（74万吨），同比下滑31.08%。从近几年苹果出口情况表现出的季节性特点来看，上半年3、4月份是苹果出口的高峰期，随后进口需求将会收缩，大约7-8月会达到需求谷底，10月左右苹果进口需求将会逐渐回归。
　　
　　二、期货市场分析
　　
　　苹果主力价格前期大幅回升，更多的可能是受情绪修复带动。目前市场基本回归自身供需逻辑。短期价格继续向上阻力较大，或偏弱震荡为主。截至2022年10月25日，主力收盘于9180元/吨。郑商所当日苹果期货前20名多头持仓149353手，空头持仓154087手，净空头4734手。AP2301-AP2305跨期价差在-44元/吨，月内价差下滑明显，已从Back转为Contango结构。
　　

　　
　　从苹果近期的资金流向以及持仓情况来看，截至2022年10月25日，主力合约AP2301结算价8428元/吨。苹果主力合约AP2301持仓额为1,324,982.74万元，较上一交易日总持仓额1,452,958.2万元减少127,975.46万元，苹果主力合约AP2301持仓量157,212手。再从苹果市场总持仓情况来看，苹果市场总持仓额为, 2,303,763.45万元，较上一交易日总持仓额2,436,699.4万元减少132,935.95万元，苹果总持仓量为274,160手，维持在历史平均水平。
　　

　　
　　三、苹果后市逻辑
　　

　　
　　前期在市场情绪修复带动下，苹果期价低位反弹。目前市场基本回归其自身季节性供需表现。霜降过后，苹果产区或有增量，供应方面预期压力将增强，叠加当前果品市场整体进入需求淡季，苹果价格继续向上或存较大阻力。当前市场关注新季果入库情况，将对后市行情有较大影响。
　　
　　重点关注：动态关注新季果入库情况、天气因素等。
　　
　　作者简介：刘娇，徽商期货有限责任公司研究所分析师，毕业于诺丁汉大学金融与投资专业，硕士研究生。具有良好的经济学与金融学专业基础，具有金融研究实习工作经验，熟悉行业分析工作。曾在 IERI 国外期刊、中国留美经济学会（CES）上发表论文。目前在徽商期货研究所从事期货品种分析以及策略研发工作。